1. 研究目的与意义、国内外研究现状（文献综述）
一、本课题的意义现代融资融券制度形成于20世纪30年代的美国证券市场，如今该制度被大多数成熟市场广泛采用。鉴于在海外市场实践中融资融券制度所具有的平抑市场波动、提升市场活跃度、促进价格发现、提供有效避险机制的积极作用，中国融资融券交易始于90年代初，但因证券市场过重的投机风气和极不成熟，经历了短暂的繁荣即被禁止，直到2010年国务院批准开展融资融券业务试点工作，融资融券试点重新启动于2010年3月31日，融资融券标的股票选取90只沪深成份指数成分股，2011年11月25沪深交易所发布并实施的《融资融券交易实施细则》标志着我国融资融券业务由试点阶段步入正式实施阶段。之后四次扩充融资融券标的股票，截至目前沪深股市融资融券标的股票共计900只，伴随着融资融券标的股票的不断扩充，融资融券余额也较试点期间有了显著的增加，2014年7月中旬，沉寂了七年之久的a股市场开启了一轮波澜壮阔的新行情，大盘用了不到一年时间从2000多点飙升到5000点上方，充分彰显了“杠杆牛”的魅力。然而成也萧何败也萧何，自2015年6月15日以来的连续暴跌也让投资者领教到了“杠杆熊”的威力。缘此，带有“杠杆效应”的融资融券引起了市场投资者的广泛热议。
2010年至今，中国融资融券业务经历了跨越式的发展，两融余额刚推出时仅0.07亿元，随后一路飙升，在2014年12月首次突破万亿大关，更是在2015年6月达到了22730.35亿元的峰值。相应地，两融股票标的数量也在不断上升，从最初的90只已经扩容到2016年12月12日的950只。2019年8月9日中国证监会新闻发言人表示，证监会近日指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，同时指导交易所进一步扩大融资融券标的范围，将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。虽然融资融券交易制度的推出为投资者提供了一种规避市场下跌风险的工具，但其杠杆效应可能吸引更多的投机行为从而加剧市场的波动。
随着我国a股市场融资融券业务的开展，研究也进入了新的阶段，利用我国市场融资融券交易真实数据进行实证研究的文献逐渐涌现，但是也仍存在争议。融资融券交易机制到底是加大还是平抑了我国股市的波动性？多数研究成果都接受包括融资融券在内的交易机制对股票市场波动性存在影响这一基本观点，但对于这种影响的方向和程度则存在不同的认识。这种观点差异出现的原因可以归结为不同研究在研究对象选取、指标设计、数据处理方法上的差异，同时也揭示出存在另外一种可能，即融资融券对股票市场波动性的影响路径具有多重性。融资融券交易在我国证券市场走过了九年发展历程，在日渐发展壮大的过程中，在历经了跌宕起伏的各式行情之后，再重新审视融资融券对股市波动性产生的影响，对我国证券市场的制度建设具有一定的理
2. 研究的基本内容和问题
研究目标：
（1）查阅相关文献，了解融资融券制度具体措施及影响机制，熟悉我国融资融券制度的发展模式。
（2）通过一系列的数据查找、资料整理等，了解融资融券制度近年的实施过程，根据相关股票在成为融资融券标的股前后的股价数据进行比较分析，评估融资融券制度对标的股票的波动影响情况。
3. 研究的方法与方案
拟采取的研究方法本文对融资融券标的股票成为标的前后股价数据进行分析，探讨融资融券标的股票成为标的前后股票波动性的差别，从理论回顾到现状描述，以我国a股股票为例具体分析产生的影响，探究合理科学的分类方法和针对政策，主要运用以下研究方法：
针对研究内容的第四部分:
（1）理论和实际相结合的方法
4. 研究创新点
本文数据更新至2020年，考虑重点利用2014年至2016年年初，牛市和熊市转换的三个具有代表性的事件对融资融券和股市波动进行实证研究。2014年9月22日扩容完成之后，沪深两市进入了上涨通道，至2015年6月中旬股灾，上涨通道结束，下降通道开始。2015年6月中旬的股灾为沪深两市由牛市转为熊市的标志，随后2016年熔断导致沪深两市又一次进入下跌通道，熔断也成为了沪深两市进一步下跌的标志。在牛市和熊市的不同阶段内，分析融资融券对沪深股市波动性的影响。
本文将探究沪深两市融资融券对其波动性影响不同的原因，以往的研究中，学者们往往只对沪市和深市其中一个的融资融券和股市波动性之间的关系进行探究，或者利用沪深300，对沪深市场整体融资融券和股市波动性的关系进行探究。
5. 研究计划与进展
2020年1月——2020年2月 认真查阅与研究课题有关的资料并进行归纳整理，学习分析研究方法，掌握一些理论基础知识，查阅相关文献并进行深入阅读及整理，通过所查阅的资料及文献对融资融券制度对股票波动性影响的作用机制有更深入，更具体的认识和了解。
2020年2月——2020年3月 利用寒假时间搜集相关数据资料并进行分类；根据所了解的知识筛选出代表性数据，并网上提交审核。
2020年3月——2020年4月 进行初次模型回归，尝试分析回归结果及其原因，撰写初期论文草稿，并与老师交流进行修改与确认审核。
