收益法中折现率确定研究开题报告

1. 研究目的与意义

随着近几十年资产评估行业的业务拓展,制度的完善,我国资本市场有效性的发展,收益法在评估方法中占据了重要的地位,同时在收益法下,折现率的确定作为该方法下三个要素之首,复杂且争议大。折现率的确定是收益法中在企业价值评估中的一个关键， 折现率的高低与资产的评估值有着密切关系，它对评估结果的影响较大。折现率细微的变动都会导致评估结果大幅度变化。因此, 我想对此进行分析讨论,并提出实务中对折现率的确定运用广泛的使用模型一capm并对该模型下各参数的确定途径进行优化检验,以期最后取值能够真实反映折现率的本质要求,提高折现率的确定要求。

让其确定途径更加公允客观,帮助评估人员在实务操作中能允客观地测算折现率,进而提高评估结果的准确率。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：收益法中折现率的确定

本文的研究内容主要分为六个部分：

第一部分为绪论，主要阐述本文研究的背景及其意义，以及对本文的研究内容及其方法进行阐述

第二部分主要是通过对国内外文献的梳理，明确我国文献研究对于折现率的现状发展

第三部分为理论基础的介绍，殷实本文研究的基石，阐述折现率的实质要求，以及对折现率的构成要素、影响因素等方面理论分析介绍

第四部分主要是对折现率在评估中确定时应遵循的基本原则，以及通过对当前实务中对折现率确定的常用方法的介绍，以及分析各种方法所存在的问题以及在使用时应注意的原则。

第五部分重点对广泛使用方法CAPM模型分析，主要提出CAPM模型确定折现率的合理性，并通过实务中该模型各参数的确定途径现状分析，提出各参数在确定上仍存在较大的改进空间。

写作提纲：

1.从收益法现状引出选题的背景、意义

2.国内外相关问题研究文献综述

3.对CAPM模型分析

4.研究结论

3. 国内外研究现状

3．国内外研究现状:

国外：资本资产定价模型(capm)

william sharpe、 john lintner(1965)等人基于 markowitz的最优资产组合选择理论，将市场风险进行分类，建立起了投资风险与报酬之间的数量关系，共同提出了资本资产定价模(capm)。capm模型认为投资的均衡报酬率是其与市场组合报酬率的协方差(b系数)的函数，即投资均衡报酬率为无风险收益率加上系统风险所决定的风险溢价(b=erp)。从企业股权价值评估的角度来看，这里的投资均衡报酬率即折现率，也就是企业的权益资本成本。当然，capm模型也是建立在一系列的假设之上的，如完全竞争市场、无交易成本等等，这些严苛的条件在现实资本市场中较难满足，随后许多学者对capm模型提出了质疑，如 blume(1973)认为资本市场线理论并不能解释不同资产回报率的差异，并从理论和实证中证实了该结。banz(1980) 通过对1926-1975年美国纽约股市的普通股进行实证研究，发现较小的公司与较大的公司相比，具有较高的风险调整报酬率，并且这种规模效应的因素并没有在capm 中得到反映

4. 计划与进度安排

撰写方案：

1、2022年10月：完成选题工作

2、2022年11月30日前：阅读大量资料并选取有用资料待用，积累最新信息，完成开题工作

5. 参考文献