美联储货币政策对我国非金融企业杠杆率影响研究开题报告

 2021-11-27 10:11

1. 研究目的与意义(文献综述)

2018年中央财经委员会会议提出要尽快分部门、分类型降杆杆,实现宏观杠杆率的下降,降低金融风险发生的可能性。鉴于去杠杆政策初见成效,我国“去杠杆”政策基调自2018年开始进入稳杠杆阶段。但截至2018年第四季度,我国非金融企业部门杠杆率高达152.2%,仍大幅超过部分发达经济体和新兴市场国家。

金融危机爆发后,为振兴国内经济,美国等发达国家相继推出了量化宽松货币政策。美国量化宽松政策的实施会对其他国家造成货币升值、国内利率被动降低、资产价格上升、信贷供给增加等外部冲击,而这些因素恰好有利于我国非金融企业以更低的融资成本和更多的融资机会增加其负债规模。进入 2019 年后,受国内经济低迷和中美贸易冲突双重叠加影响,美联储货币政策开始转向进入降息通道。美国货币政策的变化增加了中国企业面临的外部融资环境的不确定性。因此,研究美联储货币政策对我国非金融企业杠杆率的溢出效应,对我国经济“稳增长”和“去杠杆”双重目标的实现尤为重要。

美国作为世界第一大经济体和国际主要储备货币发行国,美联储货币政策的溢出效应不言而喻,国内外学者对美国货币政策的效果也进行了较多研究。apostolos andjohn(2019)研究了2003-2018年美联储资产负债表规模变化对新兴市场经济体(emes)的波动溢出效应。研究发现emes债券和股票市场易受到美联储货币政策溢出效应的影响。chen (2016) and luca et al. (2017) 研究了美国货币政策冲击对36个发达经济体和新兴经济体若干宏观经济和金融变量的国际溢出效应。研究表明,美国紧缩的货币政策会对大多数国家造成货币贬值、实际gdp下降和失业率上升。然而,也有研究学者发现,对于资本和金融账户开放程度较低的国家,美联储货币政策的溢出效应十分有限。kpughur et al. (2019) 运用vec模型研究发现汇率、通货膨胀等国内因素,而非美国货币政策,是尼日利亚10年期国债收益率的主要驱动因素。

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2. 研究的基本内容与方案

这篇研究旨在探究美联储货币政策对中国非金融企业杠杆率的溢出效应。因此,本文的主要内容划分如下:

第一部分是绪论。介绍本文的研究背景和研究意义,并对以往相关文献进行梳理和总结,接着简要解释本文研究的主要内容及研究方法,最后说明本文的创新和不足之处。

第二部分是中国非金融企业部门杠杆率的状况分析。首先分析我国非金融企业杠杆率现状,从横向和纵向两个角度将我国非金融企业杠杆率与全球主要国家进行对比分析;然后从宏观和微观两个层次阐述我国宏观杠杆率高企的原因。

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3. 研究计划与安排

2019.12.25之前查阅文献,确定题目,明确大致研究思路,并完成论文的任务书;

2020.2.20之前完成论文绪论和理论分析部分;

2020.3.20之前完成数据收集和实证分析部分;

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4. 参考文献(12篇以上)

[1] apostolosapostolou,john beirne.volatility spillovers of unconventional monetary policy to emergingmarket economies[j].economic modelling,2019,79.

[2]chen,q,filardo,a,he,d,zhu,f.financialcrisis,us unconventional monetary policy andinternational spillovers.journal of international moneyand finance[j].2016,67,62-81.

[3]luca dedola,giulia rivolta,livio stracca.if the fed sneezes,who catches a cold [j].journal ofinternational economics,2017.

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