中小企业融资问题研究—以江苏泰州为例开题报告

1. 研究目的与意义

近年来，我国的中小企业在促进经济增长、促进技术进步、活跃市场经济以及保障就业等方面一直发挥着非常重要的作用，社会各方对中小企业的发展问题给予了高度的关注。但是，在世界经济危机的冲击下，我国中小企业市场大幅萎缩，融资困难凸显，甚至一些中小企业相继破产。中小企业融资难这个问题现已成为世界范围内的金融热点问题。本文首先对国内外学者在中小企业融资问题的研究上进行了理论研究，并且总结出学术界关于中小企业融资理论的主流观点，在此基础上对我国中小企业现阶段融资现状进行分析，指出了我国中小企业在进行融资时普遍面临着融资渠道狭窄、信贷支持不充分、金融机构与中小企业信息不对称、缺乏系统的法律体系等诸多问题。总的来看，我国中小企业目前主要依赖于银行作为其融资机构，但银行的信贷资金用于中小企业的额度十分有限.伴随着银行不良贷款率的攀升，银行对中小企业的贷款将会更加谨慎。活跃的民间资本可获得性较强，但是其成本较高，缺乏规范性和法律保障，中小企业在转向民间资本融资时需要考虑和衡量的因素也相对较多。再而，本文对美国、日本、德国在中小企业融资问题上的经验进行分析，尤其是这几个国家对于中小企业融资的法律体系和金融体系建设，指出了发达国家在中小企业融资方面给我国带来的经验借鉴。接下来，本文论述了中小企业融资困境的内部和外部成因。一方面，我国中小企业内部经营管理不善、整体素质偏低、信用文化的缺失、担保抵押能力的不足为其融资带来弊端。另一方面，我国缺乏中小企业金融政策扶持和法律保障这些宏观因素造成了中小企业融资难的恶化。另外，专门服务于中小企业融资的金融机构的匮乏也是融资阻碍之一。而且，我国的金融体系结构不完善，缺乏多层次的资本市场和成熟的信用担保制度。同时，金融机构与企业之间的信息不对称也是中小企业融资难的本质原因之一。

2. 国内外研究现状分析

国外研究动态 第二次世界大战以后，中小企业在经济发展中的重要作用已经越来越被人们所认知，同时制约中小企业发展的关键问题融资问题，既中小企业融资问题，也倍受政策制定者和理论研究者关注，由此而产生了许多有价值的成果。 1937 年，科斯运用交易费用理论指出了中小企业在国民经济中的重要地位。他指出：企业边界主要取决于企业和市场两者间的平衡，即企业规模处于企业内部的组织费用和市场交易费用之和的最小处。也就是说随着企业规模扩大，单位产品交易费用递减，组织费用递增，中小企业则可达到一个最佳的企业规模。换句话说就是在交易成本不断下降时，企业内的治理活动让位于市场交易，企业的平均规模下降，从而提升了中小企业在整个国民经济中的重要作用。 1956 年，莫迪利亚尼(franco modigliani)和米勒(merton miller)在美国计量经济学会的年会上发表了资本成本、公司财务和投资理论（the cost of capital，corporation finance,and the theory of investment）这篇论文，提出了莫迪利亚尼--米勒理论（modiglian--millertheorems），简称为mm理论。该理论主张，在完全的资本市场中，企业的资本结构与企业的市场价值无关。mm理论被认为是现代资本结构理论的开端。 另外，在国外还普遍存在这样一种理论，该理论认为：大型金融机构一般更愿意为规模较大的企业提供服务，而不愿意为资金需求规模较小的中小企业提供服务。相反地，中小金融机构一般比较愿意为中小企业提供服务。一方面，由于中小金融机构本身资金规模较小，没有能力为大型企业提供金融服务；另一方面，中小金融机构一般都是地方性机构，在为中小企业提供服务方面具有信息上的优势。而对于这种信息优势，bannerjee等（1994）提出了两种假说：一是长期互动假说。这种假说认为，对于中小金融机构，一般都是地方性金融机构，这种中小金融机构与地方性中小企业通过长期的合作关系，使中小金融机构对中小企业有一个比较全面的了解，这样有助于中小金融机构与中小企业之间信息不对称问题的解决。二是共同监督假说。该假说认为，即使中小金融机构对中小企业没有真正地了解，但是为了大家的共同利益，合作中的中小企业之间会实施自我监督。udell，berger(1998)提出了小企业周期理论，指出企业的信誉度是伴随着自身生命周期在进行不断变化，银行与企业之间存在的信息不对称也伴随着时间的推移不断变动。随着企业的成长，不同发展阶段面临着不同的融资安排，企业的所有制、规模以及经营年限都影响着它的融资方式。企业在初创期存续时间短、生产规模小，信息不透明，大部分依靠内源融资、天使投资以及合作企业之间的信贷往来获得资金。伴随着企业的成长发展，其规模和知名度都有所提高，企业开始寻求外源融资，包括商业银行和金融公司的债务融资以及风险资本的注入。当企业发展到一定规模后可利用债务市场和公开权益的多种通道进入资本市场筹集资金。johnsoll(2o01)指出在波兰、匈牙利和捷克一些国家重视信贷权力和私有产权，促使许多私有化之后的中小企业有效获得外部融资；同时诸如保加利亚和苏联一些国家也对中小企业进行了私有化，但是在此之后却陷入了困境，这归因于这些国家的法律和制度忽视了对信贷权力和产权的保护，从而阻碍了所在的中小企业进行债务和股权融资时受限。加拿大和美国的经验表明法律强制性的保护下将促使贷款环境变得宽松，债务人最终会获益；相反，当信贷缺乏保护时贷款条件也变的苛刻，不仅影响企业的贷款获得而且会导致整个经济体的衰退。

国内研究动态

我国关于中小企业融资的理论研究在诸多学者孜孜不倦的探究下，得到了愈发深刻清晰的理论框架。张杰(2000)以金融体制为切入点，指出了其集中为国有企业提供一系列服务的现实，并且论述了两者密切合作逐渐形成了刚性兑付，从而导致了中小企业、民营企业几乎无法从国家掌控的现存金融体制中筹措大量资金来支持其经营发展。林毅夫(2001)则从产权的角度出发，他指出中小企业融资难要归结于企业自身缺乏现代经营管理理念，在生产经营中有失透明度，在产权界定上缺乏清晰的界限成为其难以获得融资的根本原因。李永军、林毅夫（2003）共同研究表明在我国的资金借贷市场中的信息不对称导致了中小企业融资困境。而这种信息不对称表现为金融机构和投资者作为债权人，无法通过便捷的渠道获取作为债务人的中小企业真实、精确的经营管理状况和资信情况。由于许多中小企业缺乏提供自身真实信息的主动性，他们常常以偏概全的展现公司好的方面，逆向选择和道德风险的问题时有发生，这挫伤了金融机构提供信贷的积极性和信心。此外，他们指出化解中小企业融资困境的出路就是发展中小金融机构，并且在降低金融服务成本的同时提高效率。张捷在其《结构转换器的中小企业金融研究》（2003 年）一书中重点对中小企业金融特征和金融约束进行了阐述，对金融体制的结构变迁及其对中小企业金融产生的影响做出了历史考察和国际比较，并且对我国经济及金融体制转轨进程中的中小企业金融问题进行了理论探讨和实证分析，提出构筑复合共生型的多元金融体系是解决中小企业金融问题的根本出路。谢启标(2005)认为市场失灵是中小企业融资难的主要原因，他侧重于探究经济市场本身可能出现的垄断、外部性以及信息传递障碍等因素产生的融资阻碍黄永航、杨丰来（2006）指出金融机构的资金供给同信息交换上的鸿沟有着必然联系，并且提出了丰富的治理假设来解释中小企业融资信贷的深层原因。梁冰(2005)选取了一些中小企业进行典型性调查和实证研究，他结合调查结果对中小企业融资现状进行了细致的分析，并且总结了金融机构提供的服务情况。吴敬琏（2008）认为：通过允许私人银行、小的信贷机构合法经营，加强中小企业信用担保机构的建设。在大规模建立中小企业担保机构时，由于只依靠保费收入很难维持生存，所以根据其政策性金融特点，要由政府（或社会组织）出资或给予一定补充资金补助。同时中小企业信贷担保机构如果作为财政预算拨款机构来管理，容易发生官僚主义和低效浪费的情况，所以要采用商业性担保的管理体制，进行严格的经济核算。 刘明康认为三管齐下解决中小企业融资难。第一，中小企业加强自身公司治理的建设，坚持自己的核心主业；第二，银行业要支持中小企业；第三，广泛合作，加入到畅通中小企业融资渠道中去。蒋广喆（2009）指出中小民营银行与中小企业在资金供求上的匹配性极强，通过引领中小民营银行与中小企业进行资金对接将在解决中小企业融资问题的同时完善我国金融体系的建设。邢乐成、梁永贤（2013）在其《中小企业融资难的困境与出路》中指出，中小企业融资难在我的的根本原因是制度性原因，即中小企业的自身特点和融资特点与现行的以商业银行为主导的融资体系严重不匹配。在现行金融体系内的改革无法解决这个难题，必须在体制创新上找出路，关键是要建立完善的、多层次的中小企业融资体系。

3. 研究的基本内容与计划

一、研究内容：1.绪论 1.1研究背景和对象 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究对象 1.2 研究意义和创新 1.2.1 研究意义 1.2.2 研究创新 1.3 国内外动态文献综述 1.3.1 国外动态文献综述 1.3.2 国内动态文献综述2.国内外中小企业融资体系 2.1 国外中小企业融资体系 2.1.1 美国中小企业融资体系 2.1.2 日本中小企业融资体系 2.1.3 德国中小企业融资体系 2.2 我国中小企业融资体系 2.2.1 我国中小企业的界定 2.2.2 我国中小企业融资现状 2.2.3 我国中小企业融资体系成因3.收集中小企业的样本数据以江苏泰州为例 3.1 分析样本数据 3.2 描述性统计分析 3.3 分析数据波动的影响因素 3.3.1 政府因素 3.3.2 银行因素 3.3.3 信用因素 3.3.4 其他因素4.我国中小企业融资困境成因分析 4.1我国中小企业融资困境的外部成因 4.1 我国中小企业融资困境的内部成因5结论与对策

二、研究计划 1.2016年12月中下旬，搜集、查阅资料； 2.2016年12月底2017年1月初，完成开题报告 3.2017年1月底-2017年3月中旬，完成文献综述和论文大纲 4.2017年3月底-2017年4月初，完成论文初稿，通过中期检查 5.2017年4月2017年5月，修改论文，完成终稿

4. 研究创新点

分析国内外中小企业融资困境，寻找我国中小企业融资瓶颈成因，结合当地数据分析，寻找中小企业在如今这个缺钱的时代里的发展方向。