棉花期货市场最优套期保值比率实证研究开题报告

1. 研究目的与意义

棉花种植是中国农业的重要组成部分，是中国数千万棉农收入的主要来源。然而，棉花产量受天气影响极大，环境、病虫灾害也是影响棉花产量的重要因素。并且作为重要的纺织原料，棉花价格还受进出口销量、储备和国家政策等影响。这使得棉花价格在市场交易时有很大的不确定性，因此通过对棉花市场进行套期保值，可以有效规避棉花现货价格波动带来的风险。

表1-1 棉花出口规模[1]

从表1-1可以看出，我国棉花出口规模在2014-2018年间除在2016年有所波动外持续增长。现货市场上棉花的交易范围和价格的变化也会影响棉花期货交易情况。由此数据可以得知，棉花的出口数量和出口金额几近同比变化。2015年我国棉花出口数量增长率为114.66%，而出口金额增长率仅增长62.59%，可以说明2015年棉花出口价格在2014-2018年间达到最低值。

由于棉花的价格还受到很多外部因素影响，棉花现货价格也会比较不稳定。棉花企业生产经营者和期货投资者想要转移或降低风险，利用期货市场的套期保值功能是较为有效的方法之一。

随着我国期货市场和现货市场的长期发展，棉花期货价格和现货价格呈现较为一致的走势，并保持着一定的均衡关系。这意味着期货市场价格和现货市场价格即使出现分歧，也会向着趋于一致的方向发展。相对于现货市场，期货市场则更为活跃，这为企业经营者利用棉花期货进行风险管理提供了条件与可能。而棉花期货市场套期保值功能可以有效管理和规避现货市场价格的系统风险。

在棉花套期保值操作过程中，套期保值比率的确定直接关系着棉花生产经营者套期保值实践的成败。最优套期保值比率就是使套期保值者进行套期保值后所面临的总体风险达到最小。因此，研究国内棉花期货最优套期保值比率，并对其有效性进行评价与比较，可以帮助提高套期保值效果，对国内棉花产业健康持续发展具有重要的理论价值和实践意义。

研究目的

随着农业地位在社会生活中的日益提高，棉花在国民经济中的地位日益显现。越来越多的涉棉企业参与到棉花期货市场，棉花产业面临的现货市场价格风险倍受重视。对于商品的供求关系有着许多的影响因素，但是同种商品的现货市场与期货市场中影响商品供求关系的因素是大致相同的。当某一种因素影响商品期货价格的变化的时候，这种商品在期货市场的价格也会一起发生变化。但是，不同的商品的品质会受到很多不确定因素的影响，这也会导致商品期货与现货价格的发生比较不稳定的变化。通过棉花期货套期保值机制，可以避免棉花现货价格风险，对期货市场进行有效风险调控。

文章以目前期货市场上的郑棉期货和棉花现货为研究对象，通过分析棉花现货市场和期货市场发展现状，研究影响棉花价格的因素。对棉花期货市场最优套期保值比率进行估算。建立回归模型，对回归结果进行比较分析。据此提出对策建议并得出结论。

2. 研究内容和预期目标

研究内容

本文主要分为五章。

第一章绪论，介绍棉花期货市场套期保值的研究背景、研究意义、研究内容和研究方法。

3. 研究的方法与步骤

研究方法和步骤

第一，文献研究法。查阅国内外相关文献，理解套期保值等相关知识，理清期货市场的发展脉络及研究现状，为研究提供思路和参照。

第二，调查法。搜集棉花期货和现货市场发展现状资料，分析目前影响棉花市场投资交易的影响因素和存在的问题。

4. 参考文献

1 conlon,cotter,genay.commodity futureshedging, risk aversion and the hedging horizon[j]. the european journal of finance,2016,(15):1534-1560.

2 cifarelli,paladino.a dynamic model of hedgingand speculation in the commodity futures markets[j]. journal of financial markets,2015,(25):1-15.

3 misund ,asche.hedging efficiency of atlanticsalmon futures[j].new market transaction mechanisms and productivity growthenhance aquaculture production,2016,

5. 计划与进度安排

(一)准备阶段

1.2022年12月20日至2022年1月10日，查阅收集文献资料，确定论题。

2.2022年1月11日至2月28日，进一步修正研究研究目标、内容和方法，准备开题报告。