机构投资者持股对上市公司现金股利政策的影响开题报告

1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）

一、本课题的意义

20世纪80年代以来，股东积极主义的盛行让机构投资者在上市公司治理中的效应也得到了肯定，逐渐成为西方资本市场上一股不可或缺的力量。与西方发达国家相比，我国机构投资者的发展历程虽然较短，但是在证券会超常规、创造性地培育和发展机构投资者方针的指引下，我国机构投资者规模不断壮大，在上市公司的治理中拥有更多的影响力，逐渐成为我国证券市场的中坚力量。

机构投资者在上市公司中话语权的增加使得中小股东期望通过机构投资者的力量来干涉上市公司股利政策的制定，以打破大股东的利益侵占的现象。然而在现实资本市场上，机构投资者并不是总是能够履行股东积极主义，参与公司的股利政策制定，促使上市公司发放更多的现金股利。机构投资者由于制度背景、经济环境等方面存在差异，这些问题的存在可能迫使机构投资者无法发挥其对于公司现金股利政策的正向影响，甚至在某些因素影响下对上市公司现金股利支付率产生负的影响。因此，在新的经济形势下讨论机构投资者对于上市公司现金股利政策的影响有利于考察机构投资者是否发挥其监督作用改善公司不合理的股利政策，是否有能力成为其他的投资者投资的信号灯。

2. 研究的基本内容和问题

一、研究目标

本文采用理论分析和实证研究相结合的方法，结合我国特殊的经济背景，借助我国上市公司的数据，从公司派现意愿和派现水平两个方面来考察机构投资者与上市公司现金股利政策之间的关系，并按照机构投资者的特征进行分类探讨其对现金股利政策的影响，揭示机构投资者在上市公司现金股利政策制定的作用机理，通过上述的数据研究结果判断机构投资者是否达到了公众期望的监督作用，得出机构投资者在上市公司中治理效应是否达到预期的结论，并针对结论提出相应的政策建议，以便为利益相关者的决策提供有价值的参考。

二、研究内容

3. 研究的方法与方案

一、研究方法

结合本文的研究目标，本文拟综合运用理论分析与实证研究相结合的方法，对上市公司机构投资者持股与现金股利政策之间的关系进行研究。采用的具体研究方法如下：

1.文献研究法。本文在阅读大量相关文献的基础上，系统地梳理了国内外学者有关机构投资者和现金股利政策相关理论的文献，分析了机构投资者与现金股利政策之间的可能存在的各种关系，并针对国内外的研究概况做出评述。

4. 研究创新点

一、特色或创新之处

1.研究领域具有可发展性。机构投资者与现金股利政策之间的关系是将金融中介机构、证券市场和公司治理这三大块有机地结合起来研究。国内外对于机构投资者或者股利政策的单独研究成果已经十分丰富，但是直接将二者结合起来研究的较少，大多数是将机构投资者与公司绩效等方面结合起来研究，加之机构投资者在我国的规模有扩大的趋势，因此对这一领域的研究具有现实意义。

2.研究样本具有时效性。不同的经济背景下二者之间的关系可能存在差别，本文的样本选自最近三年的上市公司数据，使得研究结论更具有时效性，更能够解释资本市场的现状。

5. 研究计划与进展

一、研究计划及预期进展