1. 研究目的与意义
融资融券交易也称证券信用交易，是指证券投资者向证券公司借入资金购买证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。我国证券市场长期以来都是单边运行，缺乏稳定运行的内在机制，从而导致了市场波动的幅度较大，而融资融券提供了多空双向的交易机制，这种信用交易机制能发挥价格稳定器的作用。
金融市场较为发达的国家和地区融资融券交易已开展得非常广泛，我国也于2010年3月31日启动了融资融券交易。到2014年9月，沪深两市融资融券的标的股票和基金已达900只。融资融券机制具有平抑市场波动的作用，在我国证券市场引入融资融券机制五年多的时间里，融资融券机制是否发挥了其稳定市场的基本功能？本文采用实证分析的方法，研究上海证券交易所的融资融券业务和股市波动性之间的关系。这对于加强金融市场监管、 完善股票市场结构体系、实现资本市场融资功能、减少我国金融市场剧烈波动、助推经济平稳快速发展具有重要意义。
2. 研究内容和预期目标
融资融券交易是证券市场基础交易制度的重要组成部分，具有稳定市场、价格发现和提供流动性的功能。但其对股市波动性影响是否具有显著性，具体是起促进作用还是抑制作用,作用大小如何,融资交易对其影响明显还是融券对其影响明显？这是本文研究的重点。本文将在简单阐述融资融券作用机制原理后，选取变量进行实证分析，并结合得出的结论进行简单建议。
3. 国内外研究现状
金融市场较为发达的国家开展融资融券业务的历史悠久，国外学者研究融资融券对股市波动性影响的成果也很多，但得出的观点不一致。Bogen和Krooss(1960)用#8220;金字塔-倒金字塔效应#8221;来阐明融资融券加剧股市短期波动的机理：投资者在股价上升时的融资买空行为增加股票需求，使得股票价格上涨;股价下跌时的融券卖空行为则会让市场雪上加霜，促使股价进一步下跌。Conrad和Jennifer(1994)通过对NYSE、Amex和OTC市场的研究，发现融券卖出和股价之间的正向关系不明显，投资者不能通过融券卖出操获得超额收益，但投资者在市场上升趋势中增加融券交易和在下降趋势中减少融券交易的行为，对于提高股市的稳定性有一定作用。Anchada Charoenrook 和 Hazem Daouk（2003）通过对 111 个国家证券市场的研究发现，当市场允许卖空时，其波动性要比禁止卖空交易的市场低，同时，不会增加市场崩溃的可能性。
由于前期国内并没有足够丰富的数据,国内很多学者通过对台湾、香港或者境外的一些市场的研究来分析融资融券的市场效果。在融资融券交易的引入对于股票市场波动性的影响方面，王春富(2007)发现，在香港证券市场上，融资融券交易起到了一定的稳定证券市场的作用；龚红霞(2010)发现，对内地股票市场而言，融资融券对股市的波动性影响十分复杂。由于内地股票市场相对不成熟，某些因素可能减少股价波动，另一些因素可能加剧股价波动。夏丹和邓梅(2011)发现融资能够显著增加市场的波动性,融券则会降低市场的波动性，而融资融券都会提高证券市场的流动性。陈思行(2010)通过建立GARCH模型和VAR模型对台湾市场进行实证研究，发现信用交易制度加剧了股市的波动性。
4. 计划与进度安排
2014年12月-2015年1月，确定论文题目，制订计划并查找相关资料，完成开题报告，上交导师查阅；
2015年2月-2022年3月，查找翻阅相关论文资料，如文献、论文集、著作等，建立论文框架并完成论文初稿，初稿中参考文献不低于15篇，其中至少包括一篇英文文献,同时翻译相关英文资料；
2015年4月，完成毕业论文初稿的写作，并保证格式符合要求，填写论文中期检查表、任务书等，上交论文初稿和英文翻译稿及原件，进行中期检查；
5. 参考文献
［1]夏丹，邓梅.融资融券对沪深股市影响的实证分析[j].商业时代,2011（22）：60-61.
［2]于孝建.融资融券交易对中国股市流动性和波动性的影响--以沪市为例[j].华南理工大学学报，2012,14(2）：1-6.
［3］唐艳.我国股市融资融券与股市波动的var模型分析[j].金融与经济，2012（9）：17-20.
