基于沪市指数的股票收益波动模型研究开题报告

1. 研究目的与意义（文献综述）

自从bachelier（1900）运用博弈方法研究证券价格的特征，提出证券价格遵循随机游走，服从布朗运动的观点以来，对金融资产价格运行特征的研究成为整个金融学的焦点。由此产生了一系列辉煌的理论：市场有效性理论，市场均衡理论，资本资产定价理论以及期权定价理论等。同样，在金融市场上，投资者需要估计资产的风险期望收益率，银行和其他金融机构要确保资产价值不跌破破产下限而对资产进行合理估值，这些评估都离不开对资产收益率的准确度量和预测。经过多年来的大量研究，针对波动率的估计模型有了很大的发展，其中包括：自回归移动平均模型（arma），自回归条件异方差模型（arch），随机波动模型（sv）等等。

传统投资理论假设收益率序列独立同分布，标准差服从正态分布。从markwitz的均值—方差分析，sharpe的资本资产定价模型（capm），merton的连续跨期投资模型（icapm），到black—scholes期权定价公式，都是以此为基础的。而自1980年以来，大量实证研究发现在实际的金融市场上大部分金融变量的标准差具有一些与正态分布假设不相符的特征，如异方差性和集聚现象等。engle（1982）提出了arch模型以及taylor（1986）提出的sv模型，被认为是最集中反映了金融数据时间序列方差波动特点的模型，成为现代经济计量学研究的重点。近二十年来，人们在这两种模型的基础上进行了不断的改进。如bollerslev在arch模型上加入了条件异方差的移动平均项，提出了garch模型；engle，david和russell将条件标准差引入均值方程，进一步提出了garch—m模型，使期望收益率与风险紧密联系在一起；nelson提出了egarch模型，在这模型中可以避免参数的非负性假设的限制。而国内关于收益率波动的研究主要集中在实证方面，如陈守东，俞世典研究了中国股市收益率具有尖峰厚尾性；张俊杰分析了我国证券市场收益与波动的关系，结果表明，与股票市场相比，基金市场的收益率不存在自相关性。

2. 研究的基本内容与方案

本文的基本内容：

1. 介绍研究股票市场收益波动性的背景、国内外的研究现状、研究目的及意义。

3. 研究计划与安排

第1－2周：查阅有关股票收益波动方面的文献资料，中文文献10篇，外文文献5篇，完成英文翻译 。

第3－5周：从相关论文中学习研究所需的知识及方法等，设计自己的研究方案，撰写毕业论文开题报告。

第6－9周：学习arch—garch模型族，构造论文的初步模型。

4. 参考文献（12篇以上）

[1] g.prat-ortega,s.e.savel’ev. stochastic garch dynamics describing correlations betweenstocks[j].physica a,2014,410,623-627.

[2] y.liu,j.a.tawn. volatility model selection for extremes of financialtime series[j].journal of statistical planning and inference, 2013,143,520-530.

[3] yi-hsien wang. nonlinearneural network forecasting model for stock index option price: hybrid gjr–garch approach[j]. expert systems with applications,2009,36,564-570.