1. 研究目的与意义
在成熟的股票市场中，投资基金等机构投资者的投资行为更为理性，对市场波动能起到一定的稳定作用，从而将投资收益维持在一定区间。但现实中，股市仍存在暴涨暴跌的现象，其稳定作用似乎并不明显，受非理性因素影响。本文从理论和实践两个角度，深入研究我国不同地区间主要机构投资者情绪对股价及投资收益的影响，对于解释我国股市波动现象及对广大投资者和监管部门都有着非常重要的现实意义。
2. 研究内容和预期目标
本文研究的主要内容：一是引言，指出本研究的背景和意义；二是文献综述，摘录了国内外专家、学者关于投资者情绪对股市波动及投资收益的影响的主要观点；三是通过调查不同地区内主要投资机构的投资行为，对比其不同的投资情绪，分析情绪对收益的影响；四是依据羊群效应等行为金融理论及证券市场发展现状等方面的阐述，形成这种不同情绪的主要原因；五是提出了稳定情绪和收益的主要途径，为广大投资者作出正确的投资决策、为监管部门加强对投资行为的监督提供建议。六是形成结论。
3. 国内外研究现状
国外的学者从上世纪就开始了对投资者情绪的研究，已有较多相关的投资者情绪理论和文献。尤其在投资者情绪指数的构建及投资者情绪对市场的重要影响等方面有较多关注。本文会详细介绍一些国外的学者在投资过程中运用较多的投资者情绪指数。
国内学者对投资者情绪的研究大多集中在投资者情绪对股票市场波动性、收益性的影响，以及对企业投资的影响等方面。对于投资者情绪的影响因素也有少数学者做了相关方面的研究。李捷嵩、刘园（2019）基于上证A股2011年至2018年数据对A股最大日收益率异象进行验证，并结合投资者关注理论和投资者彩票偏好理论加以解释。研究发现，市场情绪高涨期，博彩性投资者在乐观情绪驱动下更容易冲动地执行买入操作，加大了从关注到交易转化的概率，进而导致关注度对于最大日收益率异象的作用程度更明显。陆静、周媛（2018）构造了中国股市的市场情绪和个股情绪，并且将市场情绪分解为机构投资者情绪和个人投资者情绪两个部分，研究了这些情绪指标对股价差和变化率的影响。研究表明，市场情绪对股价差的作用比较明显，并且机构投资者情绪的影响明显高于个人。
4. 计划与进度安排
一 、撰写方案
1、阐述研究的目的和意义；
2、通过调查不同地区内主要投资机构的投资行为，对比其不同的投资情绪，分析不同情绪对股市波动的影响；
5. 参考文献
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[3]lux t.sentiment dynamics and stock returns:the case of the german stock market [j].empirical economics,2011,41(3):663-679
[4]鹿坪,田甜,姚海鑫.个人投资者情绪、机构投资者情绪与证券市场指数收益——基于var模型的实证分析[a].上海金融,2015,(1):65-70.
