杠杆收购在民营企业海外并购中的应用研究开题报告

1. 研究目的与意义（文献综述）

自2001年中国加入wto以来，中国经济一直面临巨大的机遇和挑战，为了在激烈的国际竞争中占据优势，中国必须坚持对外开放的国际化战略，而跨国并购是国内企业学习国外先进技术经验、扩大业务范围、提升市场份额的重要途径。随着“一带一路”政策及产业升级的战略引导，跨国并购的数量和规模将继续呈上升趋势。

在参与跨国并购的主体之中，相比于国有企业，民营企业的积极性较大，wind数据显示，自2012年起，民营企业在跨国并购交易主体占比在70%-80%之间浮动，占据主要地位。而在传统的融资方式中，银行贷款对于企业还本付息能力要求较高，需要企业提供银行认可的抵押和担保，对于公开发行股票来说，一般要求企业发展较为成熟，对企业过往几年的净利润有定量要求，故传统的融资方式渐渐难以满足民营企业进行跨国并购的融资需求，于是杠杆收购成为更多企业的选择。杠杆收购能够多元化综合运用各种融资方式缓解企业的资金压力，在我国的应用中前景光明。但是杠杆收购起源于西方，而我国资本市场发展程度有限，对杠杆收购等金融创新工具限制较为严重，很大程度上阻碍了其在我国的良性发展。在我国对外开放程度不断加深的背景下，杠杆收购的应用范围将越来越广，对其在我国的应用的研究必须不断深入。

从理论层面来讲，我国学者对于杠杆收购的研究起步较晚，且主要借鉴西方学者已有的经验和结论，并未形成杠杆收购在中国应用的完整理论体系。近年来，我国企业开始运用西方创新型金融工具，所以相应的理论研究也应当及时跟进，为企业并购的开展提供正确的方向引导。

2. 研究的基本内容与方案

本文将以双汇国际杠杆收购史密斯菲尔德的案例为载体，通过分析交易双方历史经营状况、杠杆收购动因、杠杆收购的流程、杠杆收购的风险，对杠杆收购在我国民营企业海外并购的应用作出整体评价。在杠杆收购的流程方面，本文将从标的选择与估值、交易结构与融资安排、并购后资源整合等方面入手。在分析杠杆收购的风险时，使用因子分析法对收购过程中的众多风险进行降维处理，找到核心风险因素，然后分析核心风险因素在收购过程的各个阶段的具体表现，分阶段得出风险防范解决对策。

基于目前国内对于杠杆收购的研究多数停留在宏观理论与政策层面，分析时多从某一方面或某一因素入手，缺乏整体性，本文拟通过对经典案例的分析，从整体上把握我国应用杠杆收购进行跨国并购的现状，为完善我国杠杆收购理论提供方向，同时，通过对风险的定量研究，提出企业在并购的各个环节应对风险的有效对策。

本文的技术路线图如下:

3. 研究计划与安排

第7-8周：查阅相关文献资料，明确研究内容，了解研究所需理论知识。确定方案，完成开题报告。

第9-12周：查阅研究所需报表、数据，对相关理论进行进一步的研究，完成初稿。

第13-14周：根据论文指导老师的意见进行修改。

4. 参考文献（12篇以上）