风险投资对生物医药企业投融资行为影响的实证研究开题报告

1. 研究目的与意义

2008年全球次贷危机后，我国生物医药业依然保持着强劲的发展，在各个领域取得了不少的成果。生物医药业是涉及到民生问题的特殊产业，是国家重点关注和支持的朝阳产业。但由于其具有高投入和高风险的特征，其融资渠道比较单一，一般民间资本难以进入生物医药业，这严重阻碍了我国中小生物医药企业的发展。根据国家统计年鉴显示，2009年我国生物医药业投资金额高达1.3亿美元，同比增长6.2%。2014年，我国生物医药制造业新增固定资产达到3613.84亿元，医药制造业高技术产业企业数7108家，医药制造业高技术产业利润2382.5亿，同比增长11.7%。虽然我国生物医药发展的有声有色，但仍存在着若干问题，如：投资金额不足，企业规模小，研发力量不足，产业结构单一等。可见，要想加快我国生物医药业的发展、优化产业结构、提高整体产业水平，首要解决的是资金问题，风险投资基金的引入将是解决此问题的有效途径。

风险投资，简称是vc，在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。目前看来，生物医药业具有投资额大、投资周期长、投资风险高但投资回报率高的特点，从而使得该行业的发展存在着优势和困境。其中优势有：第一，产品需求弹性和可替代性小；第二，市场稳定发展；第三，行业未来发展潜力大，因此被称为朝阳产业。同时存在着资金与人才困境：第一，研发投入上升，投资风险加大；第二，民间资本引进困难，投资后续力不足；第三，研发力量薄弱，知识产权意识差。

对目前生物医药业的发展，引入风险投资资金是必要的，风险投资的引入能促进我国生物医药业的持续发展。目前，生物医药企业的资金主要来源于企业自主经营和政府支持，单引号首要考虑的是风险性，不愿意把资金投入到企业的研发阶段，因此在初期研发阶段生物医药业通常会因缺乏资金，进而阻碍生物医药企业的发展进程。而风险投资人往往集中在高风险、高收益的行业，着眼于企业未来发展潜力，而并不是目前公司的发展收益利润。风险投资机制的建立，能够将有效的资金衔接得当，为双方都有盈利的机会。并且生物医药业的经营成功可以为风险投资人带来巨大的回报。比如说，一种药物在进行投入研究后成功获得专利，那么未来会给企业带来巨大的利润，同时投资人也会获得巨大的收益。如此，投资人制定稳定的风险监控机制，选择合适的投资机会，利润会以指数上升，所以会给投资人带来可观的回报。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

本项研究采用的是实证分析。选取2003年至2017年12月生物医药行业上市企业作为初始样本，并按一定标准筛选。筛选出上市公司是否具有投资背景，建立风险投资影响公司投融资行为的计量模型，使用描述性分析及回归分析分别检验风险投资是否影响该行业公司债务和权益融资行为。

预期目标：

3. 研究的方法与步骤

1、熟悉相关理论研究现状，研究方法，利用万得资讯、中国知网、万方等数据库参阅国内外相关文献，然后深入比较研究国内外学者对这一主题研究的历史、现状，并进行归纳、分析各主要理论派别的主要观点和思想。

2、选取2003年1月至2017年12月生物医药行业上市公司投融资行为即公司债务和权益融资行为，并比较有无风险投资背景公司进行分析比较。

3、建立正常投资规模，得出预期投资回归结果，与投资过度自由现金流和投资不足与内部现金缺口的对比分析。

4. 参考文献

[1] 陈昌智,大力发展风险投资加快培育战略性新兴产业[j].中国流通经济，2010,(06) .

[2] 陈德棉,李姚矿等.风险资本投资过程中的项目评估研究[j].合肥工业大学学报，2001,(04).

[3] 刘俊强,风险投资对高新技术企业融资约束影响的实证研究[d].浙江工商大学，2013. 12.

5. 计划与进度安排

第一阶段 2022-12-25至2022-12-31，教师下达任务书，明确选题；

第二阶段 2022-01-01至2022-01-10，利用实习机会完成论文预研究，收集实证资料，进行调研；

第三阶段 2022-01-11至2022-01-15，进行前期研究，完成前期研究报告；