基于企业可持续发展的财务战略选择研究开题报告

1. 研究目的与意义

现如今21世纪，所有东西似乎都跟发展扯上了关系，无论是我国蒸蒸日上的经济，还是人类科技技术的迅猛上升，总之，国家，社会，个人都在发展，发展的更富裕，发展的更全面。

飞速发展的今天，许多企业都有着大大小小的问题，一个企业发展的过快，虽然获得了短暂的成功，却忽视了可持续发展的重要性，像空中楼阁，没有扎实的根基，最后昙花一现，淹没在创业历史的洪流中，又有些企业，自以为稳扎稳打，发展的不紧不慢，却因为节奏过慢，跟不上社会的步伐，最终被其他来势汹汹的企业吞并，从财务的角度上来说，以上二者究其根本，还是因为没有重视财务资源的可持续发展性，制定了错误的战略，导致了最后的失败。

影响企业增长的有经营效率和财务政策，第一点，企业经营的效率，这个因素不论提升还是下降都是有限的，而企业的财务政策，更不可能轻易随着政策的改变而产生收益，因为财务政策如果要进行调整企业是需要承担风险，调整的额度也是有限的，所以当企业的发展失去了原本的平衡，向不利于企业发展的一方倾斜过去时，就需要及时的制定恰当的财务战略以挽回企业发展失衡的事实。

2. 研究内容和预期目标

随着经济全球化的到来，可持续发展已成为现在的重中之重，我国更是提出了可持续发展的战略目标，可持续发展不仅仅是人与自然的和谐发展，对自然资源的合理运用，也是经济发展的可持续性，财务资源的循环利用。经济的发展分为宏观与微观，宏观的发展自然是人类社会国家经济的协调发展，而微观的体现则是以大大小小的企业形式出现在人们的视线中，需要注意的是，微观的发展具不具备可持续性在某种程度上能够影响国家乃至世界的经济，例如我国的许多企业，盲目搞发展，如同大跃进时期的思想一样坚信人有多大胆地有多大产，却忽视了企业中的种种财务问题与漏洞，最终导致财务资金周转不足，企业破产。这样的企业有的是刚刚有点眉目的新崛起的企业，有的则是像参天大树一样屹立多年的巨人集团，这说明无论大小企业，历史长短，所有企业都不能盲目发展，急功近利，而要制定适合自己企业的财务战略，长远的发展计划，实现可持续发展的道路。

3. 国内外研究现状

从财务角度研究企业发展速度的学者也有很多。并从原来的定性研究逐步过渡到了定量研究。最具有代表性的人物和观点是美国资深财务学家罗伯特#183;希金斯。他是第一位建立数学模型对企业可持续增长问题进行研究的人。最后,他建立了为人熟知和常用的希金斯可持续增长模型。他认为,#8220;可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下,公司销售所能达到的最大增长比率#8221;。''他以销售增长为着眼点,从资金的来源角度考虑企业的可持续增长问题。由于希金斯可持续

增长模型构建时进行了很多假设,多少有一定的局限性。所以,在他之后,范霍恩以希金斯模型为基础建立了稳态和动态的可持续增长模型。其中稳态模型与希金斯的可持续增长模型实质上是一致的,只是计算形式上的表达不同,可以进行转换。其建立的动态模型把稳态模型中的假设进行放宽,得出了一个较为复杂的动态增长模型。不过由于该动态模型计算复杂性,一定程度上限制了其在实际领域的可操作性,所以人们更常用希金斯的可持续增长模型进行实务操作。此外,

拉巴特和科雷又从现金流的角度对可持续增长模型进行了研究论述。拉巴特认为企业的持续增长的结构应该是股东价值的持续增加,他定义了可承受增长,即:不发行新股,经营利润毛利率锁定,并锁定目标资产负债率以及股利分配率,假设每一元销售增长对应投资的增长情况下,企业每年所实现的最大的业务增长。从现金流角度研究可持续增长的另一位学者科雷,也是通过假定,认为现金余额增长率是当净现金流量等于零时的增长率。并指现金流量与该增长率之间呈线性负相关。

4. 计划与进度安排

(一)价值创造

企业价值评估方法多种多样，有收益现值法，历史成本法，市场价值法等等，在实际操作中，要根据具体的环境与评估目的选用不同的方法。

现金流量折现模型：

5. 参考文献

[1](美)robert.c.higgins,(美)罗伯特一希金斯.财务管理分析(第6版)[m].北京大学出版社,2003:84#183;

[2]johnl.colley,jr,jaequelinel.doylerobertd.hardie.corporatesrategy[m].newyork:megraw一hillcompanies,ine,2002.

[3]davidallen.anintroduetiontostrategiefnaneialmanagement[m].london:kogan.pagelimited,1997:69.