供应链金融视角下农业中小企业融资约束及缓解——基于沪深中小板块农业类上市公司的实证分析开题报告

全文总字数：13178字

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

一、本课题的意义、国内外研究概况、应用前景等（列出主要参考文献）

（一）研究意义

近年来，我国对“三农”问题日益重视。“三农”是全局的基础，国家战略的重中之重。但与此同时，郭忠兴等（2014）也指出：“三农”问题面临着资金匮乏、农户由于缺乏有效抵押品而导致金融机构支农力度普遍不足的问题。除此之外，农业也有其特殊性——农产品具有生产周期长、存货比重大、易受自然条件影响等特点，这使得涉农中小企业存在阶段性的资金缺口，从而提高了其融资成本、加大融资难度（杨军等，2017）。

2. 研究的基本内容和问题

1.项目研究的目标、内容和拟解决的关键问题

1.1研究目标

本研究针对农业供应链金融发展进程与相关研究进程不匹配的现状，以有效融资理论等经典理论为依据，以沪深中小板块农业类企业为研究对象，通过万得数据库和公司披露的财务报表等数据库收集数据，对收集的数据进行统计分析，实证检验影响农业中小企业贷款的融资约束条件，从而进一步提出缓解措施，从而进一步完善农业供应链金融贷款模式，降低农业中小企业贷款难度。

3. 研究的方法与方案

（一）研究方法

1、文献分析法

查找收集各类与选题相关的文献研究，并整合这些文献内容，理清逻辑关系，归纳出研究思路与框架主线。

2、数据收集法

通过万得数据库和公司披露的财务报表等信息整理可使用的指标数据，同时在可行情况下，对农业中小企业的主管和经理进行访谈，收集调查问卷，了解在供应链视角下公司贷款约束情况。

3、计量分析方法

基于前面研究的内容，为实现本课题研究目标，在上述理论与实际相结合的方法的基础上，本课题借鉴已有研究文献中已被认可的所需数据要求较低、计算简便、结果准确以及变量解释能力强的Logistic模型进行实证研究。

首先根据已有的理论和统计数据，用描述性统计分析哪些贷款特征与融资约束条件有关。然后运用相关理论，综合考虑影响贷款约束的重要因素并构建贷款理论分析框架，之后选取适当模型，结合模型与相关数据进行实证分析，筛选出影响程度较大的因素，并对实证结果分析影响响应的约束条件并加以解释。

（1）模型选择

企业内部融资约束与外部融资约束存在差异，且受融资环境和委托代理影响，还会出现投资不足的情形。根据经验性研究，企业的现金流、投资机会、与融资环境三者之间的关系对企业融资约束大小起到决定性作用。在主流的融资约束度量模型中，现金－现金流敏感度模型能够很好地反映企业内部融资约束与外部融资约束存在的差异：存在融资约束的企业，尤其是存在严重融资约束的企业，很难通过各种传统融资渠道获得资金，从而使其不得不从自身的现金流中提取资金，并进行累积以满足自身的资金需求（或支持未来的投资），此时企业就存在现金－现金流敏感度；不存在融资约束的企业很少出现资金不足的情况，可以随时获得自身发展所需的资金，因此持有现金的企业不会产生任何收益，这种情况下就不存在现金－现金流敏感性问题。基于以上原因和借鉴经验论证，构建农业中小企业融资约束基本模型如下（变量定义见表1）：

（1）

由于存在信息不对称问题，企业的外部资金提供者居于劣势地位，并会产生策略上的逆向选择问题，从而不利于企业融资。与大型企业相比，中小企业拥有更多私人信息，其典型表现为银行与企业之间的信息不对称，其中银行是主要外部资金提供者，因而不得不设置更多的外部监督，从而提高了中小企业融资成本。根据以上对信息不对称的分析，提出如下研究假设：

H1：农业中小企业面临着较为明显的融资约束。

H2：农业中小企业与银行之间的信息不对称程度越高，则其所面临的融资约束程度越大。

因此构建构建衡量信息不对称程度的模型如下：

（2）

H1在经验研究中已经有所体现，而为了验证H2，在基本模型（1）的基础上，借鉴经验研究，加入信息不对称变量、信息不对称与现金流量的交

乘项，得到模型（3）：

为了验证供应链对解决农业中小企业与银行之间信息不对称的问题的具体效果，提出如下假设：

H3：发展供应链金融可以有效减轻农业中小企业与银行之间的信息不对称程度。

为检验H3，在模型（2）的基础上，加入供应链金融发展水平，得到模型（4）：

（4）

为了验证供应链金融确实可以缓解农业中小企业融资约束的效果，提出如下研究假设：

H4：供应链金融可以缓解农业中小企业存在的融资约束，且因信息不对称程度存在差异，其缓解效应也存在显著差异。

为检验H4，在基本模型（1）的基础上，加入供应链金融发展水平、供应链金融发展水平与现金流的交乘项，得到模型（5）：

（5）

（2）变量设定

通过分析整理已有研究，结合供应链金融的特点和对传统信贷模式信用风险的评价，选取10个能够体现企业经营状况、盈利能力、偿债能力、融资物权质量情况以及供应链特征的财务指标作为模型的变量。下表是对于模型的变量定义。

表1 变量名称与变量定义

变量名	变量定义
现金变动		［t年现金及现金等价物-（t-1）年现金及现金等价物］/t年末公司总资产
现金流量	CF	t年现金及现金等价物/t年末公司总资产
信息不对称程度	DIF	证券分析师对每股收益预测的标准差
未来投资机会	GR	［t年销售收入-（t-1）年销售收入］/t年末公司总资产
企业规模	SZ	t年末公司资产总额的自然对数
企业资产负债率	RI	t年末公司总负债/t年末公司总资产
短期债务变化		［t年的短期债务-（t-1）年的短期债务］/t年末公司总资产
资本支出变化		［t年的资本支出-（t-1）年的资本支出］/t年末公司总资产
净营运资本变化		［t年的非现金营运资本-（t-1）年的非现金营运资本］/t年末公司总资产
供应链金融发展程度	SCF	(t年短期借款 t年应付票据）/t年末公司总资产

备注：变量设定来自数据库数据，通过融资企业年报以及官方网站涉及的上下游合作企业情况。

（二）技术路线

（三）实验方案

本课题采用了理论和实际相结合的方法，实验方案也分为理论考察和实际考证两部分内容，主要包括国内外研究的叙述、归纳和讨论，以及实际试验资料的搜集、整理和分析。具体实验调查方案如下：

（1）实验目的

结合现有相关文献，结合数据库获得指标数据，具体分析农业中小企业约束贷款获得的约束条件情况，并通过对约束条件的指标数据建模分析，得出其中的显著约束条件，从而对约束条件提出有效缓解措施。

（2）实验对象和实验方法

对象：沪深中小板块农业类企业采用万得数据库和公司披露的财务报表等数据库以及提供贷款的金融机构和农业类中小企业管理层。

方法：

1、案例分析法

对沪深中小板块农业类企业进行分析研究，找出典型案例，从中得出较为一般的实验结论。

2、数据收集法

通过万得数据库和公司披露的财务报表等信息整理可使用的指标数据，同时在可行情况下，对农业中小企业的主管和经理进行访谈，收集调查问卷，了解在供应链视角下公司贷款约束情况。

3、结论分析法

运用模型变量与回归结果，得出供应链视角下影响农业中小企业融资约束条件，并通过数据所得结论制定融资约束条件缓解措施。

（3）实验周期

预计试验周期6个月（2018年12月-2019年5月）：查阅与研究相关的资料和论文并进行整理；对数据库数据收集整理分析并咨询相关企业、银行管理人员，为接下来的实地调研做好准备。收集详尽资料；对收集到的资料和信息反馈进行整理、录入和初步统计；利用模型对资料进行计量分析；对实验结果与老师进行沟通和修改。完成报告的撰写，同时完成子报告，对结果进行讨论与修改。

（4）实验成果

实验调查研究的成果主要是毕业论文。

（四）可行性分析

1、在项目本身方面，本课题结合当前热点“供应链金融”议题进行深入调查研究，目标明确，思路清晰，设计合理，调查的技术路线合理可行，分析方法具有可操作性和规范性，现有的研究条件能够为研究提供必要的支持。

2、在研究对象的选择上，我选择了沪深中小板农业类企业的指标数据，数据库获得方便，数据容易收集全面，具有代表性。同时网络便捷便利，方便数据获得。

4、在资料收集方面，学校图书馆拥有丰富的网络资源，可以通过网络进行中外文献方面的资料搜集，中国知网提供了大量最新最全的文献资料。各类数据主要通过对各类企业进行抽样调查获得。

因此，本课题设计具备了实现研究目标所需要的条件，可以获得预期的成果。

4. 研究创新点

本项目的创新之处

1、本课题着眼于“供应链金融”这一热点话题。该模式如果运用得当能进一步缓解农业中小企业融资难的问题，在以往研究方向上有融资途径上的创新。

2、本课题创新性讨论对供应链金融对农业类中小企业融资约束的探讨和缓解。

5. 研究计划与进展

研究计划及预期进展

本次研究从2018年11月开始，由本人单独完成。

以下为我的计划安排：