空气质量对股票市场的影响——以上海市空气质量与上证指数收益率的关系为例开题报告

1. 研究目的与意义

当前，随着国民物质文化生活水平日渐提高，人们也变得更加关注自己赖以生存的空气质量问题，空气质量的好坏及其变化必将深入而全面地触发并影响人们的心理和行为。

类似于空气质量，天气晴雨变化这种环境压力就可以通过作用于投资者情绪而影响股票市场。

1903 年 nelson 就指出，证券经纪人观察到情绪状况会很大程度的影响股票交易情况，由于人们在天气晴朗、阳光明媚的情况下，会相对来说有一个积极乐观的情绪。

2. 研究内容和预期目标

基于空气质量与经济行为的这种密切相关性，加之受行为金融学所强调的基于微观个体心理特征及决策行为来研究资产定价效应并解释、研究和预测金融市场发展的启发，本文将利用上海地区的空气质量数据与上证沪企指数等相关数据进行分析，深入探讨空气质量能否通过影响股票市场参与者并最终影响股票市场这一关键问题。

文中尝试提出思路新颖的空气质量影响股票市场的理论机理，利用多元递进的实证方法探讨空气质量对股票市场的影响。

文中将会围绕两个问题进行探究：1.空气污染会引起投资者的负面情绪（如焦虑、抑郁和无助），从而使投资者对未来股票收益率产生悲观预期，导致股票收益率下降。

3. 国内外研究现状

由于空气质量对股票市场影响这一课题方面研究学者并不多，因此课题研究可以参考的文献并不是特别多，但是在之前有诸多学者进行了空气质量指数、雾霾、生态政策等与空气质量相近的几个变量对股票市场的影响的研究，因此这些研究报告或者论文中的数据还是比较有说服力的。

saunders( 1993) 最早研究了天气与股票收益的关系，发现云层覆盖率与股票收益率呈显著的负相关关系，即阴雨天会给股票市场交易者带来抑郁消沉的情绪，影响了交易者的理性判断和选择，从而造成股票收益率下降。

hir-shleifer and shumway( 2003) 利用 26 个国家( 地区) 股票交易所的数据，检验了云层覆盖比率与股票收益之间的负向关系。

4. 计划与进度安排

（一）准备阶段 1.2022年11月10日至2022年12月15日，查阅收集文献资料，确定论题，准备开题报告。

2.2022年11月15日至12月25日，进一步修正研究目标、内容和方法，完成开题报告。

3.2022年1月18日至3月1日，进一步查阅文献，在实习基地和网上开展问卷调查，收集资料，为论文写作做准备。

5. 参考文献

郭永济、张谊浩，2016，《空气质量会影响股票市场吗?》，《金融研究》第2 期张功富，2013，《空气污染与股票投资收益:被#8220;霾#8221;没的股市》，《财会学习》第10期万孝园、陈欣，2016，《雾霾对中国股市收益的影响》，《投资研究》第1 期谢珺怡，2016，《空气质量指数(AQI)对中国股票市场影响的研究》，《当代经济》第20期陆静，2011，《中国股票市场天气效应的实证研究》，《中国软科学》第6 期于丽，2000，《工业环保色映照股市沉浮》，《中国经贸画报》第1 期谭松涛、陈玉宇，2012，《投资经验能够改善股民的收益状况吗: 基于股民交易记录数据的研究》，《金融研究》第5 期傅帅雄、张可云、张文彬，2011，《环境规制与中国工业区域布局的#8220;污染天堂#8221;效应》，《山西财经大学学报》第7 期邹嘉成，2015，《穹顶之下的投资机会--抗霾题材股票投资依据的实证分析》，《金融经济》，第18期王美今，孙建军，2004，《中国股市收益，收益波动与投资者情绪》，《经济研究》第10期 Banerjee，A． V． ，1992，#8220;A Simple Model of Herd Behavior，#8221;Quarterly Journal of Economics，107 Coates J． and J． Herbert，2008，#8220;Endogenous Steroids and Financial Ｒisk Taking on a London Trading Floor，#8221;Proceed-ings of the National Academy of Sciences，105 ( 16) Kumar, A., 2009,#8220;Who gambles in the stock market?#8221;, The Journal of Finance, 64 Mehra, R., Sah, R., 2002，#8220;Mood fluctuations, projection bias, and volatility of equity prices#8221;，Journal of Economic Dynamicsand Control, 26 Lucey，B.M.，Dowling，M.，2005，#8220;The Role of Feelings inInvestor Decision‐Making#8221;，Journal of Economic Surveys，19 Nowakowicz － Debek B．，Saba L． and H． Bis － Wencel，2004，#8220;The Effects of Air Pollutants on the Cortisol and Pro-gesterone Secretion in Polar Fox ( Alopex lagopus) ，#8221;Scientifur，28 ( 3)