上证50ETF期权标的资产价格的波动率预测方法比较研究开题报告

1. 研究目的与意义

中国上海证券交易所在2015.6.26基于上证50ETF期权合约的真实交易数据推出了中国首只波动率指数——上证50ETF 波动率指数（中国波指，IVX）。随着指数的不断完善和期权交易的不断开展，中国波指得到了业界的广泛关注与应用。波动率指数对金融市场具有重要的指示作用，但是由于中国波指运行的时间不长，与其相关的研究十分少见。

2015 年我国股市经历了急剧的暴涨暴跌，沪指最高上涨至5178.19 点之后暴跌至2850 点，给投资者造成了巨大的损失。波动率指数可以有效衡量投资者对未来市场波动的预期、优化投资组合、对冲市场风险。中国波指作为我国股市的重要参考指数，其运行情况、自身特征以及对其应用等问题都值得研究者去探索。本文主要对各种上证50ETF波动率指数研究方法之间进行比对，从而找到对波动率研究的更好方法。

2. 研究内容和预期目标

上证50ETF期权标的资产价格的波动率是指金融资产价格的波动指数，是对不确定性的研究，反应出投资组合的风险水平。

对波动率的研究越准确，越能规避风险，从而更好的进行投资，因此我们将比对两到三种研究波动率的方法，从而找出更优的研究方法

3. 国内外研究现状

屈满学和王鹏飞（2016） 对上证50ETF期权的无模型隐含波动率进行计算和分析，研究结果表明我国波动率指数对市场风险的预测能力不及发达国家有效。

杨艳军和安丽娟(2017)对上证50ETF期权的无模型隐含波动率进行计算和分析,实证结果表明，中国波指与标的指数收益存在显著的负相关关系，因此投资者可以利用中国波指构建投资组合、获取对冲收益。但是由于目前我国波动率指数衍生品还未上市，投资者无法直接进行资产配置来对冲风险。波动率指数本质上是根据标的期权合约的价格推导计算出的无模型隐含波动率，因此期权交易者会根据波动率指数的变化构建交易策略

戴欢欢(2015)VIX指数的编制方法在现阶段并不适合直接运用于50ETF波动率指数的编制。由于国内期权市场仍处于初步发展阶段，50ETF期权刚刚上市4个月，其市场普及度与交易量较低，在一定程度上限制了基于期权价格的波动率指数反映市场的准确度。同时，在波动率的计算过程中,较高频率的期权合约到期日有助于确定较为合适的近期与次期合约，从而保证波动率的稳定性， 而50ETF期权合约每月一个到期日的特征很难满足计算波动率过程中选择近期与次期合约对不同合约到期日的需求。

4. 计划与进度安排

1、阐述研究的目的和意义

2、通过了解过去文献中对上证50etf期权标的资产价格的波动率预测方法，例如garch模型、har模型等,构建相关模型。

3、通过相关模型结果的分析，分析各种方法对上证50etf期权标的资产价格的波动率预测的精准程度。从而得出最优预测方法。

5. 参考文献

[1]bandi f m，ren r.2012. time-varying leverage effects[

j].journal of econometrics，169（1）.