1. 研究目的与意义
债券融资是企业融资的主要形式之一，企业债券是资本市场的主体证券品种，也是资本市场发挥其功能的主要证券载体。我国债券市场自创建以来，相对股票市场和汇率市场而言，具有稳定和低风险的优点。但是随着我国债券市场的不断发展和成熟，违约事件自2014年超日债首次发生以来，债券违约问题频发。近期发生在我国债券市场上的违约事件已经侵蚀到历来确保刚性兑付的央企和地方国企。因此仅仅依靠传统的定性的信用风险管理方法不足以解决现代金融风险领域中面临的新问题。
关于企业债券违约的研究，我国学者进行了大量的探索，在评估方面的文献非常多。王琼、魏明等（2004）利用KMV模型对现代信用风险度量进行了详细的比较和评述，但是还未把模型应用到我国的企业债券信用风险度量上；傅强、李勇（2000）采用灰色聚类法对我国上市公司的信用风险进行了评价；邹新月、李汉通（2001）运用典型多元判别分析法评估了我国上市公司的信用风险；傅强、李永涛（2005）采用logistic模型对我国上市公司信用风险进行了评价。而在应用方面，对传统模型的实证检验不少。王小华、邵斌（2005）运用Leland-Toft模型对我国上市公司的信用风险进行了度量；郑茂（2005）采用EDF模型对我国上市公司信用风险进行了实证研究；易丹辉、吴建民（2004），杨星、张义强（2004）采用KMV模型应用于我国企业债券的信用风险度量上；史惠（2006）也将KMV模型应用于我国企业债券的信用风险度量上。在这些对传统信用风险模型的实证检验中，大部分结论是支持这些模型可以用于我国的企业债券信用风险度量。相比之下，国外对于企业债券违约风险的研究较多。ArtznerDelbaen（1995）,JarrowTurnbull（1995），DuffieSingletin（1999）提出用违约概率测度方法研究违约的观点，他们认为：违约事件并不是建立在公司资产和负债基础上，而是由外部给定的。违约的发生遵循基本的概率统计过程，它服从某一个分布，通过概率分布函数就可以推算出违约概率。Jarrow和Turnbull（1995）在离散形式分析框架下，给定信用等级的风险债券与无风险债券的期限结构是相容的，通过构建一个违约和不违约风险期限的离散格，可获得风险中性下的违约概率。
对信用违约风险的研究一直是金融理论界和实务界关注的热点问题之一。本文研究的目的在于研究企业债券违约风险，这对债券市场风险管理及市场管理有着重要的意义。通过此次研究，可以让投资者借助理论知识更加全面客观地对目标企业债券进行评估和购买，在高收益的“面具”下审慎看待客观存在的风险。同时也引发人们对企业债券违约的关注，对企业债券市场稳定性的关注，以致力于共同构建一个和谐的债券市场。2. 研究内容和预期目标
研究框架
首先介绍研究背景、研究意义和实践价值，接着进行文献综述，对企业债券及债券市场的风险现状进行详细探究并且对国内外的研究现状进行回顾。然后选择样本，收集数据，对模型进行解释并进行arma-garch模型的检验及建模。最后分析结果得出结论，对我国企业债券市场未来的发展进行展望并给出建议。
一、前言
3. 研究的方法与步骤
研究方法
第一，借助期刊论文、网络、书籍、报纸等等，对企业债券有个大概的了解，同时选定arma-garch模型作为分析手段。
第二，通过数据库搜集具体研究企业的财务数据，根据财务管理的知识对财务数据进行整理分析。
4. 参考文献
1 高昂.我国房地产业上市公司财务预警模型适用性研究及其实证分析[d].华东师范大学，2010年.
2 薛月超.基于上证市场上市公司信用风险量化的实证研究[j].东北财经大学硕士论文，2013（12）.
3 康建林，朱开永.garch模型在中国股票波动预测中的应用[j].甘南师范学报，2005（3）.
5. 计划与进度安排
（1）确定毕业论文选题：2022年12月10日－2022年12月20日
（2）接受指导教师下达毕业论文任务书：2022年12月8日
（3）实地调查、资料搜集、整理及预研究报告：2022年12月20日－2022年3月22日
