沪深港通政策对我国A股市场的波动性影响分析开题报告

 2021-08-08 16:43:36

1. 研究目的与意义

背景:自上交所与港交所建立以来,我国的股票市场己经经历了20多年的发展,在风险规避、融资融券、信号功能等方面发挥了巨大的作用,成为资本市场中重要的一部分。但是一直以来,国内资本市场处于较为封闭状态,与境外市场之间缺少互联互动,送种情形在股票市场上表现的较为明显。2014年11月推出的沪港通政策,是一种与时俱进的联系我国内外地市场的交易机制,加强上海与香港两个股票交易市场的联系,使得资本在内地与香港市场的流通更加顺畅,缩小了国内和国际差距,是我国资本市场进一步对外开放的重要里程碑。同时由于资本的跨市场流动,其分散风险的功能也得以提高。为进一步推进证券市场的规范化和国际化建设,我国继2014年11月沪港通实施之后,又于2016年12月开通了深港通。两者除在样本公司数量、结构等方面存在一定差异之外,其他交易制度设计大体相似。至此,两地的二级市场股票通战略布局已基本完成。

目的:已有研究主要是从规范研究视角探讨深港通对我国资本市场宏观层面的影响,以及从实证研究视角研究沪港通的市场效应。而对深港通的市场效应研究,目前几乎空白。基于此,本文拟运用事件研究法,进行实证分析,建立数据模型,分别从总体和分市场两个视角,在进一步研究沪港通对A股市场影响的基础上,全面深入研究深港通对A股市场的波动性影响。

意义:沪深港通对于我国A股市场国际化发展的具有重要的促进作用,对我国资本市场的深化改革、人民币国际化进程及中国整体经济的可持续发展具有深远的影响,所以沪深港通的作用机理和传导作用进行一番分析探究,其理论意义是不言而喻的。通过对沪深港通的全面剖析,发现沪深港通在互融过程中存在的不足,可能出现的风险,提出完善与控制办法,以期能为我国资本市场的深化改革、保护广大中小投资者的利益提供一些实践、操作层面的借鉴。

2. 国内外研究现状分析

bekaert and harvey(1997)认为,在实行资本市场自由化以后,全球市场的收益率和本国市场的收益率相关性会有所增加,对于全球市场波动率与本国市场波动率的相关性检验分析则比较欠缺。

mitton(2006)认为,公司股票投资中有外资加入,将导致该公司获取更大的盈利,且其经营效率更高,因此从公司层面认为资本市场对外开放对公司有一定的积极作用。

zhang et al.(2009)利用香港和上海两地的股票指数,检验两地的动态联系,以此使机构投资者分散风险,并帮助政策制定者防止危机蔓延。

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3. 研究的基本内容与计划

内容:首先介绍沪深港通政策,接着梳理近年来国内外关于沪深港通政策对我国a股市场影响的文献,从各种文献中整理出沪深港通对我国a股市场的影响因素。随后对我国资本市场开放进程进行梳理,对沪深港通政策制度进行介绍,将沪港通与深港通进行对比,将没有沪港通作用下的a股市场与沪深港通作用下的a股市场进行对比,通过具体案例,着重叙述沪深港通政策对我国a股市场的作用,分析现状,发现这两个政策存在的一些问题,建立模型,最终提出建议或解决方案。

计划:

2018.1.13选定题目,开题2018.1.14-1.21收集资料,整理数据2018.1.22-2018.3.31完成论文初稿2018.4.1-2018.4.20进行论文修改2018.4.21-2018.4.30论文定稿2018.5.1-2018.5.21准备毕业论文答辩

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4. 研究创新点

本文创新性的运用两市场投资模型,分析大陆证券A股市场和香港市场,运用模型化的思想给出了该政策对于市场影响的机制,赋予了该理论更加深刻的实际意义。同时,本文还灵活的借鉴法马的三因素模型,在其启发之下,构造了一个新的回归模型,用于对沪港通的成效进行检验,是经典金融理论一次有益的尝试,当然也是经典金融理论和中国市场实际相结合的一次有益尝试。本文将综合各类文献和专家意见,力求作出比较全面的分析,展望未来并提出相关建议。

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