1. 研究目的与意义
中国进入二十一世纪以来，随着加入WTO和经济全球化影响的不断深入，中国国内金融产业无论在其组成结构上还是在未来发展趋势上都逐渐与国际主流经济的发展方向接轨。但随着国内金融自由化和国际化的过程，贸易摩擦也不可避免。
自美国第45任总统特朗普上台后，美国对外的政治经济政策都发生了极大的转变，尤其是对中国的经济政策。特朗普严厉指责中国在国际贸易中没能遵循“公平贸易”的规则，使美国因此遭受巨大损失。同时要求宣布对华进行“301”调查和制裁，纳斯达克指数和上证指数也随之出现了大幅下跌。中美贸易战不断升级，直接影响全球金融市场的大地震，此轮贸易战的发起者美国也不能幸免，纳斯达克指数创11年来新低。A股也在6月19日创造了单日最大跌幅下跌3.78%，并在之后的一个月里持续下跌上证指数一度跌破2800点。长期以来，美国经济对整个世界经济都起着举足轻重的作用，美国在贸易政策上的重大转向将会对美国的贸易伙伴国，乃至整个世界的贸易格局产生深远影响。同时，美国的证券市场则不仅是发达国家证券市场的重要组成部分，而且在全球证券市场中也扮演着重要的角色，随着中美经济关系的不断发展，美国已经成为中国的重要贸易伙伴，因此，美国实施的对华经济政策不仅对国内有着一系列影响，经济波动和金融市场的变动更会进一步对中国的金融市场产生影响。
众所周知，波动性和相关性是综合反映证券市场的价格行为，衡量市场质量和效率的最简洁、最有效的指标之一。这两个指标不仅与市场的不确定性和风险直接相关，而且与反映证券市场质量和效率的其他指标如流动性、稳定性、交易成本等密切相关；另一方面，波动性和相关性还与国家股市制度及国家开放程度非常相关。选择中国和美国具有代表性的股票指数数据作为样本，在中美贸易战的背景下进行实证分析。探讨中美两国股市联动性的意义在于：第一，可以发现中美股市之间是否具有长期的均衡关系。如果具有长期均衡关系，则两国股市的长期走势是一致的，那么此时美国对中国的贸易政策必将对中国的股市产生相同的影响。这对政府来说，这种影响有可能增加其实实施政策的难度；对投资者来说，研究贸易摩擦背景下的股市波动性特征及可能的影响因素，为投资者决策提供参考。从国际化、全球化的角度来说，长期均衡关系的存在说明两国资本市场一体化的程度提高了。第二，从短期来看，如果中美股市具有联动性，那么一国股市收益对另一国股市收益就具有溢出效应，投资者便可捕捉历史信息，趋利避害。同时，一国股市的波动也必然会引起另一国股市的波动。波动的强度有多大，波动持续的时间有多长，波动是正相关还是负相关的，对政府来说，发现这种联动性，对于在短期经济刺激政策时将提供一个更广的思维角度，特别是贸易战这种严峻背景下，本文将具有一定的参考意义。2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
选取中美两国代表性股指如中国上证综合指数、中国深圳成分指数、中国香港恒生指数和美国道琼斯工业指数、美国标普500指数、美国纳斯达克指数等的日收盘价作为原始数据。研究框架由三部分组成：第一部分，将代表性股指的数据和全部数据为研究对象，利用一般统计学描述分析方法考察中美股市的一般性特征；第二部分采用自回归模型（var模型）研究股指收益率的溢出效应，同时运用格兰杰因果检验对股指数据进行检验；第三部分利用garch模型对指数日收益率进行分析，归纳出贸易战影响下和一般时期的波动性特征。
二、拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
国外：1982年诺贝尔经济学者格兰杰提出了协整理论，该理论认为不平稳的序列之间会存在均衡的长期关系。研究者们根据该理论对全球一体化中的世界资本市场及各国之间变化的趋同现象进行了深入分析。
karolyi和stulz(1996)研究了同时在美国和日本证券上市交易的日本股票的收益率和波动性，发现发达国家的股票市场日收盘的变动具有正相关性。
hilliard(1979)研究了10个主要国家股票市场每日收盘价的同期相关性和滞后相关性。
4. 计划与进度安排
| 1.绪论 1.1 1.1研究背景 1.2 1.2研究的现实意义 1.3 1.3研究方法 2．文献回顾 2.1国外文献回顾 2.2国内文献回顾 2.3理论方法 3．研究设计 3.1样本选取 3.2数据处理 3.3 主要概念介绍 4．实证分析 4.1中美股市相关性的描述统计 4.2中美股市长期均衡关系的协整检验 4.2.1 单位根检验 4.2.2 协整检验 4.3 中美股市收益率短期联动的特征分析 4.3.1 格兰杰因果分析 4.3.2 脉冲响应函数分析 4.3.3 预测误差方差分解 4.4中美股市收益率的波动率及动态相关性分析 5．建议与总结 5.1．研究结论 5.2．不足于愿望 6.参考文献
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5. 参考文献
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