1. 研究目的与意义
中国资本市场结构近些年来是在不断细化，国家、政府、企业对资金的需求又大大提高，融资渠道的多样化对企业融资起到了很大的作用。我国债券市场的逐渐完善，在改善企业融资环境、降低融资成本、促进区域经济发展等方面具有重要作用，同时也完善做市商制度，促进市场的流通性并且可以促进投资者结构更加合理化。
近十年来，我国债券市场经历了高速成长，市场快速扩容，越来越多信用资质较低的发行人进入债券市场，“刚性兑付”逐步被打破，违约事件也经历了从无到有、从有到多的转变。今年以来，尽管违约频率明显加快，但总体违约率仍处在较低水平。
天威债券的违约由于其代表性的原因敲响了债券市场的警钟。最主要的两点特征分别是：一方面天威债券的违约现象是第一起国企债券的违约发生，另一方面它也是第一起在银行间债券市场违约的债券。其中又以第一家违约的国企债券最为重要，因为国有企业的债券向来都是有着刚性兑付的观念，投资者都以为大股东兵装集团会为天威集团兜底，但最终兵装集团因为其债务问题选择战略性放弃了天威，这一现象说明了国企债券的“刚性兑付”观念在这一刻彻底破灭。
2. 研究内容和预期目标
| 研究内容:
一、引言，阐述研究背景，给出写作的目的并对现实意义进行了分析 二、文献综述 三、天威集团债券违约回顾 对违约主体天威债券进行介绍，并给出其违约债券信息，介绍期间的经营情况，接着分析主体信用评级下降过程，最后介绍债券违约过程，并给出损失情况。 四、天威集团债券违约原因分析 通过宏观层面、公司层面以及评级机构层面分析天威集团的债券违约原因。其中评级机构机构方面通过引入实证KMV模型引出债券评级不准确。 五、对策分析 根据上述天威集团债券违约的宏观层面、公司层面以及评级机构层面分别给出相应的对策。 六、总结
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3. 国内外研究现状
国内学者对债券的违约潮有着许多的研究。关于特征方面，蒋恒,杜立辉(2016)认为违约企业主要集中于强周期和产能过剩行业、违约债券整体回收情况较好，刚性兑付无实质性突破，系统性风险暴露的可能性较小、债券违约主体由民企扩展到国企和央企，政府对国企和央企兜底的意愿在下降及信用风险从产业债向城投债扩散。马延明(2018)同时提出不同债券类型中非金融企业债务融资工具违约最多。
国内研究现状
国内学者对债券的违约问题也有着大量的研究。蒋恒和杜立辉(2016)[1]为从我国债券违约的特征角度分析，认为国内违约企业主要集中于强周期和产能过剩行业，债券系统性风险暴露的可能性较小，债券违约主体由民企扩展到国企和央企，刚性兑付并没有因为债券当前市场的违约现象而重新出现，且政府对国企和央企兜底的意愿在下降及信用风险从产业债向城投债扩散。马延明(2018)[2]同时提出不同债券类型中非金融企业债务融资工具违约最多。
4. 计划与进度安排
研究计划：
在导师的指导下查阅国内外相关的文献，结合所学的专业知识认真研究选课题。研究计划安排如下：
1、2022年11月，确定论文题目。
5. 参考文献
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[2]马延明,刘庭兵,刘星星.我国债券市场违约问题分析及防范对策研究[J].西部金融,2018(02):48-50.
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