利率市场化程度对我国商业银行流动性风险的影响研究开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

一、本课题的意义、国内外研究概况、应用前景等（列出主要参考文献）

（一）本课题的意义

所谓利率市场化是指金融交易主体享有自主决定利率的权利, 利率的数量结构、期限结构和风险结构等方面均由市场自发决定。自1996年利率市场化改革启动以来，我国利率市场化按照渐进式改革的基调，先后实现了货币市场利率、债券市场利率、外币市场利率的市场化，至2015年已逐步放开了人民币贷款利率上限和存款利率下限，中国利率市场化改革可谓基本完成。渐行渐近的利率市场化改革不仅赋予商业银行利率自主决定权，有效提高资源配置效率，同时也加剧商业银行间竞争，进一步缩减传统存贷利差收入。

2. 研究的基本内容和问题

二、研究的目标、方案及拟解决的关键问题

（一）研究目标

利率市场化是提高我国金融市场化程度的重要一环。利率市场化使商业银行获得了资金定价权的同时，对于以利息收差为主要盈利来源的商业银行来说，利率的起伏 波动也将给商业银行带来一定的流动性风险。本研究通过探寻利率市场化造成金融风险积聚的途径和机制，并由此分析相应的风险防范所需的基本条件，从而明确利率市场化的条件和次序加以说明。同时，对于顺利推动利率市场化和金融深化，促进经济持续增长有着极为重要的意义，其中具体研究目标包括：

1.综合考虑直接利率市场化和间接利率市场化两方面，分别就货币市场、债券市场、金融衍生品市场等方向通过定性研究调查了解现行的利率市场化方向；

2.基于利率市场化程度的定性分析，运用基础（定性与定量相结合）的层次分析法研究利率市场化指标和商业银行流动性之间的影响关系；

3.根据以上的研究结果，数据分析和已有的理论支持，由此分析相应的风险防范所需的基本条件，从而对利率市场化的条件和次序加以说明；

（二）研究方案

1.文献梳理与现状研究

中国利率市场化进程实现了货币市场与债券市场的市场化改革，然而具有决定性意义的存贷款利率市场化程度相对滞后。根据对已有的重要文献和现行政策的研究和梳理，综合关于该影响的正向或负向的研究结论，发现存贷市场、流动性配置、市场竞争等多个方面均直接或间接的影响商业银行的流动性，利率市场化水平和银行流动性风险之间通过各种影响机制相连。包括商业银行、国有企业在内的微观主体的市场化程度对中国利率市场化改革的未来具有决定性作用。

2.提出假说

H1：我国的利率市场化程度的变化对商业银行的流动性风险有直接影响；

H2：就先行利率市场化程度来看，利率市场化水平和银行流动性风险之间通过各种影响机制相连，但正向效应在多重影响关系的角力中占主导地位；

3.收集样本

本研究拟选取国内财务数据较为完整的47家银行，包括5家大型国有银行、12家股份制商业银行、20家城市商业银行和10家农村商业银行。同时，考虑到2007年前后国内商业银行财务报表统计口径不同，且2006年底国内银行业对外开放5年过渡期结束，经历长达两年的适应期，国内银行业进入一个新的经营环境。为此，为了增加样本数据的可比性，本文选取2009至2019年作为研究期间。本阶段各家银行的数据拟来源于wind数据库及各银行官网披露的年度报告，宏观数据来源于《中国统计年鉴》和国家统计局官网。数据分析软件拟选用Stata软件。4. 变量选择

通过构造利率市场化和流动性风险指标，实证检验了利率市场化对商业银行表内外流动性风险的影响。

（1）被解释变量——流动性风险的测度指标

国内商业银行主要通过吸收存款来获得资金，获得资金后也主要用于发放贷款。即存款和贷款分别是商业银行负债和资产的主要内容。因此，存贷比是衡量商业银行内源性流动性风险的关键要素。同时，定期存款与活期存款各自所占的份额体现出银行所具有的存款的基本情况，调整存款结构也是商业银行从资产负债角度管理流动性的重要工具，所以存款类型的界定一定程度上也影响着商业银行的流动性风险。

存款比例和存贷比的公式分别为：

LDR = loan / deposit ①

CFR = current deposit /fixed deposit ②

①式与②式中，LDR表示存贷比，loan是贷款，deposit是存款；CFR是存款结构，current deposit是活期存款，fixed deposit是定期存款。本研究分别用存贷比波动率和存款结构波动率作为本研究中流动性风险的存贷款流动性风险和存贷结构流动性风险的代表，公式分别为：

LDRR = (LDR_t –LDR_t-1 ) / LDR_t-1 ③

CFRR = (CFR_t – CFR_t-1 ) / CFR_t-1 ④

③式与④式中，LDRR也就是存贷流动性风险要素，CFRR也就是存款构架流动性风险要素。

（2）解释变量——利率市场化指数

首先，在选取衡量市场化程度的分类指标。综合考虑直接利率市场化和间接利率市场化两方面的因素，构建测度利率市场化程度的多层指标体系。其中，一级指标由四项指标构成，分别是存贷款利率、货币市场利率、债券市场利率和理财产品收益率。在二级指标层面，根据每个一级指标涉及到的具体内容，共构建了12 项二级指标，具体见表2。

表2 利率市场化测度指标体系

其次，考虑各分类指标的量化处理。利率市场化是一个渐进过程，而不是一个完全压制或完全放开的二值变量，为此，根据指标市场化的程度给予（0—1）的赋值，分值越大代表市场化程度越高。指标的赋值需要根据具体事例进行判断，为了尽量降低主观性，本研究将指标赋值细化到七级，再进行赋值，具体赋值规则见表3。

表3 各指标赋值规则

此外，根据市场状况确定指标权重。采用定性和定量相结合的层次分析法确定各级指标权重，为确保不是简单的主观判断，判断应建立在专业经验和相关统计数据的基础上。最后，进行指数的计算。根据各层次指标的权重便可计算各层次的得分，最后汇总成利率市场化指数，假设二级指标的权重为ωi ，则利率市场化指数（LIR）计算公式如下:

利率市场化指数LIR=存贷款利率得分×ω1 货币市场利率得分 × ω2

债券市场利率得分×ω3 理财产品收益率 × ω4 ⑤

（3）控制变量

衡量银行自身特征的变量主要有银行规模、成本收入比，银行业变量有行业竞争度、宏观影响因素等。用银行总资产表示银行规模 （LNSize），为了消除单位不同带来的误差影响，取其对数；成本收入比 （CRR）是指营业成本与营业净收入的比值， 用来衡量银行的盈利效率；行业集中度（CR₅）是指银行业总资产规模最大的五家银行占所有银行资产的比值，来表示银行之间竞争力的大小；用GDP增长率（GDPG） 表示对应时期国家的经济发展水平。

5. 建立模型

为了进一步研究利率市场化程度是否会加剧商业银行的流动性风险，本文设计如下的计量模型：

LDRR =δ₀ δ₁ LIR_it ∑Control η_i ⑥

CFRR =δ₀ δ₁ LIR_it ∑Control η_i ⑦

⑥式和⑦式中，i为银行；t为年度；被解释变量LDRR和CFRR均为银行流动性要素，代表商业银行所面临的流动性风险；∑Control代表控制变量参数的集合；δ₁为回归系数；η_i表示残差。

【注】： ∑Control =δ₂ LNSize_it δ₃ CRR_it δ₄ CR5_it δ₅ GDPG_it δ₆ IGAP_it×TYPE6. 回归分析，得出结论

本研究选择47家银行10年的数据进行研究，存在着银行个体效应，不能采用简单的混合回归，根据前人研究所得，拟选用随机效应模型使用广义最小二乘法 ( FGLS) 来估计原模型（具体效应模型的选择由实验中Hausman检验的P 值决定）。其次，鉴于流动性风险的银行异质性，大型国有商业银行和小型非国有商业银行在银行规模、盈利能力、经营水平以及国家政策支持等各方面都存在着差异，对风险的影响效果也不同。通过控制模型⑥和模型⑦中TYPE变量，调整样本数据类型来研究利率市场化对不同类型银行的风险的影响。

由以上的定量分析结果分析相应的风险防范所需的基本条件，明确利率市场化的条件和次序并加以说明，从而得出具有指导价值的研究结论，应用到商业银行流动性管理的指导方针中去。

（三）拟解决的关键问题

在本课题的调查样本中，各级关于利率市场化程度的子变量对利率市场化程度的贡献度与其政策实施效果和效果息息相关，从定量角度考虑直接影响到其在指标建构时所涉及的权重分配。在权重确认上，本文拟采用定性和定量相结合的层次分析法确定各级指标权重，同时参考已有的专家判断和相关统计数据的基础上，进行权重分配，力求能够从指标上充分表现利率市场化程度。如何根据政策及社会效应对各级利率市场化子变量进行权重分配，从而最大程度上准确的构建出利率市场化指数，存在客观条件上无法达到完全准确的困难性，这也将成为本次研究过程中值得关注的重点和难点。

3. 研究的方法与方案

三、研究方法、技术路线及可行性分析

（一）研究方法

1. 规范研究法

根据对已有的重要文献的梳理，推理演绎该影响形成正向抑或负向效应的内在机理，发现存贷市场、流动性配置、市场竞争等多个方面军直接或间接的影响商业银行的流动性，利率市场化水平和银行流动性风险之间通过各种影响机制相连，形成的不是单纯的正向或者负向的关系，而是多方因素角力的结果。在此基础上，考虑到货币市场的体量和影响效应，推理可得信贷规模和存贷利差视角考虑的正向效应在多重影响关系的角力中占主导地位。

2. 层次分析法

层次分析法根据问题的性质和需要达到的总目标，将问题分解为不同的组成因素，并按照因素间的相互关联影响以及隶属关系将因素按不同层次聚集组合，形成一个多层次的分析结构模型，从而最终使问题归结为最低层(供决策的方案、措施等)相对于最高层(总目标)的相对重要权值的确定或相对优劣次序的排定。本研究在对不同的利率市场化要素进行权重确认上，从目前常用的方法有简单平均法、主成分分析法、层次分析法中进行考量，由于简单平均法较为粗略，而主成分分析法采用纯数学计算可能会扭曲真实情况。因此，本文拟采用定性和定量相结合的层次分析法确定各

级指标权重。

（二）技术路线

（三）可行性分析

1.项目可行性

本研究项目研究意义符合当前政策调整背景，研究目标明确、思路规范清晰，技术路线设计合理可行，研究方案较为科学，操作性和规范性较强，同时现有的研究条件能够为研究提供必要的支持。

2.研究可行性

本项目调研目标为利率市场化程度与商业银行流动性风险之间的影响关系，调研目标明确具体，通过以规范研究为辅，定量的数据回归分析为主的调查形式，为调查数据的充分和合理提供了保障。同时，选用47家上市商业银行2009至2019年的面板数据作为样本，涵盖了自我国利率市场化进程宣告完成至今的政策表现和市场反馈，为研究结果的合理性和充分性提供了保障。

3.操作可行性

学校为我们提供了良好的调研环境和教师团队，给我们准备了海量的文献资料和先进的计算分析设备，给予我们一定数目的资金支持，让我们为项目研究可以做好充分准备。

4. 研究创新点

四、研究特色或创新之处

目前，现有相关文献大多单一地从利率敏感性变化、存贷利差、流动性创造等视角出发，得出利率市场化对流动性风险有负向效应的结论。但事实上，随着我国利率市场化进程的不断推进，现行政策随市场状况的不断调节和变化，这使得利率市场化水平和银行流动性风险之间通过各种影响机制相连，形成的不是单纯的正向或者负向的关系，而是多方因素角力的结果。因此需要不断地介入最新进程下的数据，同时以较为全面的视角对两者展开的影响关系研究来进行补充。

5. 研究计划与进展

五、研究计划