上市公司股权激励机制开题报告

1. 研究目的与意义

股权激励通过股权这种价值纽带使企业高级人才的个人利益和企业整体利益紧密联系在一起，是一种有效的降低代理成本的激励方式。在欧美等成熟资本市场，股权激励被视为解决现代企业委托代理关系的重要途径以及公司管理层与股东形成利益共同体的有效手段。从国内背景来看，伴随着国有企业改革的深化，我国在20世纪90年代初，逐步引入股权激励制度。在1992-1999年期间股权激励的重点由前期带福利性的员工持股向激励性转移，2005年起实施的股权分置改革，明显改善了一股独大的股权结构，对上市公司治理结构的完善产生积极而深远的影响。同时新的《公司法》和《证券法》在公司资本制度、回购公司股票和高级管理人员任职期内转让股票等方面均有所突破。2008年开始，很多上市公司终止了原股权激励方案，尽管很多公司终止了股权激励，但对于注重长效的公司来说，激励仍具吸引力。就已经实施了股权激励的公司而言，现有方案短期内可能存在激励失效的情形，但如果方案设计本身侧重长期性，激励计划就不会受太大影响。事实上，并非所有的公司在这个时候放弃股权激励的实施，很多上市公司相继公告了股权激励授权的情况。

意义：上市公司质量是证劵市场的基石，完善上市公司治理结构是提高上市公司质量的关键。而健全的股权激励机制，又是完善上市公司治理的重要环节，关系到上市公司的规范运作与长远发展。但是股权激励机制在中国起步较晚，发展较不成熟，近年来也出现大量上市公司终止股权激励计划，甚至出现账面价值巨额亏损的现象。可见我国股权激励仍存在很多问题，因此我们应该加强监管，健全股权激励机制，使上市公司利用好股权激励这柄双刃剑。这对于完善我国上市公司股权激励机制，具有一定的理论和实践意义。

2. 课题关键问题和重难点

本文是研究我国上市公司治理中股权激励机制，主要包括研究分析股权激励机制有哪几种形式，每种形式的特点，以及股权激励要素与激励效果企业业绩之间的联系。

研究难点：

1．分析各种股权激励的形式及特点

3. 国内外研究现状（文献综述）

1.国内研究综述

国内关于股权激励的研究情况要比国外复杂得多，因为我国目前上市公司还未形成较为健全的股权激励制度。学者们也从众多方面对股权激励问题进行了研究，大多以规范研究为主，但也有少数学者对我国上市公司已经发生的股权激励案例进行实证检验。

张延杰认为：股票期权激励的经济学意义在于它针对由于非对称信息产生的道德风险和逆向选择问题设计一些最优的契约，通过最优的制度安排，使得经济活动的参与者自身利益与团体利益向一致。分为激励的正负效应。正效应：1.有利于降低委托代理成本2.有利于企业不断吸引和稳定优秀人才，整合人力资源，增强企业竞争能力3.股票期权的潜在效益矫正了经理人的短视心里。负效应：1.股票期权可能引发新的道德危机2.利益与风险不相匹配，削弱了股票期权制度的激励效果3.经理人员与企业业绩联系不明确。黄建华认为股份期权作为分配制度的一种创新，被授予给人利益成为公司长期利润的增函数，被授予人不但要关心公司的现在，更要关心公司的未来，它驱动被授予人不断努力提高公司业绩，最终达到股东与被授予人双赢的局面。王晓瑞认为：虚拟股票期权是一种低成本的长期激励机制，经理人与所有者的利益趋于一致时，可以大大降低经理人的道德风险，企业的代理成本也随之降低，有利于克服经理人的短期行为，在实现当期收益最大化的同时，兼顾公司的长远发展，实践证明虚拟股票期权机制的激励作用比较明显。朴华白认为：年薪奖励转股权是一种年薪制改良和延伸，其根本目的是想把国有资本经营和企业法定代表人的长期利益结合起来，使他们着眼于企业长期战略性的发展目标。吴凯，曾伟娇，黄研在《测量股权激励效率的方法及应用》中引入夏普测度发现：授予经理的股票冻结期越长，股权激励效率越低；公司股票波动越大，经理要求的补偿溢价越高，股权激励效率越低。王清在股权激励中值得注意的问题中认为普通员工的持股计划尚有值得商榷之处；经营层持股比例越高容易导致经理人员的权限越来越大；权激励往往只对效益好、有发展潜力的企业有效。杨妍认为：我国上市公司股权激励环境存在问题包括内部和外部两方面，内部问题：1.上市公司治理结构不完善，阻碍股权激励实施2.股权激励方案不完善，降低了股权激励实施效果；外部环境问题包括1.资本市场不规范，股价不能反映公司价值2.经理市场不成熟，经营者无法得到正确的评价3.中介机构有失公正，无法准确评估公司业绩。陈红认为提高股权激励效率的方法有1.深化改革，继续加大股权的改革，培养管理者的信托理念2.增强管理信息的对称，只有掌握了足够的信息，并作出客观合理的绩效评价和分析是，才能制定符合公司和管理者利益的股权激励计划，消除两者的利益冲突3.在充分了解和掌握公司的整体运营情况后，再制定合理的股权激励计划。刘晓东认为完善我国上市公司股权激励制度的对策是1.加快资本市场建设，使股价正确反映公司价值2.完善经理人市场，激发管理者积极性3.加强对中介机构的监督，发挥评估作用4.完善上市公司治理结构，保证股权激励有效性5.完善股权激励方案，加强股权激励实施效果。

4. 研究方案

研究内容：

本文主要研究上市公司治理中股权激励机制。主要是描述上市公司股权激励的实施背景和本文的研究意义。阐述公司治理和股权激励的相关概念及理论，对相关的研究成果进行梳理和评述，总结以往的研究，并且研究激励要素也激励效果之间的关系。最后再总计本文的主要研究结果，就我国上市公司股权激励提出针对性建议，同时指出本文的局限性和未来研究的方向。

研究方法：

5. 工作计划

写作方法：

1.确定题目、引用的材料及总论点，主要在序论部分。

2.再考虑如何用分论点论证说明，注意各部分之间的逻辑联系，即确定论文提要，把论文的大标题、小标题列出来，再把选用的材料插进去，形成全文的概要，形成本论部分。