货币政策对我国股票市场影响研究开题报告

1. 研究目的与意义

研究背景

上世纪80年代，改革开放初期，整个社会弥散着除旧布新的气息和不破不立的激情，但各种新潮思想也必须应付相应的政治风险。在1984年，中国人民银行研究部的20个研究生发表了一篇名为金融改革战略探讨的文章瞬间引爆金融界。文章中首次谈到了在中国建立证券市场的设想，直接引发了当时的股份制热潮。

1984年7月，上海颁布了一个地方性法规《关于发行股票的暂行规定》。同年11月18日，飞乐音响抓住机会，向社会公开发行一万股，成为了中国第一个公开发行的股票。两年后，中国工商银行上海分行信托投资公司（静安分公司曾与1984年公开发行飞乐音响股票）开设交易柜台静安证券业务部，从此中国第一个证券交易部诞生，开始了股票交易。随着股票交易的火爆，越来越多的股份制公司开始发行股票，为了规范市场同时加深金融改革，证券交易所应运而生。1990年11月20日，上海证券交易所成立，同年12月19日正式营业，以当日为基日，基日指数定为100点。1991年7月3日，深证证券交易所正式开业。两大交易所的正式营业正式标志了中国股票市场的真正建立，也表明了在当时改革开放的时代大背景下中国敢于尝试资本市场的勇气。

截至2017年4月28日，上海证券交易所已有1264家企业上市交易，其中a股有1257家，b股有51家，市价总值284607.63亿元。深圳证券交易所有1959家企业上市交易，其中主板市场上市公司数为477，中小企业板851家，创业板631家，股票总市值227178.10亿元

2. 国内外研究现状分析

国外研究现状

dewanmuktadir al mukit、a.z.m shafiullah（2012）研究了货币政策对2011年孟加拉国垮台股票市场表现的影响。他采用计量经济学方法，用达卡证券交易所总指数衡量股市表现，用回购利率、通货膨胀率衡量货币政策的变动，通过单位根检验、协整检验衡量货币变量与市场指数之间的的函数关系，使用granger因果关系检验得出解释变量的系数均有统计学意义的结论。通过实证发现：在孟加拉国股市波动中，通货膨胀率上升1％，货币供应量和回购利率分别下降2.61％和12.98％，市场指数上涨6.08％。最后，格兰杰因果关系分析表明，从通货膨胀到dgen指数和货币供给量对dgen指数存在单向因果关系。

jinfangli（2015）马尔可夫转换向量自回归模型，研究了货币政策对不同市场状况下股票价格的影响。他发现：股票价格对货币政策的冲击有反应，并且显示出一段时间的滞后效应。

ricky chee jiun chia、shiok yelim （2015）对1980年第一季度到2011年第三季度马来西亚股市进行研究。选定宏观经济变量，即工业生产、通货膨胀率、货币供应量（ ）、利率和汇率。通过使用自回归分布滞后（ardl）边界检验，研究股价和经济活动之间的长期关系。研究结果表明：马来西亚股价受货币供应和利率的积极影响，而通货膨胀也是负面的。

3. 研究的基本内容与计划

研究思路

本文研究的是货币政策对我国股票市场的影响，试图找到货币政策与股票市场的内在连系，将按如下思路进行分析：在了解股票定价原理的基础上分析各影响股价变动的要素。将通过研究两大货币政策工具利率、存款准备金率来研究货币政策对股票市场的影响。 一方面，利率作为央行的重要手段，是国家调控宏观经济的重要工具之一，利率水平的高低直接影响未来国家控制经济的发展速度，还会影响货币流通，并且对证券的价格估值也有着重要影响。另一方面，存款准备金率调整会引起货币供应量的变化，继而通过物价水平及通货膨胀率最终影响股票价格。

1.3.2本文框架

本文的框架如下：

第一章是绪论，大体介绍本文的研究背景、意义，并且对国内外就这一课题的研究现状进行综述，最后简要说明下文的研究方向。

4. 研究创新点

创新之处

与现有诸多类似文献相比，本文在分析过程中以下主要创新：

根据股票估值模型（红利贴现模型）的原理进行公式推导，使下文深入研究货币政策与股票市场的关系变得更合理、形象、易于理解。

采用理论分析与实证模型相结合的形式，是研究结果更有说服力。