1. 研究目的与意义
2008年11月第一次g20领导人峰会在华盛顿召开，峰会设立的基本使命是以全球协调一致的行动，防止国际金融危机恶化为世界性的经济大萧条。
g20峰会由各国轮流主办，逐渐成为全球金融峰会，成为金融市场的风向标，每一项政策、每一份宣言都是至关重要的。
这些年里g20峰会推动着更多的国家间经济贸易往来，中俄两国之间的金融市场联系也受到这种趋势的影响，两国代表性股票市场之间的动态相关性值得观察与研究。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：从g20国家中选取中国与俄罗斯，分别研究上证综合指数与俄罗斯rts指数收益率的相关性，并研究其产生的原因及影响。根据数据建立相应的var，进行格兰杰因果检验，建立脉冲响应函数，了解收益率之间的影响程度。
拟解决的关键问题：数据期间的确定，数据的准确选取，在深刻理解理论的基础上选择建立合适的模型进行分析，模型建立的准确性检验。
写作提纲：
3. 国内外研究现状
（一）国外文献综述
在研究股票市场相关性方面，学者主要从两个方面入手，一个是经济基础传导机制，另一个是市场传染机制。传导机制大多用于研究股市波动率的相关关系，传染机制则着眼于股市收益率的相关性分析。在研究方法上，学者们一般会运用下列几种研究方法:相关系数分析法、建立garch、arch 模型分析法、根据两国特殊的传导渠道建立传染模型分析法、协整分析法和 var 模型分析法。
king、wadhwani（1990）认为投资者预期属于主观层面，一旦市场不稳定，产生频繁波动，投资者的理想预期与现实会有不同的结果，这种偏离会给市场回馈，波及面十分宽广，一个国家受到冲击会连带其他国家一同受到冲击，这是经济波动的一种传递。由于市场不是完全有效的，投资者信息不对称，市场参与者不能够及时准确有效地掌握市场的全部信息，或者会受到其他信息的干扰，在做决策时缺乏有效参照，因此投资者往往会比对相似情况进行投资，这种投资存在的风险较大，不够客观，存在着很大的主观性原因。nelson（1991）依靠标准化残差建立模型开展研究，在过程中，对方差方程系数不再做过多的限制，开拓了研究新理论新方向。pretorius（2002）提出利率的变动会促使资金在国家之间流动，利率低的国家的资金会逐渐向利率高的国家转移，利率以及汇率还会连带着影响贴现率和资本的价值，从而给股市相应的反应，这种反应跟随着股票价格的变动。如果两个国家之间的利率差和汇率差较小，那么两个国家的股市联动性也就较为明显，相互影响程度较深。bekaert 和harvey（2003）发现金融市场管制相对放松，利率与汇率波动更符合市场期望，一定程度上弱化了在国际贸易市场中国家与国家之间的贸易壁垒，促使资本流动，给国家之间的发展与交流带来新机遇。
4. 计划与进度安排
第一步，了解相关国际金融政策与重大事件，查阅相关理论研究成果。
第二步，下载相应数据，对数据进行基本处理与描述。
第三步，分析数据，建立模型，进行相关性描述。
5. 参考文献
[1] gebka and serwa.intra-and inter-regional spillovers between emerging capital markets around the world[j].international business and finance,2007,21(2)：203-221.
[2] hamao and yasushi.ronald masulis and ng.correlation in price changes and volatility across international stock markets[j].review of financial studies,1990,3(2)：281-307.
[3] kellezi and gilli.extreme value theory for tail-related risk measures[c].working paper，2003.
