1. 研究目的与意义
股指期货的套利交易不仅可以使得相关股指回归市场均衡价格，帮助市场上的套期保值者有效对冲风险，实现股指期货的价格发现与风险规避功能，而且可以有效增加股指现货与股指期货的流动性，有利于金融资本市场的稳定。我国股票市场受政策影响较大，波动幅度大，而沪深300股指期货的套利行为能够稳定股指均衡价格，有效引导投资者预期，在一定程度上平抑波动，提高我国股票市场的稳定性。因此，对沪深300股指期货套利的研究无论对于帮助投资者进行风险的对冲或收益的锁定，还是对于股票市场降低波动、提高市场成熟度，都具有十分重要的意义。
2. 研究内容和预期目标
（1）研究内容
本文以沪深300股指期货为研究对象，首先对国内外期货套利策略等方面的相关文献和基本原理进行梳理总结，综合考虑各方面交易成本，构建适用于我国期货市场的股票指数期货期现套利的区间。在实证研究方面，本文选取综合适用程度最高的华泰柏瑞沪深300etf产品作为现货组合，并选取2012年5月28日-2012年6月28日、2016年3月2日-2016年6月2日这两段时间的沪深300股指期货与沪深300股指现货etf的收盘价作为研究样本，探究这两段时间中是否具有套利机会并进行套利交易。本文研究结果可以有效评估我国股指期货市场的有效性，以期为促进我国期货定价理论的进一步发展与完善，推动我国金融市场定价机制的发展贡献绵薄之力。
（2）拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
期货这一金融衍生品自推出以来，国内外学者对其展开深入丰富的研究。本节将从国际期货市场上现货与期货价格的关系以及期货价格预测模型与套利策略的相关文献出发，深入到对国内市场上沪深300股指期货期现套利策略设计的文献研究中来，以期加深对沪深300股指期货的期现套利的相关理论基础与套利实践策略的全方位梳理和学习。
（一）国际期货市场研究
在现货价格与期货价格的关系及其影响因素的研究方面， gilbert w. bassett等(1991)发现非同步交易解释了当前流行的现货期货价差的一小部分，但却是相当重要的部分。dong-hyun ahn等(2002)研究了股票指数收益率和相应期货合约之间的关系，结果表明期货合约的自相关性接近于零。sthomas henker等(2004)发现股指期货和股市之间的套利联系在1997年6月24日之后加强了。amir h. alizadeh等(2004)发现原油现货价格和期货价格之间的差异反映的是运输成本，且超额利润对交易成本、管道收费和套利启动时机的变化具有稳健性。stephen e. wilcox等(2007)建立了预测外汇期货价差主要决定因素的模型，发现了在10个不同的估计期间，期货价差、现货汇率和利率之间的协整重复的证据。pratap chandra pati等(2011)运用 johansen-justelius 协整分析方法，发现现货价格和期货价格在一个长期均衡路径上共同运动。zhuo qiao等(2013)发现在已发展的金融市场中，现货与期货市场之间不应存在任何对立关系，这意味着这些市场是有效的。james d. hamilton等(2015)发现如果商品指数基金的购买影响期货价格，那么指数投资者的名义头寸便会有助于预测这些合约的超额收益。christina sklibosios nikitopoulos等(2017)证实了库存和期货曲线之间的双向因果关系，当负利差和正利差分开时，期货利差和库存之间的双向因果关系会被打破。loc dong truong等(2020)通过实证研究证实了现货市场波动与期货交易活动之间存在双向因果关系。seungho lee等(2020)通过研究发现基差对现货价格和风险溢价的未来变化具有一定的预测能力，比特币基差是对未来现货价格变化的一个有偏见的预测，现货市场和期货市场之间的无套利偏差持续存在，并随着比特币盗窃(黑客、欺诈)以及其他加密货币发行而显著扩大。sifat imtiaz mohammad等(2020)发现期货市场的价格形成落后于现货市场，这种差异将在1-8分钟内趋于一致，研究结果构成了反对有效市场假说的证据，并提示存在通过高频交易进行统计套利的机会。
4. 计划与进度安排
在导师的指导下查阅国内外相关的文献，结合所学的专业知识认真研究所选课题，写出具有一定学术参考价值的毕业论文。研究计划安排如下：
①2022年11月，与导师见面交流，确定论文题目。
②2022年1月，与导师进行讨论，撰写开题报告。
5. 参考文献
[1] amir h. alizadeh, nikos k. nomikos. cost of carry, causality and arbitrage between oil futures and tanker freight markets[j]. transportation research part e, 2004, 40(4) : 297-316.
[2] brenner menachem, subrahmanyam marti g., uno jun. stock index futures arbitrage in the japanese markets[j]. 1989, 1(3) : 303-330.
[3] catherine s. forbes, guyonne r. j. kalb, paul kofhian. bayesian arbitrage threshold analysis[j]. journal of business amp; economic statistics, 1999, 17(3) : 364-372.
