1. 研究目的与意义
随着我国资本市场的开放程度逐步加深，金融自由化改革的不断深入，我国经济正处于一个高速增长的阶段，同时也处在转轨的关键时期。QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格的境外机构投资者）制度于2002年正式引入中国，2003年才开始进入实操阶段，截止到2015年已十三年。QFII是一国在货币没有完全实现可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。合格境外机构投资者本身就具有着鲜明的特点，入专业性、理性、经验丰富等，因此对其了解持股特征以及投资行为有重大意义。对QFII持股偏好特征的研究，可以给国内的机构投资者提供参考对比，发现自身的问题并对存在的问题借鉴成熟市场的机构投资者的经验找到解决的途径，更具体的可以从投资策略、机构内控、风险控制等方面学习吸收并赋予自身的特点。建设更稳健、效益更高的机构投资者、真正发挥起机构投资者在一国证券市场上应起到的稳定、引领作用。然而，QFII作为境外资本，与生俱来的不稳定因素不容忽视，虽然受到制度约束，QFII并不会像#8220;热钱#8221;一样来去匆匆，但是随着QFII规模的扩大，这一资本群体对资本市场的影响也非常乐观。因此，在研究QFII制度对A股市场的影响的前提下，循序合理地推进QFII制度建设，应当是我国资本市场开放路径的重要一环。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：分析qfii制度以及发展状况，根据qfii在欧美市场表现出的持股特
征，从审慎人原则、盈利性、风险性、股权结构等角度对qfii持股特征进行了理论分析。
建立多元回归模型对qfii持股偏好特征进行实证分析。
3. 国内外研究现状
在国外，相关学者对机构投资者持股特征偏好所做的研究多、起步早，并且并且所做研究得到的结论较为一致。经研究表明，机构投资者在投资股票时的表现符合#8220;审慎人#8221;原则，即,即所到出的结论与机构投资者应具有的投资特点是较为吻合的，这也直接反映出国外机构投资者持股的专业性、合理性。
而在国内，相关实证研究不仅文章数量少，而且研究也不够系统、全面和连贯，毕竟关于机构投资者投资更为具体的持有股票的相关理论研究起步较晚。学者更加重于QFII制度的研究以及机构投资者行为对股票市场稳定性的影响。除此之外，对QFII持股理论研究所得到的结论并不完全一致。我国学者对机构投资者所做的结论表明，目前我国机构投资者的持股现状并不合理，即实际表现出来的持股特征与理论上应具有的特征并不完全一致。随着QFII制度的不断发展与完善，QFII持股行为对我国证券市场的影响将逐渐增大，其持股特征也将对国内投资者产生重要影响。因此对QFII持股特征进行更为透彻的研究是十分有必要的。
4. 计划与进度安排
2022年2月1日---2022年2月28日 完成资料的收集、文献综述、论文大纲
2022年3月1日---2022年4月5日 完成初稿
2022年4月6日---2022年4月25日 完成二稿
5. 参考文献
[1]delguercio d, the distorting effect of the prudent-man lawson institutional equity investments '' [ j ]. 1996 journal of financial economics 40;
[2]miguel a. ferreiraa, pedro matos. the colors of investors'' money: the role of institutional investors around the world.journal of financial economics 2008;
[3]孙立、林丽，投资中国内地证券市场的实证分析[j]，2006：123-133
