1. 研究目的与意义
随着国际金融业的发展，资本与劳动力开始在世界范围内大规模流动。这在一方面促进了世界经济与贸易的发展，但是另一方面在贸易的过程之中发生了支付链条的中断就会很容易发生经济危机。
在2008年的金融危机之后，各国为了恢复经济不断推出宽松扩张型的经济政策不仅仅是中国，世界各国通过相机抉择在不同的时期推出不同的经济政策，这就使得经济政策充满不确定性。经济政策的不确定性具体是指经济主体不能准确预知政府是否、何时以及采用何种方式改变现行经济政策。
市场利率，即由资金市场上供求关系决定的利率。市场利率因资金市场的供求变化而经常变化。在市场机制发挥作用的情况下，由于自由竞争，信贷资金的供求会逐渐趋于平衡，处于这种状态的市场利率为“均衡利率''，与市场利率对应的是官定利率。在我国市场利率主要是中央银行的再贷款利率。
2. 研究内容和预期目标
|
（1）研究内容 本文通过对经济政策变动原因为起点，分析经济政策的不确定性对市场利率影响。通过对不同情况下经济政策不确定性指数的分析，研究所可能反映出的不同的市场利率以及其传导机制。 ①我国经济政策不确定指数的分析研究 ②基于不同的经济政策不确定性通过var模型进行分析其对市场利率的影响 ③分析研究其传导机制，并在此基础上针对我国金融业发展状况提出相应的建议。 （2）拟解决的关键问题 ①在央行针对社会的需求管理下实施不同的经济政策时通过对经济政策不确定性指数的分析判断、预测市场利率的变化方向和趋势仍然是一大问题。 ②对于经济政策不确定性指数对市场利率的传导机制的具体方式需要仔细思考分析。 ③当央行变动经济政策时，相关企业面对市场利率变化应采取相应的正确的投融资决策。 （3）写作提纲 ①引言 ②文献综述 ③相关概念的界定 ④经济政策不确定性对市场利率影响及传导机制分析。 ⑤实证模型与结果分析 ⑥对相关企业提出相应的建议。 |
3. 国内外研究现状
| 1、关于经济政策不确定性的研究 国内外学者主要对经济政策不确定性研究如下。 窦仁豪（2021）发现经济政策不确定性对银行风险承担的正向影响，同时体现在银行的资产选择行为和负债选择行为两方面。刘金全和王国志（2021）认为经济政策不确定性视角下中国货币政策调控存在时变性和门限效应且时变反应为正向效用。贾德奎和TOH Moau Yong（2021）发现经济不确定性会显著降低中国货币政策调控的有效性,尤其在高经济不确定性状态下,数量型和价格型货币政策工具对于经济产出和价格水平的调控有效性都会明显下降。张依涵和王楚明（2021）经济政策不确定性会降低导致企业风险承担水平,企业会通过提高杠杆率间接地提升企业风险承担水平。许宝丽、孔儒婧、袁林志和花俊国（2021）研究发现经济政策不确定性对农业企业创新投资具有正向影响，但这种正向作用会受到企业性质与股权集中度的影响，在国有企业中，经济政策不确定性对农业企业创新投资的正向影响减弱。熊凯军（2021）发现我国经济政策不确定性与贸易政策不确定性能促进制造业企业的创新投入，经济政策不确定性、贸易政策不确定性与研发投入可共同提升制造业企业的创新产出。Kisswani Khalid M.和Elian Mohammad I.（2021）研究揭示了一些货币长期和短期的非对称影响以及其他货币的对称影响。GuanJialin和Xu Huijuan（2021）发现我们发现EPU与企业技术创新正相关，与企业商业模式创新负相关。Tran Quoc Trung（2021）认为经济政策不确定性通过信息不对称和违约风险两种机制影响债务融资成本，大企业的债务融资成本受经济政策不确定性的影响较小。Gulen Huseyin和Ion Mihai（2016）认为经济政策不确定性主要从利率方面影响了企业投资。 2、关于市场利率的相关研究 国内外关于市场利率的相关研究如下。 宋维和张前程（2021）发现不同利率间的传导整体高效,部分阻滞,隐形的利率管制仍然存在;实际利率与宏观经济变量在长期中存在着均衡关系;实际利率向投资、产出传导高效,向消费、物价传导存在阻滞。陈志翔（2021）认为国内短期利率呈现大幅增加的态势。中长期市场利率受之前持续超额续作中期借贷便利的影响，则延续走弱的态势。周昆平（2021）发现我国货币政策调控正处于从数量型导向向价格型导向转型的窗口期,进一步强化金融市场基准利率体系建设是关系到我国货币政策调控成功转型的关键,也是建立健全新型利率形成与调控机制的重要一环。管超、余博和李诗瑶（2020）一是经济政策不确定性具有'不可避免'性,会对企业、居民和多个金融市场造成冲击。二是当经济政策不确定性出现或增多时,银行间市场、债券市场主要利率会下降,期限较长的利率降幅更大,金融危机时期利率的负反馈效应更明显。Li Shuping、Lu Xinsheng和Li Jianfeng（2021）认为三个时间序列在长期和短期都存在多重分形性。小波动是持久性的，而大波动在长期内一般是反持久性的。Buraschi Andrea和Whelan Paul（2021）认为当投机需求占主导地位时，信念异质性与情绪之间的相互作用有助于理顺国债市场的几个令人困惑的特征。 （3）文献评述 从以上文献可以看出，国外学者在对经济政策不确定性的研究上更加侧重于微观层面。从经济政策不确定性对企业资本结构或者是对企业资本预算决策方面进行研究。许多国内学者是从宏观层面进行研究如经济政策不确定性对经济周期、货币政策等的影响。我打算也是从宏观角度出发，研究经济政策不确定性对于市场利率的影响以及其传导机制。 |
4. 计划与进度安排
在导师的指导下查阅国内外相关的文献，结合所学的专业知识认真研究所选课题，写出具有一定学术参考价值的毕业论文。研究计划安排如下：
②2022年11月，与导师见面交流，确定论文题目。
② 2022年12月，与导师进行讨论，撰写开题报告。
5. 参考文献
| [1]窦仁豪.(2021).经济政策不确定性和货币政策对我国银行业风险承担的影响. 华北金融(04),23-32. doi: [2]刘金全,王国志.经济政策不确定视角下中国货币政策时变反应与调控模式选择[J].现代经济探讨,2021(04):43-55. [3]贾德奎,TOH Moau Yong.经济不确定性指数与中国货币政策调控有效性[J].金融论坛,2021,26(04):69-80. [4]张依涵,王楚明.经济政策不确定性对企业风险承担的影响研究——基于杠杆率的中介作用[J].技术与创新管理,2021,42(02):205-210. [5]许宝丽,孔儒婧,袁林志,花俊国.经济政策不确定性与农业企业创新投资[J/OL].河南农业大学学报 [6]熊凯军.经济政策不确定性、企业异质性与技术创新——基于我国上市制造业企业经验分析[J/OL]. [7]宋维,张前程.利率市场化进程中利率传导效果的实证研究[J].韶关学院学报,2021,42(01):38-43. [8]陈志翔. 利率市场远弱近强[N]. 期货日报,2021-01-14(005). [9]周昆平.以LPR为核心推动市场利率体系建设[J].中国金融,2021(01):33-35. [9]管超,余博,李诗瑶.经济政策不确定性对不同市场利率的影响研究[J].新疆财经,2020(06):5-14. [11]Kisswani Khalid M.,Elian Mohammad I.. Analyzing the (a)symmetric impacts ofoil price, economic policy uncertainty, and global geopolitical risk onexchange rate[J]. The Journal of Economic Asymmetries,2021,24. [12]Guan Jialin,Xu Huijuan,Huo Da,Hua Yechun,Wang Yunfeng. Economic policyuncertainty and corporate innovation: Evidence from China[J]. Pacific-BasinFinance Journal,2021,67. [13]TranQuoc Trung. Economic policy uncertainty and cost of debt financing:International evidence[J]. North American Journal of Economics andFinance,2021,57. [14]Gulen H,Ion M.Policy Uncertainty and Corporate Investment[J].Review of Financial Studies,2016 [15]LiShuping,Lu Xinsheng,Li Jianfeng. Cross-correlations between the P2P interestrate, Shibor and treasury yields[J]. Physica A: Statistical Mechanics and itsApplications,2021,574. [16]BuraschiAndrea,Whelan Paul. Speculation, Sentiment, and Interest Rates[J]. ManagementScience,2021. |
