1. 研究目的与意义
目的
本论文意从个人投资者微观视角出发，采用实验经济学这一研究方法，通过实验室实验以期获得有用的发现与结论。具体地本文进行了观察被试者股票交易行为的交易实验和确定被试者处置效应情况的对比问卷实验，探究了个人投资者处置效应的度量方法并利用度量结果进行个体间处置效应程度差异的比较；进一步分析了处置效应行为的理性情况；基于实验数据并结合计量方法分析了处置效应对收益率的影响等。
意义
2. 研究内容和预期目标
本文的将从几个问题入手，分别分析研究我国基金的处置效应。
问题一： 性别对于处置效应的影响。
问题二 ：处于经济金融业发达的一线城市 （北京、 上海、 广州、 深圳） 的投资者处置效应弱于其他地区投资者。
3. 国内外研究现状
国外对于处置效应的研究， 早期常用价量相联系的比较方法， 通过计算股价上涨或者下跌时交易量的变化来验证处置效应是否存在。 Lakonishok amp; Smidt （ 1986 ）分别计算股价上涨或下跌时候的交易量， 发现盈利股票比亏损股票有更高的异常交易量， 证明处置效应存在。 Kaustia （ 2004 ） 研究了美国股票市场 IPO 在二级市场的表现， 发现交易新股的投资者具有处置效应。 Szyszka amp; Zielonka（ 2007 ） 使用波兰 IPO 数据也有类似的发现。目前处置效应的研究方法多数是基于 Odean （ 1998 ） 提出的， 其构建的 PGR 和 PLR 之差成为衡量处置效应的经典指标。 Odean （ 1998 ） 使用美国股票历史交易数据进行研究， 当有卖出行为发生时，计算此时投资者实现的盈利比例和实现的损失比率 （ PLR ）， 通过两者差值衡量处置效应。Grinblatt amp; Keloharju （ 2001 ）采用 Odean 的分析方法， 得到类似结论。关于其他研究方法。 Shapira amp; Venezia （ 2000 ）通过计算盈亏股票不同的持有时间来验证处置效应的存在。 其使用以色列股市交易数据， 分别计算了投资者持有盈利股和亏损股的平均时间， 发现投资者持有亏损股票的平均时间长于盈利股。 Feng amp; Seasholes （ 2005 ）采用生存分析法研究处置效应。 他们采用我国证券市场数据， 计算在亏损状态下投资者卖出所持有股票的危险比率， 发现他们确实具有处置效应； 而相对经验多的投资者， 处置效应不明显。任德平等 （ 2013 ） 用 Grinblatt amp;Han （ 2005 ） 提出的资本利得突出量作为处置效应的代理变量， 发现我国股票投资者整体上存在处置效应。 王立民等 （ 2014 ）通过真人被试方法， 发现在模拟交易的时候并不存在处置效应， 但分析真实交易数据发现散户存在处置效应， 同时发现处置效应会降低其收益率。 以上文献可以看出无论是成熟资本市场如美国、 芬兰还是新兴资本市场如中国都存在处置效应。
4. 计划与进度安排
① 2022.11.30日前，完成开题工作
② 2022.3.17日前，完成初稿
③ 2022.4.20日前，完成论文修改、定稿
5. 参考文献
[1]伍燕然 黄婷文 苏凇 江婕.基金投资者处置效应的个体差异[j].金融市场2016
[2]屈正阳个人投资者处置效应的存在形式研究[j].中国物价2018
[3]薛旎个人投资者的处置效应研究[d].南京大学研究生毕业论文2018
