1. 研究目的与意义
从世界范围来看，人类应对疾病与灾害的能力正在不断增强；就中国而言，由于科教文卫事业的快速发展，居民人均寿命不断延长；人均寿命延长的过程带来了长寿风险。由于改变了居民寿命的概率分布，长寿风险增加了各国养老机构、寿险公司的不确定性，影响了人身保险定价。因此，长寿风险问题成为了各国亟待解决的问题。中国保险业也对长寿风险问题给予了极大的关注。为应对长寿风险，中国人身保险业联合了10家寿险公司，重新编制了经验生命表。
然而，结合现实情况来看，中国保险业过于依赖经验生命表中关于参保人群死亡率不变这一假设。一旦参保人群死亡率发生波动，基于死亡率不变的模型将不能恰当地描述现实情况的变化，可能导致保险公司、养老机构的人身保险定价发生偏差。
此外，长寿风险也深刻地影响着证券化进程。长寿债券的设计与一般的资产证券化类似，都是通过spv进行风险隔离，并在资产证券化之后向投资者销售债券。在设计理念上，长寿债券的定价与参保人群的存活率息息相关，其票息的给付也是基于参保人群的存活率。同理，如果参保人群死亡率是可变的，长寿风险的定价将与其内在价值偏离，这导致保险公司、养老机构无法通过债券化以实现长寿风险的转移。
2. 研究内容和预期目标
本文研究分析长寿风险对人身保险定价及其债券化的影响，并通过参保人群死亡率变化趋势以预测今后人身保险、长寿债券的价格趋势；此外，人身保险、长寿债券定价是基于人身保险赔付概率，而人身保险赔付概率很大程度上是由参保人群死亡率决定的。总之，参保人群死亡率的波动决定了人身保险赔付概率的波动，进而导致了人身保险、长寿债券定价的困难。因此，本文的研究将从参保人群死亡率波动这一基本的因素出发来探究人身保险、长寿债券的定价问题，并为今后人身保险、长寿债券价格变动趋势做出预测。
此外，结合对人身保险、长寿债券的定价分析，本文将从金融监管角度提出监管政策建议。一方面，结合实务经验，有利于对我国人身保险、长寿债券发展现状以及严峻的长寿风险问题做出正确的宏观审慎监管政策安排。另一方面，从价格、价格波动幅度、收益率以及保险成交数量等角度探讨参保人群死亡率波动对相关经济变量的可能影响，并将其纳入政策决策考虑范围之内。
3. 国内外研究现状
就当前状况而言，长寿风险是一种系统性风险，主要表现为总体人均寿命超出预期，导致养老机构、保险公司的赔付大幅度增长。长寿风险对人身保险、长寿债券定价等方面有着广泛而深刻的影响。
由于长寿风险问题的特殊影响，各国都对其给予了极大的关注。国内外研究主要有三个方向：参保人群死亡率的预测、长寿债券定价模型以及长寿证券化衍生品定价模型。
关于参保人群死亡率预测这一方面，cairns等认为，一个优秀的死亡率模型的标准是预测结果能较好地符合未来实际状况。谢漫锜和王晓军(2013)采用了我国人口普查数据，探究了参保人群死亡率改善之后定期寿险和定期年金的修正责任准备金的变动。就长寿债券模型方面而言，friedberg ＆ webb(2005)利用capm模型以及ccapm模型测算了长寿风险带来的费用。谢世清(2014)运用了风险中性的假设前提，分析了不同类型长寿债券的特点和机制，从而构建出了长寿债券定价模型。田玲（2017）基于中国人口老龄化的现状，使用了lee － carter 模型，并结合了风险立方的方法，构建了长寿债券定价模型。实证研究表明，和基于参保人群死亡率不变的模型相比，死亡率动态的长寿债券定价模型能较好地描述现实情况，并且更能拟合真实市场。在长寿证券化衍生品定价模型这一方面，余伟强(2006) 采用了一种新思路，将标准债券和死亡率期权结合，设计出了新型长寿证券化衍生品。bauer et al.(2010)和blake et al(2013) 提出了反向、抵押、带风险的长寿债券等概念。
4. 计划与进度安排
| 1、2022年11月30日-2022年12月10日：完成选题 2、2022年12月11日-2022年12月31日：阅读相关文献并收集相关资料，做好前期准备，完成开题工作 3、2022年1月1日-2022年1月18日：完成论文写作提纲，得到指导老师反馈意见 4、2022年4月10日前：整理出论文初稿 5、2022年5月16日前：对论文进行修改、定稿、外文文献翻译等工作 6、2022年6月10日前：对所以资料再次进行整理，将论文反复修改，最后准备好参加学院组织的论文答辩 |
5. 参考文献
［1］段白鸽，栾杰. 长寿风险对寿险和年金产品准备金评估的对冲效应研究——基于中国人身保险业经验生命表两次修订视角[j]. 保险研究，2017，（4）
［2］巢文，邹辉文. 基于双指数跳跃扩散模型的长寿债券定价研究[j]. 中国管理科学，2017，25（9）
［3］田玲，姜世杰，樊毅. 基于风险立方方法的长寿风险债券定价研究[j].保险研究，2017，（7）
