1. 研究目的与意义
影子银行的研究，最早始于 2007 年美国次贷危机，最早是美国加州著名的共同基金--太平洋投资管理有限责任公司在全球央行会议中提出了这个概念。次年，其总经理麦卡利( 2008) 在《去杠杆化的悖论将被打破》一文中界定了影子银行: 它是一种杠杆式金融中介，其负债被广泛视为相似于货币的优良本质，且流动性与传统银行存款相似。这些负债可能是货币市场基金的份额、金融公司的商票、通道或者结构性投资工具、投资银行或者对冲基金的回购借款、抵押贷款的优先批次和类似其他筹资工具。
但中国却与国外不同。文维虎和陈荣(2010)指出，中国的民间信用、地下钱庄、金融掮客等，均具有影子银行的一般特征。担保公司、贷款公司、小额贷款公司等，也属于影子银行的组成部分。在不同阶段，影子银行有不同的表现形式。王增武( 2006)认为中国市场的影子银行主要是阳光私募基金、公募基金、券商资产管理产品、信托产品、保险产品和银行理财产品。其中，银行理财产品规模占影子银行比重最大，其规模再加上当年10万亿元的信贷规模上限，导致市场实际信贷规模上限远远超标，扰乱了央行的货币政策目标。
商业银行在货币供给方面一般依靠吸收存款、发放贷款、创造货币来执行中央银行货币政策，影子银行体系与商业银行体系一致,都将社会的储蓄者和投资者紧密联系在一起，但方式却大不相同,影子银行体系以现代货币市场各种金融衍生品形式出现，通过信托产品、私募基金等来提升货币市场流动性,向社会提供信用供给，对货币存量基本没有影响,从根本上削弱了货币政策的有效性，模糊了商业银行的边界。通过研究影子银行体系,能够重新认识现代货币经济学理论的微观基础，探讨最近金融动态，反思已有金融理论以及其据以架构的货币政策体系，实现货币当局对影子银行体系由直接调控到间接调控的转变,不断调整我国货币政策理论研究方向，为货币政策制定者提供一个可靠的依据，探索更为有效的货币政策实施手段,及时控制影子银行的膨胀，促进影子银行体系规范良好的发展。李波,伍戈(2011)认为影子银行及其信用创造功能对货币政策形成诸多挑战,并详细阐述影子银行是通过金融稳定渠道对货币政策产生系统性影响,对货币政策调控目标形成重要挑战,直接冲击货币政策工具的效力,加人了货币政策对资产价格调控的难度。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容：
本文通过对国内外影子银行体系、国内影子银行与商业银行体系以及国内货币政策的介绍与分析，找出中国影子银行的快速发展对我国中央银行实施货币政策效果的影响，并找出这种挑战背后的原因，同时对这类挑战提出合理的解决方法。
二、拟解决相关问题：
3. 国内外研究现状
一、国际相关研究
1.国际影子银行的界定
影子银行的研究，最早始于 2007 年美国次贷危机，最早是美国加州著名的共同基金--太平洋投资管理有限责任公司在全球央行会议中提出了这个概念。次年，其总经理麦卡利( 2008) 在《去杠杆化的悖论将被打破》一文中界定了影子银行: 它是一种杠杆式金融中介，其负债被广泛视为相似于货币的优良本质，且流动性与传统银行存款相似。这些负债可能是货币市场基金的份额、金融公司的商票、通道或者结构性投资工具、投资银行或者对冲基金的回购借款、抵押贷款的优先批次和类似其他筹资工具。比特(2008)研究了2007年基于不利监管下的英国新增抵押贷款排名第一的北岩银行，指出宽松的监管导致影子银行的快速扩张。同时，他也界定了影子银行: 影子银行部门主要包括高杠杆化的非存款类机构，这些机构在市场中借出流动性差的长期资金，并且借入流动性好的短期资金，它们的功能类似银行，却很少被监管。它们同时占有很少的资本金，其资产和负债的流动性、杠杆比方面基本上没有实质性监管。同时，影子银行很少履行信息披露的义务，也很少能满足政府制定的标准，因为多数影子银行是私人或者少数人持股，如对冲基金、私募基金、货币市场基金、债券承保、通道业务、结构性投资工具、资产负债表外业务等。法里和辛特拉( 2009)指出，违约率的增加、房地产的贬值和次级抵押金融资产的折旧触发了2008年金融危机，类似房地产信贷的信用衍生品和结构化产品无法被有效监管，通过各种途径再次流向了全球市场，这些影子银行因无资本需求、无存款保险制度、可再贴现业务操作、央行不得已的信用额度，使其成为商业银行信用体系转移的交易对手，并积聚了越来越大的风险。以上这些机构与资本市场交织构成了全球影子银行体系!纽约联邦银行职员波萨等人( 2010)在其报告《影子银行》中首次对影子银行作出了官方性质的界定，总结了体制特点、经济作用及其与传统银行的关系。他们指出，影子银行实施信贷和流动性转换业务，但未得到中央银行或者公共信用部门担保，包括财务公司、资产支持商票通道、有限目的财务公司、结构性投资工具、信用对冲基金、货币市场共同基金、证券借出人和政府资助企业。影子银行虽然像传统银行一样提供信用、到期和流动性转换，但因没有美联储的贴现窗口或者联邦存款保险支持，在2008年次贷危机中更加脆弱。美联储的阿德里安等人(2010)进一步阐述了影子银行的定义、其存在的原因和对其监管的意义。文中探讨了三个影子银行快速增长的动机，第一是在货币供应量中的金融创新; 第二是避税、会计准则、资本要求的动机; 第三是金融市场的代理人问题，其导致不正当的动机。
4. 计划与进度安排
2016年12月01日-2011年12月31日 开题报告的撰写
2017年 1 月01日-2011年 3月31日 撰写、提交论文初稿和中期检查表、撰写指导周记
2017年 4 月01日-2011年 5月28日反复修改论文并提交修改稿（二稿、三稿）、提交外
5. 参考文献
1.zoltan pozsar ,et al , shadow banking, no.458, staff report, federal reserve
bank of new york, 2010
2.tobias adrian adam b. ashcraft, shadow bnaking: a review of the literature,
