1. 研究目的与意义
企业并购活动作为一项资本活动在企业发展中扮演着重要角色，它是企业实行资源整合、实现迅速扩大规模、提高市场占有份额、形成竞争优势的有效途径。并购活动是一项复杂的资本活动，存在成本与收益的问题，它涉及多方面的利益关系。并购所透露出的信息也会对并购的进程和公司价值产生影响，而并购支付方式关系到并购成本的大小，同时也会体现并购双方的意图进而透露出信息。所以支付方式的运用作为并购流程中的一个重要环节，其选择的适当与否对并购双方都至关重要，往往影响着并购的成败。研究当下我国企业并购支付方式的选择问题具有十分重要的意义。
放眼大洋彼岸,美国作为世界最为发达的经济体,自19世纪末至20世纪末的100年间,前后已经历了五次大规模并购浪潮，每次并购浪潮所表现出的支付方式的特征都有所不同。第一、二次以现金支付为主；第三、四次股权支付逐步增多；第五次又发展出了杠杆支付这一新的支付方式。回首国内，随着股权分置改革基本完成，资本市场将恢复定价功能和资源配置功能，一系列政策法规相继出台，我国企业并购支付方式必将发生变化。
支付方式的选择必须是企业从自身实际情况出发，充分考虑多方面的影响因素后所选择的最佳支付方式。在我国上市公司的并购活动的发展过程中，一直是以现金支付方式为主，支付方式较为单一。因此，我国对支付方式的选择问题研究上相对比较薄弱，尚未形成成熟的并购支付方式选择理论体系。据统计数据显示：截至目前为止，2014年中国企业并购交易已达16238宗，其中有14999宗以现金方式支付，所占比例达92.37%，由此可见，我国目前仍以单一的现金支付方式为主。而国外的并购支付方式理论也不能照搬过来。在这样的背景下研究我国上市公司并购支付方式选择的影响因素，并提出我国并购活动中支付方式的选择及发展提出相关的建议，这对于我国企业的并购活动有十分重要的意义。
2. 研究内容和预期目标
基本思路：
从探索企业并购支付方式单一的现状入手，提出一些对我国的并购活动有真正意义上影响的因素，并运用 logistic 模型来进行实证研究，找出哪些影响因素对我国上市公司的并购支付方式的选择产生了显著的影响，并结合实证结果，对我国上市公司的并购支付方式的选择及发展提出一些针对性的意见。
研究方法：
3. 国内外研究现状
1.税收因素的影响。eckbo(1983)提出了纳税协同效应的观点,认为并购可以更好地利用避税手段。harris, franks and mayer(1987)抽取英、美两国1955-1985年间2500例收购交易研究后,得出结论:税收因素影响支付方式的选择。
2.目标公司财务特征的影响。carleton, guilkey, harris and stewary(1983)将财务特征与支付方式选择联系在一起研究得出结论:目标企业的市净率越大,并购公司就越有可能以证券为并购支付工具;目标企业的股利支付率越高,并购公司以证券为支付工具的可能性就越大。
3.并购公司的资产负债率的影响。陈海燕、李炎华(1999)运用财务分析法对上市公司并购支付方式进行研究,结论是:支付方式选择与并购公司的资产负债率相关。
4. 计划与进度安排
2022年12月至2022年1月完成开题报告
2022年2月至4月初 收集基础资料
2022年4月中旬至5月上旬 提交论文初稿
5. 参考文献
[1] 王丹，刘威麟.企业并购中支付方式的影响因素综述[j].经营管理者，2012，05：271
[2] 张桂杰.并购支付方式影响因素综述[j].合作经济与科技，2012，24：34-35
[3] 彭丽敏.并购支付方式的影响因素综述[j].特区经济，2014，05：214-215
