我国重污染行业A股上市公司的环境信息披露实证分析外文翻译资料

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我国重污染行业A股上市公司的环境信息披露实证分析

唐剑 彭爵 周洋

（西南大学经济与管理学院 400716）

【摘要】 企业环境信息披露政策是一个用以解决环境信息不对称的信息系统,它有着极其重要的意义，能够提高公众参与环保活动,促进企业环境的改善。然而, 关于直接的企业环境信息披露政策的相关文献较少,这些研究大多是定性或样本容量较小，其可靠性较低。本文对所有的重污染行业的上市公司的股票进行大样本的取证，研究其企业环境信息披露体系是否足够完善，揭示部分企业存在信息系统运行低效以及环境信息披露不当的原因在于系统设计的不合理以及缺乏独立的监督机构，最后提出具体建议。

【目的】本文的目的在于调查企业环境信息披露的现状并揭示其原因。

【结论】大约70%的重污染行业上市公司披露环境信息，大多数企业使用数据或文本作为载体披露信息，形式上，主要是通过董事会报告或会计报表进披露，披露的主要内容为环境管理和环境治理。其中各个企业的环境信息披露质量和数量差距较大。

【调查的局限性和研究特点】 文章仅仅以2010年的环境信息政策披露的实际数据为研究对象，属于典型的横向研究。还需要跟进的纵向研究对企业环境披露政策实施前后的变化以及政策对企业环境信息披露的实际效用进行实证分析和更深入的探讨。

【现实意义】该文章总结了企业信息披露存在的问题，揭示了其中的原因，并且提出了可行性的建议，为政府决策制定提供了参考价值。

【创新和价值】选择了2010年所有重污染行业的上市公司作为数据样本研究，以此反馈企业信息披露政策实行过程中的几个重要方面的相关信息。

【关键词】企业环境信息 信息披露政策 政策实施问题 原因分析

简介

环境问题影响人类的生存与发展，而企业活动是影响环境问题的重要原因。环境信息披露可以有效在减少企业环境的信息在股票市场中的不对称在股票市场中的不对称现象 (Cormier, Ledoux amp; Magnan,2011)。环境信息披露反映了企业的环境绩效改进。环境信息披露报告也属于会计报告 (Perry amp; Sheng, 1999）.因此，企业环境会计信息披露是国家可持续发展的监视器之一。企业环境信息披露政策(ab.CEIDP) 是重要的系统工具，以减少因人为活动因素造成的环境压力。不同的国家，有各自的CEIDP。因此，实践效果存在差异。在澳大利亚将强制性环境信息披露应用于实践后，环境信息披露无论是从数量上还是从质量上都有显著提升。（Frost, 1997）。但澳大利亚企业环保报告仍然滞后于一些发达国家 （Carol, 2001）。西班牙进行环境会计制度改革，它证明，CEIDP 可提高企业履行环境责任 （Larrinaga, Carrasco, Correa, Llena,amp; Moneva,2002)的水平。发展中国家中，利比亚的社会责任信息披露处于一个较低的水平，与西方发达国家存在明显不同(Pratten amp; Mashat,2009)。而大部分的印度公司已经开始披露环境信息，相比于年报，环境信息在印度的各大网站上出现得更为频繁，即使印度并没有强制性要求企业环境会计信息披露 （Chatterjee amp; Mir, 2008），且印度各个产业间环境信息披露是存在巨大的差异和不规范 (Sen amp; uhali Mukherjee,2011)。印度尼西亚的上市公司环境信息披露水平并不高，信息披露政策需要不断完善 (Mirfazli,2008)。基于对部分1987年-2005间挪威公司的分析，CEIDP具有对企业环境产生重要而直接的影响(Fallan amp; Fallan，2009)。在斯威士兰，绝大多数公司并没有透露社会和环境的信息，但在2007年-2008 年期间，披露信息的公司数量明显呈增加(Kabir amp; David,2012) 的趋势。其他文献也表明与环境有关的政策或制度对企业环境信息披露会产生重大影响(Barth，1997;休斯，2001 年;里昂 2010)

作为一个发展中国家，中国承担了减少污染物排放，建设节能型社会的重要任务。为此，中国政府制定了一个积极的环境政策和制度。中国在2008年5月强制实施重污染企业环境信息披露政策。那么有多少中国重污染企业遵循 CEIDP？这些企业是否又严格执行了CEIDP？这些问题无不反映了企业的环境信息披露水平以及企业承担的环境责任。王 (2007) 以144 上市公司为例，发现在现有制度下，绝大多数公司只在'董事会报告'和'重要事项'等类型的文本中进行披露，却并没有披露的影响环境的活动。Wan（2008 年）认为，企业环境信息披露制度的内容虽然并不零散，但也缺乏系统化和标准化，环境信息披露制度存在缺陷，其设计是处于较低的水平; 对于环境信息披露主要原因，田、刘、禹（2009 年）指出，中国尚未建立覆盖所有污染企业的环境信息披露制度，环境信息披露的内容和方法也不够不完善和统一;以2007-2008年上海上市股票制造企业为例，路和李（2010 年） 研究了样本公司的环境信息披露制度，结果表明，经过系统的引进与阐释，上市公司环境信息披露的内容与强度均有显著的改善。总之，当前的国内和国际研究重点主要在于企业环境披露(Rockness,1985 ; Al -Tu w a i j r i , 2004 ; Alciatore, Dee, Freedman, amp; Bikki,2006） ，企业的环境绩效 (Verfaillie amp; Bidwell,2000; Ren,2000; Clarkson, Li, Richardson, amp; Vasvari,2008）和环境信息披露的影响因素 (Landgraf amp; Riahi-Belkaoui,2003; Boesso amp; Kumar,2007; Al Arussi, Selamat, amp; Hanefah, 2009)，对于企业环境信息披露政策研究和相关影响的文章较少，现有的研究大多是定性研究或小样本的统计研究，系统的研究以及大样本研究较少。因此，这篇文章，通过对所有中国A股的重污染行业上市公司来检查公司信息披露系统的运行状况，通过样本数据来分析存在的主要问题，并提出了具体的改进建议。

1.中国企业环境信息披露制度现状

1.1相关定义与数据源说明

1.1.1 研究样本的选取

环境信息披露制度的根本原因是环境污染的问题，'中国企业公民报告 (2009) 蓝皮书 》 指出，我国环境污染的主要来源是工业企业，约占 70%的总污染的比例。其中，重污染企业是污染排放的主体。因此，中国的环境信息披露制度应集中在污染严重的企业，尤其是对于在列的重污染企业披露环境信息的强制性。因此，本文选择重污染行业上市公司为研究对象

1.1.2 对于研究时间和相关阶段的定义。

中国在 2008 年 5 月对重污染的行业上市公司实施企业环境信息披露制度，该制度由国家环保总局制定的环境信息披露 （试行） 文件发布，具有法律约束力。应该指出的是，中国的上市公司的年度报告一般是对于前一年的事项进行披露前，例如在2011 年 12 月 31 日，上市公司对2010年的数据和环境信息进行披露，。由于我们数据手机时间为 2011 年 7 月到 2011 年 12 月，在此期间，2011年年度企业环境信息和数据尚未发布，为方便审查的历年制度的运作情况我们定义研究时间为 2010年。

1.1.3关于重污染行业定义

国内正式文件对于严重污染环境的行业范围界定包括︰ 环保部 2003 年发布的环境检验上市公司行业分类管理目录 (环境与发展 （2003 年） 101号)、 重污染行业可分为 13 类。2007年，全国环境保护系统对于污染严重的行业定义包括纸张和纸制品业工业源， 化学原料和化工产品制造等。环境保护部发布的 2008 年上市公司行业分类环境检查列表 （环境办公室文件 [2008] 373号），把火电、 钢铁、 水泥、 电解铝、 冶金、 化工、 石油化工、 建设材料、 纸张、 酿造、 制药、 发酵、 纺织、 皮革和采矿业等，上市企业环境信息披露指南（草案）公布环保部 2010年将这些污染严重的16个传统产业行业纳入环境核查范围，。XIAOSHUFANG和HUWEI （2005 年）确定纸张、印刷、石油和其他19项工业作为重污染工业。Huangjun和周（2012 年） 确定采掘工业、 食品、 饮料及其他行业类别为 21 重污染工业。可以看到，重污染行业在中国国内范围的界定存在差异。对此，我们的研究团队根据环境保护部在 2003年和 2008 年发布的相关文件，将电力、 酿造、 水泥、 感光材料、 化纤、 化工、 纺织、 玻璃、 钢铁、 建材、 农药和肥料，生物制药、 石油、 塑料制造、 服装及鞋类、 水、 气、 煤、 印刷的包装、 食品、 有色金属等工业定义为20类重污染工业，。

1.1.4 关于数据源的说明

在研究过程中，我们很难获取直接相关的公司披露的信息，包括人力，物力和财政资源数据，尽管如此，企业环境会计信息披露依然是公开的资料，环境信息披露状况反映了系统的实施效果。因此，本文基于运行的企业环境信息披露制度进行系统影响分析。研究小组将各大网站，包括上海证券交易所、 深圳股票交易所等官方网站、 凤凰金融网络，GTA 数据库和公共资源网络作为数据源，数据类型包括各企业的年度报告，可持续发展报告，社会责任报告以及日常环境披露信息，从中获取重污染行业A股上市公司环境信息披露数据。

1.2 企业环境信息披露系统总体情况

1.2.1 约70%的重污染行业上市公司进行环境信息披露

上述统计数字显示，中国A股的重污染企业上市公司中，568家企业进行环境信息披露，279家未披露，披露率为67.06%，数据显示，重污染上市公司大部分已贯彻落实《环境信息披露条例 2008年（试行）》。作为数据交换，上海 A 股上市提供的名单中，共有 369 的重污染工业，其中282家企业对环境信息进行披露，87家公司没有披露，披露率为 76.42%。深圳A 股的数据显示，共有478家重污染行业公司，其中252 家公司披露环境信息，226 公司没有披露，披露率为 52.72%。

1.2.2 文本中所述信息或数据在主体中的描述

我们将环境信息披露的形式根据相应的标准进行分类。企业环境信息描述类型可以分为文本描述型、 数据描述型 （按实际测量数据） 和货币型 （按货币衡量）。由于很多的环境信息很难通过货币量化，因此尚不存在完全由货币测量的环境信息披露。所以货币信息披露时常与数据描述相结合或与文本描述相结合，简称为混合型。综上，企业环境信息分为文本描述型，数据描述型和混合型。由上海A股和深圳A 股的数据报告显示： 2010年，在所有重污染行业上市公司中，197家公司使用简单的文本描述披露环境信息，占公司总数的34.68%，103家公司使用数据描述型方式披露环境信息，占比18.13%，268家公司使用混合型描述方式尽心披露占比为47.18%。

1.2.3 大多数的环境信息在董事会报告或会计报表附注中披露

2010 年，部分重污染行业的 A 股上市公司选择2或3中载体进行环境信息披露，但大多数公司仍采用单一渠道披露信息。其中︰ 396家企业通过董事会报告披露环境信息，占 69.72%;有226家公司会计报表附注披露环境信息占 39.79%; 15家企业在重要事项报告中公开环境信息，占 2.64%;140 家公司采取独立报告形式披露环境信息，占 24.65%。上述数据表明，大多数上市公司披露环境信息报告中的会计报表附注或董事会，以独立报告的形式披露的企业占两成多，而在重要事项中披露环境信息的企业则少之又少。

1.2.4 大多数披露内容为环境管理和环境治理

中国《环境信息（试行）披露制度》鼓励企业主动披露环境信息，包括环境管理、环境治理、环保投资、 环境保护成本和环境负债，并强制重污染企业公开披露环境信息中的环境成本和环境负债信息。从执行情况来看，2010 年，354家重污染行业上市公司披露环境管理的企业，占总数的41.79%;410 家公司披露环境投资，占 48.41%，424 家公司披露环境治理，占 50.06%;79 家公司披露环境成本核算，占9.33%l; 94 家公司披露的环境负债，占总数的 11.10%。统计数字显示，约有一半的重污染行业A 股上市公司披露环境管理、环保投资和环境治理等环境信息，但环境成本和环境负债的披露率仅为 10%左右。

1.3 不同行业企业环境信息披露制度的运作

1.3.1相关披露率与披露形式的构成

2010 年，重污染工业中，披露率最高的前五位分别是钢铁工业、有色金属、塑料产业、 农药和化肥，煤炭业，披露率均达到80%以上。排名最后的五个行业分别为石油、建材、 印刷和包装、 服装和鞋类，感光材料，其披露率低于 50%。具体数据如表 1 中所示。从披露形式来看、 水泥、 纺织、 生物制药，化工和酿造为文本描述型的前五位，披露的比率超过 30%。排名最后的五个行业是感光材料、 玻璃、 有色金属、塑料制造业和服装和鞋类，披露率小于 15%。相比的文本披露型，数据描述型和混合型对环境信息描述更具体也更实际，其中有色金属、塑料、玻璃、化纤和炼钢产业两类样本总数的百分比中排名前五，而印刷、 包装 服装和鞋类、感光材料、建筑材料、和酿酒则排名靠后。

1.3.2 披露载体构

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