环境披露和财务绩效：来自马来西亚，泰国和新加坡的实例研究外文翻译资料

Environmental Disclosure and Financial

Performance: An Empirical Study of Malaysia,

Thailand and Singapore

Shariful Amran bin Abd Rahman

Ruslaina binti Yusoff and

Wan Nazihah binti Wan Mohamed

MARA University of Technology

Malaysia1

Environmental disclosure is considered a subject of increasing importance and companies have started to provide information regarding the environmental implications of their operations and there has been an increasing trend in environmental disclosure (ACCA, 2004; Jones,). Environmental disclosures have received considerable attention in the international community, and several research studies have been conducted in the Asian region .However, in many parts of the world, including Malaysia, Thailand and Singapore, environmental disclosure is still a voluntary initiative.The increasing focus on environmental disclosure in Asian countries (ACCA, 2002;2004) has motivated this research, which examines the relationship between environmental disclosure and financial performance among the companies in Malaysia, Singapore and Thailand that voluntarily disclose environmental information in their annual report. The study also examined whether high, medium or low performing firms have a greater tendency to disclose more detailed environmental information. The study uses the term `detailed environmental reportingrsquo; to describe situations where companies discuss and explain in detail(one paragraph or more) their environmental activities and commitments in their annual report, especially under the heading of corporate social responsibility.In contrast,lsquo;superficial environmental reportingrsquo; is used to describe companies who disclose just a few sentences about their environmental activities and commitments such as a very brief statement that can be found in chairman or board of directorrsquo;s discussions or in the business analysis sector of the annual report.By studying the relationship between financial performance and environmental disclosure across companies in Malaysia,Singapore and Thailand, this paper contributes empirical insights to the academic literature.This study also considers the importance of environmental disclosure to the performance of the company and it is also hoped that it can help to create awareness of the companies towards environmental disclosure and thus increasing the number of voluntary environmental disclosures in the respective countries.The rest of this paper provides a literature summary on environmental disclosure in Malaysia, Singapore and Thailand and reviews past studies that focus on the relationship between environmental disclosure and financial performance. The methods carried out in the study, the descriptive findings and the conclusion of the study are also presented in this paper.

General overview of environmental disclosure

Environmental disclosure refers to the preparation of information, by management,for the use of multiple stakeholder groups, on the environmental status and performance of their companies or organizations (ACCA Malaysia, 2002).According to Berthelot et al., (2003),environmental disclosure is a set of information items that relate to a firmrsquo;s past, current and future environmental management activities and performance. This information can be conveyed to stakeholders through several reporting mechanisms.Companies have chosen different disclosure methods when reporting their environmental information. This can be a standalone environmental report, or the report can be included in an environmental section in the companyrsquo;s annual report and accounts(ACCA, 2001).ACCA (2001) has cited several benefits of environmental disclosure in its report entitled`An Introduction to Environmental Reportingrsquo;.Some of the benefits are that environmental disclosure acts as an internal driver for the organization to continually improve its performance and it improves profitability through costs saved or avoided or through new revenues generated. In addition, the organization can enhance its investment potential as environmental disclosure may reduce perceptions of corporate risk and financing costs.

Environmental disclosure in Malaysia

Environmental disclosure in Malaysia is still a voluntary exercise, there is no statutory requirement for public listed companies to disclose environmental information to the public. However, the Malaysian Accounting Standard Board (MASB) has incorporated a new standard to encourage greater disclosure of environment-related financial information. Paragraph 10 of MASB Standard 1, makes explicit reference to environmental reports and value added statements encouraging companies to present additional information if management believes they will assist users in making economic decisions (ACCA Malaysia,2002).A report presented by ACCA Malaysia(2004) stated that the number of Kuala Lumpur Stock Exchange (KLSE) main board listed companies engaged in environmental disclosure is increasing. In 1999, the number of reporting companies was 25, it grew to 35 companies by 2000, reached 40 companies by 2001, increased to 43 companies in 2002 and finally a total of 60 companies are engaged in environmental disclosure in 2003. In terms of sector, the Manufacturing sector is the largest sector to engage in environmental disclosure (32%), followed by the Plantation sector (20%), Trading/Services (18%),Property Development/Construction (15%),Technology/IPC (7%), Finance (5%) and Oiland Gas (3%).

Research interest in environmental disclosure in Malaysia has increased simultaneously with the increase in environmental disclosures. Among the

studies conducted, most have found the amount of environmental disclosure by

Malaysian companies to be limited but that it has the potential to increase in the future(A

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环境披露和财务绩效：来自马来西亚，泰国和新加坡的实例研究

Shariful Amran bin Abd Rahman

Ruslaina binti Yusoff and

Wan Nazihah binti Wan Mohamed

马来西亚马拉工业大学

环境披露作为一个日益重要的主题，许多公司已经提供在其运营过程中环境影响的相关信息，并且环境披露作为一个趋势，日益明显。环境信息披露在国际社会已经受到了广泛的关注并且一些研究已经在亚洲地区展开。但是，世界上许多地方，包括马来西亚、泰国、新加披，环境信息披露仍是一个自发性行为。在亚洲地区，日益受到关注的环境信息披露问题促成了此次的调查，主要是研究了马来西亚、新加坡和泰国地区自愿在年报中披露环境信息的企业—环境信息披露和财务绩效之间的关系。这个也研究了是高绩效、中绩效还是低绩效的公司更愿意去披露更详细的环境信息内容。本文用lsquo;详细环境报告rsquo;这个术语来描述这样一种境况，该公司在其年报里仔细讨论并且详细解释（用了一段的篇幅甚至更多）它的环境活动和做出的承诺，特别是在企业社会责任的标题下。与此相反的是，lsquo;简单环境报表rsquo;是用来描述那些公司—对其环境活动和做出的承诺就短短几句话带过，比如说只能在董事会讨论的记录中或者年报的业务分析部分找到几句简略的陈述。通过研究在买来西亚、新加坡和泰国地区公司财务绩效和环境披露水平之间相关性的研究，有助于丰富此领域实证方面的学术文献。 本文还认为环境披露对于公司来说是十分重要并且借此契机希望培养公司对于自觉披露环境信息的意识。本文的其余部分提供了一些关于马来西亚、新加坡和泰国的文献综述和过去对于环境披露和财务绩效的相关性研究的回顾总结。在研究中所运用的方法、描述性发现和结果都在本文中得到了展现。

环境披露的总体概述

环境披露，涉及到信息的准备工作，通过管理方式，为了相关利益群体服务，关于企业或者组织在环境方面的地位和其表现情况。依据 Berthelot et al的定义,环境披露是一套与公司的过去、现在和未来的环境管理活动相关的信息项。这些信息可以通过一系列报表机制传达给利益相关者。不同公司在报送环境信息是选择不同的披露方法。可以是一个独立的环境信息报表，又或者可以是一个包含在公司年报环境信息部分的报告。ACCA（2001）在其一篇名为lsquo;一篇关于环境报告的简介rsquo;中表达了许多环境信息披露的若干益处。其中一些益处包括：环境信息披露扮演者企业的内在驱动系统的角色，能够有助于企业通过节约或是避免费用或通过新方法等方式来持续改善其表现和获利水平。而且，该组织还能增强其投资的潜力，因为环境信息披露也许能够一定程度上减少企业风险和融资成本。

环境信息披露在马来西亚仍是一个自发性行为，没有任何法规去要求上市公司对公众去披露环境信息。但是，马来西亚会计标准委员会已经制定一个新的规则去促使环境相关的财务信息得到更好地披露。在MASB准则1的第10小节，明确涉及到了环境报告和增值报表，鼓励企业去披露更多的信息—如果管理层认为他们的信息能够帮助信息使用者更好地做出经济决策。

ACCA Malaysia的一篇报告指出：在Kuala Lumpur证券交易所，主板上市公司中披露环境信息的公司数量正在逐渐增加。在1999年，披露信息的公司数量只有25家，到2000年增长到35家，在2001年时达到40家，2002年增长到43家并且最终在2003年时候达到60家。从行业上来看，制造业是环境披露企业占比最大，大于32%， 其次是种植部门（20%），贸易/服务业（18%），房地产开发/建筑（15%），科技/IPC（7%），金融（5%）和石油以及天然气（3%）.

马来西亚地区的环境披露

对于环境披露学术研究的兴趣随着人们对环境披露意识的提高同时增长。在研究中人们发现，有许多马来西亚企业的环境披露的信息数量有所限制，但是在未来还是有增长潜力。研究还对这些企业的环境报告实践水平进行了调查，结果发下报告中基本上都缺乏环境信息。在新加坡，一些调研机构分析了环境信息的披露水平。Perry和Teng对1995/96和 1996/97这两个财务年度的上市公司的年报做了一个回顾。他们发现6.5%的公司披露了相关的环境信息。但是，他们也发现了，大多数企业披露出来的环境信息是微不足道的，在环境报告中的篇幅不超过两句话而且没有企业提供与环境影响相关的数据信息。 在2002年，ACCA新加坡发布了一个名为lsquo;新加坡企业环境报告现状rsquo;的报告，简略地总结了在新加坡地区，一个160个上市公司和13个政府部门有关企业和法定机构为样本的调查，其中14%的上市公司，23%的政府部门和法定机构曾经在其年度财报中披露过环境信息。但是，报告指出，没有企业做出法规性的文件并且在年度财报中披露的环境信息都十分的简略和概括。在2005的下半年，ACCA新加坡发布了另外一个报告，这个报告基于327个新加坡企业的分析，并且揭示了32%的调查者能提供环境信息与此同时4%的可以提供法规性文件，这就说明愿意披露环境信息并且提供环境报告的企业在不断增长。

泰国地区的环境披露

在1997年经济危机后，并且由于泰国民众对泰国企业施加的压力，泰国内部审计师协会开展了一个项目，为了培养意识和增加理解，并且为了提高泰国企业的运营管理水平。泰国内部审计协会倡导治理水平的提高和非财务信息的披露，其中就包括环境信息的披露。Kuasirikun and Sherer分析了1999年65个企业的年度报表发现只有29 个企业披露了环境活动的相关信息。他们也发现在实际情况中大多数年报中在环境披露方面的报告篇幅非常短小而且简略。Ratanajongkol et al.,调查了在1997年到2001年间40家泰国企业的社会报告，调查发现越来越多企业去披露社会信息报告，即使这样的趋势是散布在不同的行业。他们也指出：泰国企业做CSR披露的比重从1997 年的29家企业占比72.5%增长到2001年30家企业占比75%。但是，在CSR披露比重中，关于环境信息的披露在一段时间内却是在下降。值得一提的是，制造业越来越重视环境，但是服务行业却披露的非常少。

环境披露和会计信息之间的相关性

许多年后，大量的调查证实了在环境披露和财务绩效或是说是盈利水平之间确实有着一定的联系。 研究结果指出其之间复杂的联系。有些人发现了两者之间的正向联系但是有些发现这环境信息披露和财务绩效的增长之间没有什么明确的相关性，.使用了一个新加坡地区，有潜在污染可能的上市公司作为样本，并且用了会计相关的测量方法去检测该企业的ROA与ROE，试着去发掘两者之间的关系，他发现，进行环境信息披露的企业比不进行环境信息披露的企业有着更加良好的财务绩效。与此同时，,Stanwick and Stanwick证实了US企业，并且运用了净值和总资产作为衡量其表现的代表。他发现，表现更好的公司与表现不佳的企业相比往往有着良好的环境信息披露政策并且更愿意承担相应的环境责任。

表格 1: 环境信息披露的现阶段状况

表格 2: 不同国家的环境信息披露状况

表格3: 环境信息披露表

表格 4: 环境信息披露位置

结论

这个研究的结果显示了在公司的绩效表现和环境信息披露之间一个很有趣的联系，总结起来说就是，越是绩效良好的企业越愿意去披露详细的环境信息，相反，表现中等和表现较差的企业所披露的环境信息往往是简略的。但是总结起来说，绩效表现良好的企业不仅提供了详细的环境披露信息还提供了简略的信息，与中等表现和表现较差的企业差不多。这个结果就说明了绩效的表现月环境信息披露的详细程度没有关系，不论是简略的还是详实的环境披露信息。这个调查结果就与Haslinda et al., (2002),Zauwiyah et al., (2003), Connelly and Limpaphayom (2004), Ruslaina et al., (2005)and Cormier and Magnan (2007).的不谋而合。总的来说，现阶段在马来西亚、新加坡和泰国的调查研究表明在环境信息披露的模式和企业的绩效表现之间并没有什么联系。这个结果很让人吃惊，特别是对于那些把环境披露水平最为一个积极因素去投资企业的利益相关者来说。

参考文献：

[1]Al-Tuwaijri, S.A., Christensen,

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