我国沪深300股指期货市场价格发现功能研究开题报告

1. 研究目的与意义

在完全有效市场假说条件下，新的信息能够在期货市场和现货市场中同步发生作用。

然而，事实上一些制度因素诸如货币政策控制的流动性、交易成本以及其他一些市场交易的限制措施等都可能导致两个市场上的价格存在一种滞后的关联关系。

有学者研究发现相比现货市场，期货市场对于新的信息能够更快地吸收并反映在价格波动上，这主要得益于期货市场具有的杠杆功能，较低的交易成本且交易限制更为宽松。

2. 研究内容和预期目标

本文将依据沪深 300 股指期货数据，利用单位根检验、协整检验、向量误差修正模型与 Granger 因果关系探讨沪深 300 股指期货与现货市场之间的关联性，研究我国沪深300 股指期货的价格发现功能是否得以充分发挥。

若具有价格发现功能，将的确有利于提高市场的透明度，引导两个市场的合理价格波动，充分发挥股市的经济晴雨表作用，对完善我国金融市场结构，促进股市健康发展具有重要意义。

3. 国内外研究现状

对股指期货与现货价格发现机制的研究起源于国外，kawaller( 1987) 利用最小二乘法对标准普尔 500 指数及其与股指期货的价格关系进行实证分析，提出期货市场的价格变化领先于现货市场。

自此以后，各国学术界在该领域已经取得了丰硕的研究成果，judge和reancharoen(2014) 利用传统的误差修正模型对泰国股指期货及其现货的日数据进行研究，提出股指期货价格领先于对应的指数价格, 并做了较为全面的归纳总结：虽然在美国、英国、德国、法国、日本、中国香港、韩国等国际成熟市场中是期货价格引导现货价格，期货市场在价格发现过程中处于主导地位，但在罗马尼亚、波兰、中国台湾、泰国、印度等新兴市场中却是现货引导期货，而且，yang等(2012)采用沪深300股指期货与现货2010年4月16日至7月30日５分钟高频数据的研究表明，在中国也是指数现货引导股指期货，现货市场处于价格发现的中心地位。

至今，国内文献在该问题上还未形成一致性的研究结论。

4. 计划与进度安排

1、研究进度安排：（1）2022年11月，理解论文题目的内涵，初步拟订查阅文献的计划；（2）2022年11月下旬，查阅文献，写出开题报告；（3）2022年12月-2022年2月，熟悉论文中涉及到的预备知识，掌握论文的写作方法；（4）2022年2月-3月，研究论文的主要内容，接受论文的中期检查；（5）2022年4月30日前，反复修改论文并提交修改稿、提交外文文献及译稿，指导周记；（6）2022年5月，论文答辩准备，论文答辩。

2、研究方案：第1章 绪论本章首先剖析研究背景，并理论与现实意义进行了分析，随后对国内外研究成果进行文献综述，并对本文的可能创新点作简要说明。

第2章 我国沪深300股指期货市场价格发现功能的理论分析对股指期货和价格发现功能的有关概念进行阐述，分析本文实证部分将用到的统计指标，并进行机制分析：解释采用各个模型的原因，为统计指标的选取和数据来源提供理论依据。

5. 参考文献

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