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1. 研究目的与意义（文献综述）
在日益繁荣和复杂的金融市场中，机遇和挑战并存，因此在目前的金融市场中，我们所遇到的风险也是前所未有的，风险管理也越来越重要了。本论文的主要任务就是研究金融市场中常用到的几种准备金的方法，例如var，cvar；也就是量化金融机构要面对金融市场所带来的风险时需要准备的最小的资金。为此，需要通过搜集不同金融机构的数据，采用统计学中不同的风险度量方法，来计算出具体的准备金，并提出合理的建议。下面我们先来介绍下国内外的研究现状。
准备金是商业银行库存的现金按比例存放在中央银行的存款。实行准备金的目的是确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。自20世纪30年代以后，法定准备金制度还成为国家调节经济的重要手段，是中央银行对商业银行的信贷规模进行控制的一种制度。中央银行控制的商业银行的准备金的多少和准备率的高低影响着银行的信贷规模。这个制度规定，商业银行不能将吸收的存款全部贷放出去，必须按一定的比例，或以存款形式存放在中央银行，或以库存现金形式自己保持。准备金占存款总额的比重，称为准备率。存款准备金已成为中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一。
准备金的度量工具主要有var，cvar。1993年，g30集团在研究衍生品种的基础上，发表了题为《衍生产品的实践和规则》的报告，提出了度量市场风险的var方法，其已成为目前金融界测量市场风险的主流方法。而稍后由j.p.morgan推出的用于计算 var的risk metrics风险控制模型更是被众多金融机构广泛采用。var(value at risk)方法，称为风险价值模型，也称受险价值方法、在险价值方法，常用于金融机构的风险管理，其含义指：在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。var作为风险计量方法不仅具有概念简单、易于沟通和理解的优点，而且为不同金融工具构成的复杂的投资组合提供了一个统一的、综合性的风险测量框架。因此，var现在被广泛应用于各金融机构，并且正在成为计量金融风险的国际标准。然而，许多实证研究表明，var方法具有其本身无法克服的缺陷：其一，var不满足一致性公理，这就意味着用var来计量风险，投资组合的风险不一定小于或等于该组合中各种资产分别计量的风险值之和，这与风险分散化的市场现象相违背；其二，var尾部损失测量的非充分性，它无法考察超过分位点的下方风险信息；其三，var应用的前提必须是股票收益率服从正态分布，而许多实证研究表明，目前中国的股票收益并不服从正态分布。为了克服var的缺陷，rockafeller和uryasev在2000年提出了条件风险价值——cvar的风险计量技术。cvar是指投资组合的损失大于某个给定的var值的条件下，该投资组合损失的平均值。与var相比，cvar满足次可加性、正齐次性、单调性及传递不变性，因而cvar是一种一致性的风险计量方法。另外。研究表明，cvar可以通过使用线性规划算法来进行优化。cvar以其优点正在被越来越多的机构投资者所重视。
2. 研究的基本内容与方案
论文的主要内容为研究金融市场中常用到的几种准备金的方法，例如var，cvar；也就是量化金融机构要面对金融市场所带来的风险时需要准备的最小的资金。为此，需要通过搜集不同的金融机构的数据，采用统计学中不同的风险度量方法，来计算出具体的准备金。
论文拟使用r软件来实现向量自回归模型（var），所采用的基本步骤为：
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选择合适的变量。于股市中整理搜集不同金融机构的数据，并对其进行granger因果检验，来进一步观察变量间的关联性。
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1—3周：查阅相关的研究论文，并完成一篇英文文献的翻译工作。
4—5周：根据要求完成毕业论文的开题报告。
6—8周：建模模型，分析求解，并得到初步结果。
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[1] 投资组合风险价值分解方法研究[j]. 潘志斌,田澎,朱海霞. 华中科技大学学报(自
然科学版). 2005(03).
[2] 金融市场风险测量模型——var[j]. 王春峰,万海晖,张维. 系统工程学报.
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