1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）
一、研究背景与研究意义
作为偿债能力的体现，企业流动性水平是企业安全和长久发展的保障。2008年世界金融危机后，中国大量中小企业倒闭，经济增速严重减缓，流动性也日益受到政府和企业的关注。2009年后，中国非金融企业现金持有量快速增长（刘雪松和洪正，2017），足见企业对自身发展安全性的重视。
当企业面对流动性缺口时，选择合适的流动性补充方法极为重要。传统的银行信用虽然相对稳定，但所能提供的额度较小。以授信形式提供的银行信用则需要较为繁琐的审核流程。相比之下，股权质押式融资因其方便快捷、无需减持股票的特点，成为大股东青睐的融资方式（谢德仁等，2016）。控股股东通过股权质押进行融资的行为在中国资本市场越来越普遍。截至2018年10月12日，中国a股市场共计办理了13.35万笔股权质押业务。其中，有16家企业质押比例超过70%，有144家质押比例超过50%，而质押比例在30%以上的则有771家（赵小东，2019）。然而随着股权质押行为的普及，其慢慢成为了大股东加强控制（郑登仕等，2018）、进行掏空的工具（吕长江等，2006）。因而，股权质押是否真实具有提升企业流动性水平的作用，是一个值得怀疑的问题。
2. 研究的基本内容和问题
三、研究目标
本研究拟从公司治理视角出发，以股份制公司的控股股东为关注点，通过数据统计的方法，探究控股股东股权质押行为对企业流动性的真实影响效应。
具体研究目标如下：
3. 研究的方法与方案
六、研究方法
本研究采用理论与实际相联系，定性与定量相结合的研究方法。以中国沪深两市上市公司数据为基础，在相关理论基础上，借鉴已有的研究经验，通过实证研究，运用合适的计量模型对股权质押与企业流动性的关系问题展开详细研究。从前期理论学习到实地调研，将采取多种研究方法。
6.1文献分析法
基于公司治理的有关理论，分析当下企业股权质押行为背后的公司治理效应，为后面的研究分析打下理论基础。
通过网站、书籍、报刊等渠道阅读相关文献，全面梳理本领域的国内外学术成果，总结股权质押行为导致的权力结构变化、公司利益相关者关系变化，为进一步研究做好准备。
6.2比较分析法
通过对进行股权质押的企业与未进行曲权质押的企业进行横向比较、对股权质押的企业在质押前与质押后机型纵向比较，分析企业流动性水平的变化，揭示股权质押对企业流动性的影响以及具体影响方式。
6.3计量模型分析法
参照Opler等（1999）的做法, 本文用货币资金/净资产表示公司的流动性水平,其中净资产=总资产-货币资金。
借鉴胡泽、夏新平和余明桂（2013）的方法，本文选用双重差分模型对核心假设进行验证。具体回归模型如下：
Yit=β0 β1PLD_DUMit β2Yeart γPLD_DUMit×Yeart β3Xit β4Xit×Yeart εit
其中，被解释变量为企业流动性水平，核心解释变量为企业年末股权质押情况。Yeart为年份虚拟变量。Xit为控制变量。参考刘雪松和洪正（2017）的研究，控制变量包括：
（9）资本支出, 资本支出越高, 表明企业投资需求较大, 因此会持有更多现金。
模型中各变量具体定义如下：
| 变量类型 | 变量名称及定义 | 变量取值 |
| 被解释变量Y | 企业流动性水平 | 货币资金/净资产 |
| 解释变量 | 企业股权质押情况PLD_DUM | t年末控股股东是否存在股权质押（不包括t年质押且在当期解除质押的样本），存在股权质押则为1，否则为0 |
| 年份Year | 年份虚拟变量 | |
| 控制变量X | 规模 | 总销售收入对数值 |
| 营运现金流 | 经营活动现金流净额/(总资产-货币资金) | |
| 企业上市年限 | 当年年份-上市年份 | |
| 企业未来成长机会 | 股票的市场价值/账面价值 | |
| 行业 | 虚拟变量。参照2001版行业分类标准 | |
| 现金分红 | 有分红=1；无分红=0 | |
| 企业性质 | 国有企业=1；非国有企业=0 | |
| 净营运资本 | （流动资产-流动负债-货币资金）/(总资产-货币资金) | |
| 资本支出 | 构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/（总资产-货币资金） |
七、技术路线
| 控股股东股权质押下的企业流动性研究 |
| 研究背景与研究意义 |
| 企业流动性有关研究 |
| 研究假设 |
| 数据收集与描述性分析 |
| 实证检验 |
| 提出结论 |
八、实验方案
基于本课题的研究设计方案，以中国沪深两市上市公司数据为基础展开研究。借助统计软件归纳影响企业流动性水平的因素，着重研究股权质押的影响，并探究股权质押行为背后的公司治理问题，试图从公司治理视角寻找降低企业流动性风险，提高企业安全性的可行方法。
主要研究步骤为：确定实验对象、实验方案设计、数据收集、数据分析、总结归纳。
8.1实验目的
研究股权质押行为对企业流动性的真实影响。通过数据统计与计量模型建立，分析大股东股权质押行为对企业流动性的真实影响方向，并运用模型对影响作实证检验，进而探讨公司治理中的相关问题，为相关人员提出合理建议。
8.2实验方法
以数据库为主要数据来源，通过数据处理和统计分析对课题进行研究。
8.3具体实验操作步骤
借助CSMAR、Wind数据库收集上市公司数据，借助STATA进行数据处理。
查阅公司相关资讯，对数据进行交叉验证，确保数据真实可靠。
8.4预期研究进展
（1）启动阶段（2019年10月-2020年1月）：确定研究内容，研究对象，根据查阅整理得到的有关资料，设计方案。
（2）研究阶段（2020年1月-2020年3月）：利用假期时间，搜集、整理有效数据，进行统计归纳。借助计量模型，完成对研究的定量分析。同时，将实验结果与指导老师交流。
（4）总结阶段（2018年12月-2019年3月）：根据调查分析数据，总结研究成果，撰写研究报告，对研究过程进行反思，总结调查经验。
8.5预期调研成果
本实验预期研究成果主要为结题报告和实证数据总结。
九、可行性分析：
（1）政策可行性：股权质押在近几年成为研究的热点，受到各方重视。而企业流动性作为企业生存能力的保证，其影响因素也受到越来越多的学者的关注。在此背景下展开类似的研究，本课题的内容和参考文献都能具有很好的时效性和针对性。
（2）技术可行性：本课题的研究团队成员金融专业大四本科生，具有一定的专业知识水平，能较好地理解本研究涉及金融方面的理论知识，且具备一定的计量建模能力，能很好地满足研究开展的需要。本研究接受指导老师悉心指点，课题老师长期从事公司金融方面的工作，具有丰富的指导经验，能提供很好的帮助。
4. 研究创新点
十、特色或创新之处
虽然因为股权质押由控股股东进行，故而涉及公司管理层方面较多，产生的问题也较多，导致现有研究较为充分，但股权质押本身的融资属性所受关注却相对较少。在风险杠杆日益受到约束、政策环境不断变动的当下，股权质押作为一种直接的融资方式，是否依然能够发挥作用是存疑的。
本研究关注股权质押的直接作用：融资作用的真实有效性，在研究角度上具有创新。
5. 研究计划与进展
研究计划及预期进展
（1）2019年10月-2020年1月
阅读指导老师推荐的相关文献，积累背景知识，并确定研究所需数据。
