上市公司股票回购的动因和问题分析开题报告

1. 研究目的与意义

一、选题背景与意义（300字左右）

股票回购是指上市购回其之前发行在外的股票的行为，股票回购如同股票市场一样，是从西方市场引进中国的，在西方发达资本市场十分普遍，这是一种可以改变资本结构和调整股利政策的一种方式。随着我国证券市场的发展，股票回购逐渐受到许多上市公司的重视，并且受到很多公司的采用，随着我国股票市场股权分置的改革和2005的《公司法》修正案的出台，我国的流通股回购翻开了崭新的一业，之后我国上市公司涉及公司回购的数量和回购规模明显上升，尤其是2015年股票市场的巨大波动使tcl、美的集团、亿阳通信等行业龙头公司通过回购来维稳股价、改善资本结构、稳定股东控制权。

但是与西方发达国家相比，我国上市公司的股票回购仍然处于起步阶段，总的体量和规模相对较小，发展过程中也存在很多问题，因此，加深上市公司管理层、投资者对股票回购的认识和理解，对推进我国证券市场的繁荣和发展意义重大。而且从近年来涉及股票回购的公司数量的趋势来看，可以预见在未来上市公司股票回购将会得到更多的应用和发展。在这个背景下，本文选择研究我国股票回购市场，着重对上市公司股票回购的动机和一些问题研究。具体分析股票回购动机，分析股票回购过程中存在的问题的影响，并提供相关的建议。

2. 课题关键问题和重难点

二、课题关键问题及难点（300左右字）

关键问题：

1介绍股票回购的含义及类型

3. 国内外研究现状（文献综述）

正文

股票回购起源于西方资本主义发达国家，至今己有近百年的历史。股份回购是伴随着西方证市场的发展和完善而发展起来的。是一种大规模改变公司资本结构的资本运作方式，传统的西方理论一直强调资本保持，即公司应保持原有资本，非在特定场合而经一定程度不得随意减少资本，而股份回购最直接的结果往往是公司股本减少，二者相悖，故在最初阶段大陆法系和英美法系国家均对股份回购严格限制。

在西方财务理论中，一般把股份回购看作是一种股利政策。股份回购的作用，主要有以下三种假设:①杠杆假说一优化公司资本结构和财务杠杆效果同时公司还可以获得债务利息费用的抵税效应，提高公司价值owilliampugh,johns.jahera（1990）实证发现，要约收购所产生的异常报酬与资产负债率变化幅度正相关，公司可以通过公开市场股票回购提高资产负债率，优化资本结构。huazhang（2005)也验证了回购金额与资产负债率负相关。②要约回购的信号传递假说，股票回购向市场传递利好消息，促使股价上升。dann（1981)最早提出了要约回购的信号传递假说。comment,jarrell（1991)强调，当公司股价被低估时，公司信息或信号假说一传递公司内幕信息;③股息或个人税赋假说。其中比较典型的是弗麦兰所著的《普通股回购与市场信号:实证研究》。他通过建立分析模型，并实证检验了股份回购的财富效应，使公司普通股的市场价格长期增长，从而提高公司价值。罗斯(rose）在分析股份回购的信号传递作用时，将信息不对称理论引入资本结构研究后认为，负债的比例传递了有关企业质量的信息，负债越高，企业质量越好。企业公告股份回购的消息，同时就相当于公告了公司杠杆比率提高的消息，一方面说明企业经营情况良好，另一方面也可能说明股票价值被低估。在这种情况下，投资者就会改变对公司未来收益的预期，导致股票价格上涨，从而增加股东价值。

4. 研究方案

1.确定题目、引用的材料及总论点，主要在序论部分。

2.再考虑如何用分论点论证说明，注意各部分之间的逻辑联系，即确定论文提要，把论文的大标题、小标题列出来，再把选用的材料插进去，形成全文的概要，形成本论部分。

3.结论部分：总结之前论述内容，主要是关于进一步提出问题解决方式及论述主体的构建。

5. 工作计划

五、工作计划（300字左右）

2022-2022-1学期

第1-4周确定选题，课题调研，通过图书馆、万方数据库等途径查阅有关国内股票回购的资料，阅读、整理，完成开题报告。完成股票回购动机的英文资料的翻译。