1. 研究目的与意义
人们普遍认为金融经济是整个经济的一个特殊分支，这是因为金融产品不同于其他实体商品和服务。金融学的核心问题是研究资本和资产的配置效率问题。在市场经济中，这种配置是通过金融市场来进行的。近年来，随着世界经济的飞速发展，金融在经济中的地位日益增强，对金融市场的研究也更加深入。金融市场微观结构理论是金融学中发展最快的一个重要的新兴分支，已经逐渐发展成为现代微观金融学中最为活跃的一个研究领域，并且极大地深化了人们对于金融市场运作、金融产品交易、金融资产价格形成以及金融风险管理与控制的认识。市场微观结构反映了市场本身各个方面的特征，这些特征规定了投资者的行为，从而决定了市场的流动性、透明性、价格的有效性、波动性和交易成本。
中国股市经过近二十年的迅速发展，已经成为仅次于日本、香港的亚洲第三大股票市场，也是目前国际上采取限价委托指令驱动为交易机制的最大新兴市场之一。作为转轨经济阶段发展起来的新兴证券市场，中国股市具有独特的市场结构，这就要求我们在运用市场微观结构理论分析中国股市时，考虑中国股市的特殊结构和各种约束条件。政策市、全民市、博弈市、震荡市与过渡市依然是中国股市的主要特征。同时我们也应该看到，当前我国股市具有上市公司股权高度分割、规模集中度低、换手率高等特点。当前的中国股市大而不强，如何规范、管理与发展股票市场是当务之急，在证券市场改革的宏观调控下，对中国股市的微观结构进行研究改造，以提高其效率，对于中国证券市场的组织者、监管者和参与者都有着重要的现实意义。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
本文从中国股市的特殊结构和各种约束出发，基于持续时间过程和标值点过程的数理建模理论，全面的考察了中国沪、深a、b股市场各市场微观结构特征变量的统计特征与日内模式，各市场微观结构特征变量之间的线性与非线性关系及其传导机制，重点研究了市场微观结构特征变量的日内模式，研究结论和实证结果对中国证券市场的交易制度设计者，金融市场监管者和证券交易商都有参考价值。二、拟解决的关键问题
1、中国的金融市场股价跳跃前微观结构有何规律
3. 国内外研究现状
（一）国外研究现状
andersen( 1996)将混合分布假说理论与市场微观结构理论结合起来，建立了修正的混合分布假说理论。slim 和 dahmene( 2015)基于修正的混合分布假说模型，对成交量信息进行分解，探究成交量各部分分解信息与波动率的关系。parkinson( 1980)提出在某个时间段内，金融资产价格的最高价减去最低价的极差，是衡量价格波动的良好指标。该研究成果促使各位学者在研究金融资产时，开始关注价格极差的影响作用。hansen 和 zhou（2016)建立波动率和价格极差的多重测度组合模型，经过检验分析得出，这一组合模型的拟合效果要优于单一测度模型。
（二）国内研究现状
4. 计划与进度安排
研究计划：
1．2022年1月20日前完成开题工作
2．2022年3月18日前完成初稿和中期检查工作
5. 参考文献
[1]王芳．基于市场微观结构噪声和跳跃的金融高频数据波动研究［Ｄ].成都：西南财经大学，2011．
[2] 胡志军，沈根祥．中国股市资产的价格跳跃行为———基于上证综指、深证成指的高频数据研究［Ｊ］．上 海经济研究，2013(4):88-99.
[3] 刘志东，严冠．基于半鞅过程的中国股市随机波动、跳跃和微观结构噪声统计特征研究［Ｊ］．中 国 管 理 科学，2016,24(5):18-30.
