大宗商品价格金融化特征分析 ——基于价格联动性角度开题报告

1. 研究目的与意义

大宗商品及其价格波动一直以来备受各方关注。一方面,这是由大宗商品的基本属性决定的。从其定义来看,大宗商品是指可进入流通领域,但非零售环节,具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品-这就决定了大宗商品作为重要的工农业生产原材料,会直接参与一国生产总值的创造过程,特别是对于第一第二产业的价值创造链条而言是不可或缺的,因此,大宗商品是关乎国计民生的一项大事,这使它的供需和价格波动备受关注成为了必然。另一方面,大宗商品日益凸显的金融属性,特别是大宗商品期货价格发现、风险转移和提高流动性三大功能的日益成熟,使大宗商品成为了规避股票市场波动、信贷市场震荡、通胀以及美元贬值等风险的一种良好避险工具,更多的金融机构进入大宗商品市场,更多的金融资本投资于商品期货,都使得各利益主体对大宗商品的关注度进一步提高,同时其价格波动性也进一步加剧。

大宗商品的定价除了受供求关系的影响外，受金融市场的影响也很大。近年来，金融市场上发生了一些金融大事件，例如：2008年金融危机、巴塞尔协议（资本充足率）、光大乌龙事件、中国光伏产业危机、沪港通。通过寻找到金融市场上发生的变动与大宗商品价格波动之间的关系，可以洞悉到最新的市场信息。随着铁矿石定价金融化的趋势日益明显，中国钢企如何实现赢利，我国政府如何保障中国进口铁矿石供应安全，是我国钢企及宏观经济发展的关键问题。根据理论分析和实证分析的数据进行验证，推出如何在期货期权市场上获得先机的措施与建议。

2. 研究内容和预期目标

大宗商品价格具有代表性。如果可以通过分析金融市场的变动对大宗商品价格的影响，就可以跟客观，更全面的分析宏观经济走势。本文对过去一段时间，有色金属的价格变动历史数据进行研究。首先，通过分析有色金属的期货价格，铁矿石指数，以及铁矿石掉期来分析有色金属的价格。其次，分析有色金属价格变动的大小，结合当时金融市场的变动分析价格变动原因。目的是为了让人们更好地认识到金融市场的一些典型变动，会导致有色金属价格的何种方式的变动。提前洞察大宗商品价格的变动，更好的在期货，期权市场上抢占先机。

写作提纲：

3. 国内外研究现状

国内方面，建立铁矿石金融市场的角度，刘向东(2010)认为国际铁矿石定价由长期定价向短期定价的转变，必然会加大铁矿石价格的波动，从而进一步推动钢价的波动，并带动上下游产业链的价格波动。作者认为应对价格波动风险，铁矿石买方应采用参股矿商、利用金融市场等办法，同时他还建议中国钢企利用铁矿石金融工具、发挥钢铁协会的积极作用等措施来应对铁矿石价格波动风险。田祖海、李穗嘉⑥(2010)将全球铁矿石进口量、全球铁矿石出口量、美元指数以及波罗的海干散货指数四个变量建立铁矿石价格的多元回归模型，最后提出应利用掉期交易等金融工具来规避铁矿石价格风险。冯志方①(2011)认为铁矿石天生具备期货商品的特性，并且中国也有建立铁矿石期货市场的实力与条件，建立铁矿石期货市场对微观层面的企业经营活动和宏观经济产生多重的作用，因此中国应加快建立健全铁矿石期货市场。他对铁矿石期货合约进行合理设计，包括交易单位、最小变动价位以及交割品质等方面，并最终设计出中国铁矿石期货合约样本。郑利鹏②(2012)认为在理论上铁矿石定价金融化似乎能解决国内钢企及相关行业的部分难题，但铁矿石定价金融化的背后必然隐藏着深层的利益矛盾。随着铁矿石定价金融化进一步深化，国内推出铁矿石期货是必然趋势，中国始终是要学会如何参与铁矿石期货交易，业内应高度重视铁矿石定价金融化这一事实，积极应对并接受新事物，建立健全铁矿石期货市场。

国际方面，国际货币基金组织前任总裁多尼米克-施特劳斯-卡恩在2008年底表示，基金组织准备对近期石油和初级产品价格高涨背后的实际经济因素与金融因素、价格波动性以及对全球经济的影响进行分析。他表示基金组织将重点调查金融市场投机在近期价格高涨中发挥的作用。纵观国内学者对铁矿石定价金融化的研究，笔者总结主要包括：趋势分析、表现描述、影响分析及对策分析。作为三大矿商主要股东的金融资本实际上也是全球金融结构的掌控者。在铁矿石市场也是如此。国际金融资本投资并掌握了三大矿商的主要股权 国际金融资本与生产资本的紧密结合使得三大矿商牢牢掌控着铁矿石定价权，在金融结构上也有着结构性的权力。金融结构是支配信贷可获得性的各种安排与决定各国货币之间交换条件的所有要素之总和。其中国际投行和基金等国际金融机构因掌握了大量的金融资本，在全球金融市场取得了支配信贷的垄断性地位。

4. 计划与进度安排

本论文采取理论分析和实证分析相结合的方法，探索金融化对大宗商品定价的影响。理论方面，综合分析过去重要时间段内，具体金融事件和大宗商品价格波动的相互关系。研究除供求关系以外的，金融市场变动对大宗金属价格变动的影响。附以在实证上有色金属的价格波动规律研究。即运用了金融学，金融工程学市场营销学的理论进行分析，也使用了丰富详实的资料予以说明，并结合数据分析来进行深入的探讨。

步骤与措施：

1.针对大宗商品定价走势，定价策略方向进行相关资料文献积累，收集近期有色金属价格方面的数据，深入分析总结，以期探索大宗商品价格波动的一般性规律。

5. 参考文献

1. 全球大宗商品定价机制及其对中国的_省略_权力的视角_以铁矿石定价机制为例_黄河.

2. 国际大宗商品价格波动的中国因素研究_关旭

3. 我国大宗商品国际定价权问题研究_陈舒.