1. 研究目的与意义
市盈率的概念由 Benjamin Graham 在其 1934 年的《证券分析》投资经典著作正式提出，它是股票价格与每股收益的比值。从直观意义上来说，市盈率代表股票投资回收期以及资本收益率。由于这一指标在计算时不仅综合考虑了金融资产的价格和收益，同时也考虑了盈利能力、成长能力、风险等因素，所以市盈率指标已成为股票发行定价、投资决策及金融监管最常用的指标。正确判断股票市场市盈率的高低具有重要意义,它不仅是政府金融监管部门制定合理调控措施的一个重要依据,也可以帮助广大投资者辨明市场风险、选择适当的投资策略。
然而，我国股票市场存在着成立时间短、发展速度快，监管制度不健全，信息披露机制不完善，市场投机性较强等种种问题。在这种特殊的背景下，我国股票市场上市盈率能否成为投资者进行投资决策分析的有效指标，以及如何正确运用市盈率指导投资者进行投资分析与决策成为一个值得探讨的话题，也是本文想研究的内容。目前国内学者对市盈率的研究和争论主要集中在A股市场市盈率的合理性界定、市盈率的影响因素分析和市盈率与收益增长关系这三个方面，并且有各自不同的结论。本文将以A股市场历史数据资料为基础，并对比美国股市历史数据，从市盈率的合理区间，不同行业与板块市盈率的区别，以及总体股市与个股市盈率的指导意义三个方面，实证研究市盈率对国内A股市场投资的现实指导意义。
2. 研究内容和预期目标
本文将以a股市场历史数据为基础，分析上证综指大盘股市盈率与股市整体走向的关系，并与美国标准普尔500和美股走向得关系进行横向比较，进以分析中国股市的特点与不足。同时，将从市盈率的合理区间，不同行业与板块市盈率的区别，以及总体股市与个股市盈率的指导意义三个方面，实证研究市盈率对国内a股市场投资的现实指导意义。本文关键要解决三个问题：（1）中国股市的市盈率是否合理，是否存在过多泡沫，过分虚涨？（2）不同行业和板块的公司的市盈率的合理区间是多少，不同情况下的市盈率有何指导意义？（3）影响市盈率的主要因素有哪些？
本文的提纲为：
1. 摘要
3. 国内外研究现状
1.国外
关于市盈率效应
benjamin graham 在其投资著作《聪明的投资者》通过搜集 1967-1988 年的20 年股票数据发现低市盈率可以作为选择股票的一个标准。basu选取美国股票市场数据，构建了高低市盈率的两组股票组合，分析股票收益与风险的大小与市盈率之间存在的关系，发现低市盈率股票组合的收益比较高。levinson选取 1973-1990 年的美国股市数据为研究对象，构建高低市盈率股票组合，最后得出结论与市盈率效应成对立的结论。
4. 计划与进度安排
1. 一月份准备材料
2. 二月到三月搜集数据，完成准备工作
3. 四月完成初稿并交予导师批改，完成修改
5. 参考文献
[1] 本杰明格林厄姆,证券分析[m],中国人民大学出版社,第六版,2013
[2] fuller,rj,huberts,it#8217;s not higgledy-piggledy growth,the journal of porfolio management,1992,18,38-45
[3] anderson, keith. understanding p/e ration : what value dose it hold for investors? [j]. investment week. jun 11, 2012.
