文 献 综 述
1.融资效率的概念
融资效率如何定义，目前学术界并没有统一标准。国外文献中几乎不存在企业融资
效率这样一个概念，多数学者都是从融资能力方面来分析企业融资问题。St-Pierre etc.(2018)[20]基于国际化理论，探讨了中小企业合作，出口强度和融资能力之间的关系。其研究发现中小企业合作对其股权融资能力具有正向影响，但是对获取银行融资能力的影响并不显著。Ipek Erdogan(2019)[19]选取了土耳其492家中小企业为样本，从企业层面分析了中小企业获得银行贷款能力的影响因素，其研究发现那些成立时间更长、相对更有创新能力的中小企业更有可能获取银行贷款。
国内学者曾康霖（1993）[15]是较早提出“融资效率”这个概念的。他评价了直接融资和间接融资的特点，提出不同的融资方式的融资效率和成本也各不相同。之后学者们也陆续从不同的角度对融资效率进行界定。
黄仁同(2018)[4]从资金融入的角度出发，认为企业开展债务融资的目标是通过较低的成本获得较多的稳定现金流，因此债务融资效率高低受融资成本的大小等因素影响。当企业偿债能力越强，会计稳健性越高时，反映出的企业经营能力及财务状况就越好，相应的融资成本也会越低，债务融资效率就越高。
初立苹和粟芳(2013)[1]从资金使用的角度入手，指出企业的融资效率就是通过各种融资渠道成功获取资金之后，综合利用各种资金来创造价值的效率，也即使用资金的效率。其研究发现中资财产保险公司的融资效率要优于外资财产保险公司。邹辉霞和刘义(2015)[18]关注资金的配置阶段，分析企业如何利用融入资金创造最大收益，指出融资效率可能受企业产权性质的影响。与中央控制型企业相比，地方政府控制型企业融资效率更低。
方芳和曾辉(2005)[3]综合考虑了企业融资过程中的成本，收益和风险，认为企业融资效率是指某种融资方式以最高收益-成本比率和最低风险为企业提供生产经营所需资金的能力。他们从融资成本，资金利用效率以及企业融资后的自由度三方面分析融资效率，发现企业的融资效率和净资产收益率成正比。崔杰等人（2014）[2]将融资效率定义为投资收益和综合融资成本的比值，全面分析了非上市中小企业融资效率影响因素。廖艳等人(2017)[8]同样考虑了资金融入的成本以及对融入资金的使用效率，研究发现新三板中小企业的资产规模，偿债能力，营运能力和盈利能力与融资效率呈显著正向关系，资产负债率则与融资效率呈显著负向关系。马莉莉和李湘晋(2019)[10]认为融资效率指企业通过低成本融入的资金转化成有效产出的效率。他们基于分层制度背景对不同层级企业融资效率进行分析，发现在不同层级中，做市商制度对融资效率的影响也有所不同。吴庆田和王倩(2020)[13]认为融资效率是资金的投入产出比，运用GMM模型研究发现普惠金融发展质量可以有效地提高中小企业融资效率。
2.融资效率的测度方法
目前学者们融资效率的测度方法主要包括熵值法,模糊评价法和数据包络分析法（DEA法）。
