1. 研究目的与意义
| 在资本市场上，证券分析师是在资本市场中从事股票分析的专业人员，专业的分析能力和广泛的信息获取渠道促使分析师能够发现市场中因偏离内在价值而被低估的股票，并以此向投资者提供盈余预测和投资评级等投资建议。 股票市场可以为投资者提供转让股票的机会，也就是为了提高投资者所持股票的流动性。流动性是进行金融资产定价的核心所在，流动性水平的变化，将直接影响到金融资产的价格。缺乏或没有流动性的金融资产，其价值不仅会被低估，甚至可能出现无人愿意持有的极端现象。流动性的存在是股票市场存在的前提，是股票市场的生命力所在，股票市场的流动性为投资者提供了转让和买卖股票的机会，也为投资者提供了筹资的必要前提。从更广泛的意义讲，股票市场的流动性增加不仅保证了金融市场的正常运转，而且促进了资源的有效配置和经济增长。如果失去了象征流动性的买卖要约，股票市场就消失了，转变为个人之间的双方合同行为。因此，对股票市场流动性的考察无论在理论上还是现实中都有十分重要的意义。 |
2. 研究内容和预期目标
| 股市流动性是指股市迅速地、低成本地执行大量交易并且不会造成价格大幅变化的现象。流动性包括几个方面的内容：一是交易的即时性；二是交易的低成本性；三是可交易的股票数量巨大；四是价格偏低程度小。 证券分析师是指依法取得证券投资咨询执业资格，并在证券经营机构就业，主要就与证券市场相关的各种因素进行研究和分析，包括证券市场、证券品种的价值及变动趋势进行研究及预测，并向投资者发布证券研究报告、投资价值报告等，以书面或者口头的方式向投资者提供上述报告及分析、预测或建议等服务的专业人员。 基于股票分析师在证券市场上为获取利润而采取的各种操作，在一定程度上会影响股票的流动性。证券分析师的存在，会影响投资者们对股票盈利的判断，人们在投资股票时会参考证券分析师的意见，这在一定程度上会影响股票市场上股票的流动性。被证券分析师关注较多的股票流动性一般较高，更受人们投资的喜爱，相反，从不被证券分析师关注的股票，风险一般比较高，投资者往往会远离这些股票。 通过分析各种因素对股票流动性的影响，研究证券分析师对股票流动性的影响。 |
3. 国内外研究现状
| 程丽（2014）认为有证券分析师跟进的股票其流动性确实大于没有分析师跟进的股票，但并不是分析师跟进人数越多，其流动性越好。另外，明星分析师对股票流动性的影响没有非明星分析师的促进效果好，并且分析师对股票流动性的促进确实通过了信息这一中介，但究竟如何通过市场层面的信息和公司特质信息来影响股票流动性则无法判断。 王超（2018）认为证券分析师在特定的基本面信息披露之后，能够较为及时的给予方向正确的处理，但是在幅度上存在明显的反应不足。市场投资者对于事件发生后的分析师盈利预测调整行为会予以反应，具有显著的超常收益。分析师的行为能够将信息正确的传递到市场中，并且市场也会正确的反应，因而证券分析师有助于市场定价效率的提高。 盛明泉、章砚（2015）指出股票的流动性直接影响着企业的股权融资行为，是制约企业资本结构决策的重要因素。随着股票流动性水平的提高，资本结构的调整速度显著提高。从动态视角看，股票的流动性水平提高越快，资本结构的调整速度越快，股票流动性水平的变化加速了企业的资本结构调整。 |
4. 计划与进度安排
| 一 撰写方案 1、阐述研究的目的和意义 2、通过分析各种变量对流动性的影响，来具体研究各变量对股票流动性的影响 3、对各个影响变量进行变量刻画，将流动性用换手率来刻画，作为因变量，用公司规模、公司的绩效、公司的现金流、第一大股东的持股比例、国有还是民营 等影响流动性的因素作为自变量，来具体分析各种因素对股票流动性的影响 4、结论。
二 研究计划进度 1、2022年12月1日—2022年3月20日完成基础材料的收集，并确定写作提纲 2、2022年3月21日—2022年4月20日完成论文初稿 3、2022年4月21日—2022年5月10日对论文进行修改，最后定稿打印 |
5. 参考文献
| [1] 薛冠甲,李心丹,肖斌卿.分析师跟进、信息与流动性——来自中国上市公司的实证发现[J].金融纵横,2008(05):47-52. [2] 张晓斐. 证券分析师评级与预测盈余之间的关系[D].复旦大学,2013. [3] 王昱升. 证券分析师盈余预测倾向经济后果的研究[D].西南财经大学,2014. [4] 王超华. 分析师跟进的公司治理效应[D].西南财经大学,2014. [5] 杨辉. 证券分析师跟进与证券流动性关系研究[D].江西财经大学,2014. [6] 邹萍 . 货币政策、股票流动性与资本结构动态调整［J］ . 审计与经济研究，2015，(1) : 74－82. [7] 宫义飞,夏艳春.分析师对上市公司外部融资结构的影响[J].财经科学,2017(11):32-42. [8] 葛子川. 我国上市公司股权激励对股票流动性的影响及传导机制[D].山东大学,2018. [9] 王超. 证券分析师对中国股票市场有效性影响的研究[D].中国科学技术大学,2018. |
