融资融券对中国股市波动性的影响开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

目前国内外研究对象主要是欧美等发达国家股票市场，在我国则集中于港台股票市场，而对于大陆沪深股市受融资融券的影响的研究较少。关于融资融券对股市波动性是否有影响，是积极还是消极，还未形成统一结论。该研究有利于提高投资者的投资效率，同时也为监管层完善后续相关政策，减少暴涨暴跌出现的概率，进一步深化金融创新提供理论基础和实证支持。主要参考文献是《融资融券对我国股票市场波动性的实证分析-基于VAR模型》、《融资融券交易对我国股市波动性影响的实证研究》、《融资融券交易制度对中国股市波动率的影响-基于面板数据政策评估方法的分析》等等。

2. 研究的基本内容和问题

论文将通过全面整合以往学者关于中国融资融券制度的研究成果，并对往年股市数据进行详细分析，得出中国股票市场对融资融券制度的适应性，该制度究竟放大还是平抑了沪深股市的波动性，影响是否显著，两者间的关系还受到哪些外部因素的影响。为管理者和投资者提供建议。

3. 研究的方法与方案

研究主要运用到了VAR模型、Granger因果模型等定量分析方法，以融资融券业务开展以来的中国A股市场实际交易数据为样本，进行初步的数据统计分析。然后提供反事实波动率估计结果，最后进行实证分析并得出本文的结论。

4. 研究创新点

运用面板数据评估方法利用非融资融券股票来构造融资融券标的股的波动率反事实路径。

5. 研究计划与进展

计划在沪深股市分别选取数十只融资融券标的股票组成实验组，并用非融资融券股票组成控制组。然后利用面板数据政策评估方法来建立波动率反事实路径。计算各项描述统计量。通过对比相关数据，计算出融资融券推出后对个股波动率的影响。最后用t检验验证波动率变化的显著性。目前处于数据搜集阶段，预期3月底完成数据的整理和初步分析。