1. 研究目的与意义
由于国际经济的迅速发展，国际金融市场之间日益紧密的联系和协调，金融市场出现了一体化趋势，特别是计算机、通讯和信息技术的飞速发展，使得国际金融市场之间的联系和协调更加明显，这也同时增加了各国经济运行的风险度。布雷顿森林体系瓦解后，各国纷纷由固定汇率制转向浮动汇率制，加之其他的金融自由化举措，资本的跨境结算、投资和投机等活动迅猛发展，在引发汇率市场波动性与风险性日渐放大的同时，也促使国内资本市场对国际市场的变化更为敏感，反应更为迅速而外汇市场和股票是金融市场重要的子市场。
同时随着人民币汇率形成机制改革与股权分置改革的深化，我国外汇市场与股票市场逐步走向规范化和开放化，两个市场问的关联性也日益紧密，这种关联性多表现为两市场问的溢出效应。在此背景下，探索外汇市场和股票市场问的波动溢出效应将有助于深刻掌握金融市场问的内在关联机制、防范金融风险、促进金融市场改革，也可以为监管当局控制金融市场系统风险提供重要的参考价值。有利于股票投资者规避风险。
为此，本人选择外汇市场波动对股票市场的溢出效应研究作为毕业论文选题。通过考察外汇市场也股票市场的联动性关系，建立相关溢出效应模型了解他们之间的关系深入探究运行机制，从而给现有的投资者、政策制定者以及监管层更多的参考和建议。
2. 研究内容和预期目标
研究内容、写作提纲：
（1）溢出效应的原因、分类以及影响因素分析
（2）外汇市场和股票市场的波动性传导机制分析
3. 国内外研究现状
国外学者的相关研究：
dornbusch amp; fisher(1980)提出了流量导向模型(flow-oriented model)，认为汇率变动通过影响产品的国际竞争力与贸易收支来影响一国经济和公司业绩，进而对股价产生影响。随着资本市场的逐步完善，股价与汇率的变动将更多地反映资本流动，而不是经常账户的不平衡。ajayi和mougoue(1996)从收益率的角度，根据美国等8个发达国家1985-1991年的数据，分析发现股市收益率的增加在短期导致本币贬值，但在长期则促使本币升值。而本国货币的贬值，在短期和长期内都引起股市收益的下降。granger,huang和yang(2000)研究了亚洲金融危机前后亚洲9个国家和地区的股价与汇率的关系，发现在1995到1997年问，这些国家和地区的汇率和股价呈现显著的单向或者双向的因果关系，且主要表现为汇率是导致股价变化的原因。kanas(2000)最早从市场波动率的角度探索股市收益率与汇率的关系，他的研究样本包括美国、英国、日本、德国、法国和加拿大等6个工业化国家，发现除了德国以外，其他国家都表现出股市收益对汇率变化的波动溢出，等量的正负冲击所引起的波动溢出效应是相同的。然而这些国家都不存在汇率变化对股市收益的波动溢出效应。caporale（2002)等利用bekk模型对日本、韩国、印尼、泰国四个国家股票市场与外汇市场问的波动溢出效应进行研究，结果表明，两个市场问存在显著的双向波动溢出效应。存在股票市场到外汇市场的溢出效应。yang和doong(2004)研究了g7国家的股市与汇市的均值和波动率溢出机制，他们的实证结果支持了波动率溢出具有不对称性的观点，即股价的波动会影响汇率未来的波动，但汇率对股价的未来波动的影响则较微弱。wei(2008)通过构建多元固定条件相关系数多元garch模型(ccc-mgarch)和动态条件系数多元garch模型(dcc-mgarch)，用未预期的汇率冲击来衡量美元、日元和欧元的冲击对股市的均值和波动率溢出效应。ccg mgarch模型的实证结果显示，美元兑人民币汇率的未预期冲击与中国股价变动呈负相关关系，这意味着未预期的冲击对中国股市有负的效应。morales (2008)对6个拉丁美洲国家和欧洲经济体1998-2006年的股市收益率和汇率的波动溢出效应进行了研究，实证结果也表明，股市收益的波动率影响汇率的波动率，但汇率的波动率对股市收益的波动率则没有影响。
chang(2009)等利用gjr-garch模型对越南股票市场与外汇市场的溢出效应进行研究，结果表明，两个市场间存在不对称的门限协整关系，市场间的波动传递效应在发生坏消息时显著增强。zhao (2010)利用bekk-mgarch模型对人民币实际有效汇率与上证综指的溢出效应进行研究，结果表明，两市间不存在均值溢出效应，但存在双向波动溢出效应。
4. 计划与进度安排
1、2022.12.1－2022.12.31：撰写、提交、修改开题报告并且提交周记
2、2022.1.19－2022.3.19：撰写提交初稿、中期检查
3、2022.3.20－2022.5.6：反复修改论文并提交修改稿（二稿、三稿）、提交外文文献及译稿、提交周记
5. 参考文献
[1] kanas a. volatility spillovers between stock returns and exchangerate changes: international evidence[j]. journal of business finance accounting,2009,27(3):447-467
[2] caporale g m,piths n,spagnolo n.testing for causality in variance:an application to east asian markets[ j].international journal of finance and economics,2002,7(3):235-245
[3] wu c r.the study of asymmetric volatility spillovers between stock return and exchange rate changes[d]. mingchuan university master''''''''''''''''s thesis,taiwan:international business,2010:20-34
