投资组合模型研究开题报告

1. 研究目的与意义（文献综述包含参考文献）

文献综述

1952年，美国经济学家马克维茨发表论文《资产组合的选择》，在论文中提出均值一方差(meanvariance)模型，正式开启风险量化的大门，而此前对于风险的衡量一直处于感性阶段。投资组合理论表示若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。而该领域的研究意义即利用数学的方法定量地研究满足自己要求的证券投资组合，实现在同等风险下的收益最大化或者同等收益下的风险最小化进行建模并给出有效的投资组合。投资需要时刻对未来收益进行估计，这个过程中充满了不确定因素。当实际收益低于预期值时，我们称之为风险。在此该风险下，作为一个理性的投资者不仅关注收益最大化目标，同时更要考虑自身对风险的承受能力。

根据文献[1]，马克维茨的模型存在四个假设。假设一，投资者以期望收益率(亦称收益率均值)来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差(或标准差)来衡量收益率的不确定性(风险)，因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差。假设二，投资者是不知足的和厌恶风险的，即投资者总是希望期望收益率越高越好，而方差越小越好。假设三，投资者都遵守占优原则：同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。假设四，投资者事先知道投资收益率的概率分布。而马克维茨均值方差模型就是在上述四个假设下导出投资者只在有效边界上选择证券组合，并提供确定有效边界的技术路径的一个数理模型，但马克维茨的模型是建立在完美市场的假设前提下，即市场中不存在税收和交易成本等摩擦因素。

2. 研究的基本内容、问题解决措施及方案

1.寻找问题，建立投资组合模型

2.找到最优投资组合模型，分析解释模型

3.进行实例分析并总结该模型在实际生活中的应用