1. 研究目的与意义
近年来，随着我国市场经济的不断完善与发展，价值最大化是企业利益核心，价值评估成为企业进行外部投资和内部管理的重要工具。对企业进行价值评估，有利于投资者和债权人更清楚地了解公司的状况，有利于确定股票的内在价值波动的规律和趋势，有利于为理性投资者的投资决策提供科学依据，有利于为企业管理层提供更为详细而精确的参考资料，也可以通过企业价值评估发现企业存在的一些问题，以调整经营策略和财务策略，实现企业价值的最大化和股东财富最大化。 现行的企业价值的估价方法主要有自由现金流量法（FCFF）、市价比率法、基于账面价值的剩余收益模型、经济增加值模型（EVA）等。在企业运营中，自由现金流量是企业通过经营活动创造的财富，是价值评估体系最重要的环节之一，其能准确衡量公司经营业绩及投资价值，挖掘企业的长期发展潜力。利用自由现金流量对企业价值进行准确评估，有利于完善我国资本市场运行机制，提高上市公司的现金管理水平。因此，有必要对自由现金流量模型（FCFF）进行研究和实例分析，以对我国上市公司如何选择最适合自己的企业价值估价方法得出一些见解。 |
2. 研究内容和预期目标
研究内容： 论文将讨论对企业价值进行评估的意义、主要评估方法之一：自由现金流量法（FCFF）的介绍及其实例应用、评估方法的选择。 拟解决的关键问题： 分析XX企业已知的数据并预测企业未来几年的现金流量，利用自由现金流量模型对XX企业的企业价值进行评估，得出相关结论。 写作提纲： 论文将从自由现金流量法（FCFF）的内容及其应用两大模块来展开。 首先，介绍本文讨论范围的企业价值及其他相关理论基础，并简单介绍四种主要的企业价值估价方法。 其次，对自由现金流量法（FCFF）的零增长模型和固定比率增长模型进行具体介绍，理论与案例分析相结合，并以XX上市公司为例进行分析，估算出XX上市公司的企业价值。 最后，对自由现金流量法（FCFF）的应用进行总结，得出对我国不同上市公司如何选择适合自己的企业价值估价方法的建议。 |
3. 国内外研究现状
在对关于企业价值评估方法的研究中，国外的理论研究和实证分析发展比较早，但国内的相关研究也取得了一些成果，本文主要介绍自由现金流量法的国内外研究现状：
1、国外相关研究综述：①1906年艾尔文 费雪(irving fisher)发表了《资本与收入的性质》一书，此书就资本与收入的关系及资本价值的源泉问题进行了论述，指出资本的价值就是未来收入的折现值。②1986年拉巴波特出版了专著《创造股东价值》一书，书中，他提出了基于企业自由现金流量的自由现金流量估值模型。
2、国内相关研究综述：①2000年张先治介绍了以现金流量为基础的企业价值评估的意义和方式，并阐述了评估中参数的确定方法，如现金流量、折现率等。②2001年颜志刚从自由现金流量的角度对企业价值评估进行了分析，提出企业价值主要取决于未来的自由现金流量。③2004年袁业虎、李文英分析了影响企业价值的多个变量，并阐述了自由现金流量折现价值评估中的四种增长模型，分别是零增长模型、固定比率增长模型、超长增长后的零增长模型和超长增长后的固定比率增长模型。
4. 计划与进度安排
1.2022年12月：通过前期搜集并阅读资料后写出开题报告； 2.2022年1-2月：广泛搜集与选题有关的著作、论文等文献资料，仔细阅读资料，翻译外文文献，了解国内外与选题相关的研究状况、成果、观点，并进行文献综述，为撰写论文找准切入点并写出论文提纲，同时按进度完成周记； 3.2022年3-4月：完成初稿和外文翻译，配合老师进行论文写作的中期修改，周记记录继续； 4.2022年5月：反复修改定稿，准备答辩。 |
5. 参考文献
[1] 白晨静. 企业价值评估途径综述及理论框架整合研究[N]. 石家庄经济学院学报.2014,08, 37-4. [2] 曾方俊. 浅谈企业价值及企业价值评估方法[J]. 价值工程.2014,03：180. [3] 晏妮. 企业价值评估理论及其应用研究[D]. 湖北大学硕士学位论文.2013.05. [4] 吴玥姣 杨景海. 基于自由现金流量的企业价值评估应用研究--以 A企业为例[N]. 对外经贸.2014,245. [5] 吕英巧 王富炜. 基于剩余收益模型的企业价值评估实证研究[J]. 会计之友.2014, 02: 24. [6] 陈东清. EVA在评估上市公司价值中的应用--基于建发股份的研究[D]. 厦门大学硕士学位论文，2014,03. |
