1. 研究目的与意义
伴随股票市场的兴衰以及股票价格的不断波动，市场信息成为市场参与者越发重视的因素，而正因为如此，市场传闻也在市场参与者对于信息的获取的渴求中得以快速生长，长此以往，难以辨别真伪的传闻信息使得市场信息不对成的问题愈发严重，带来股票价格异动并且使得股票交易行为受到阻碍，严重损坏了股票市场以及上市公司的健康发展。
为了能够预防、缓解市场传闻对于股票市场以及上市公司的影响，市场监管部门通过法规政策等手段对市场传闻事件进行了一定程度的监管和惩治，一方面，严厉打击制造和散播虚假传闻的源头；另一方面，对上市公司在传闻存在的情况下进行的信息披露做出了要求。虽然有了市场监管部门的约束，但是传闻事件的发生，澄清公告的不清晰、不到位依然比比皆是，这不仅仅对于上市公司的健康发展产生影响，还对很多中小型投资者带来了利益的损害。于是，对于股票市场传闻事件以及澄清公告问题的研究成为必然。
2. 研究内容和预期目标
为了能够预防、缓解市场传闻对于股票市场以及上市公司的影响，市场监管部门通过法规政策等手段对市场传闻事件进行了一定程度的监管和惩治，一方面，严厉打击制造和散播虚假传闻的源头；另一方面，对上市公司在传闻存在的情况下进行的信息披露做出了要求。虽然有了市场监管部门的约束，但是传闻事件的发生，澄清公告的不清晰、不到位依然比比皆是，这不仅仅对于上市公司的健康发展产生影响，还对很多中小型投资者带来了利益的损害。于是，对于股票市场传闻事件以及澄清公告问题的研究成为必然。本文便针对不同性质的传闻事件所产生的股价异动情况、上市公司不同回应态度对于股票价格的影响这两个问题进行的研究和解答。利用事件研究法，通过对传闻的事件日、澄清公告发布日期前后五天的股票价格波动情况，对不同市场传闻类型、不同回应态度的澄清公告进行实证研究、检验，探索其对于股票价格的影响。
3. 国内外研究现状
刘华、周小光等学者通过对市场传闻划分为经营类、业绩类、重组类等6类分析归纳得出在短期内传闻传闻消息对股价有正影响，给投机者带来了非正常收益，而从长期来看，传闻消息并不会给投资者带来任何非正常收益，同时在众多类别的传闻消息中，主力类传闻对上市公司股价影响最为显著[1]；
赵静梅、何欣等学者在2010年对274个“谣言”样本进行分析研究了我国股市上的谣言特征以及传谣辟谣对股价的冲击，并且对影响股票异常收益的因素进行了探讨。研究发现市场上大多数谣言以利好为主，涉谣公司以大规模、业绩变化不确定的公司为主；在对股价的冲击方面，第一，传谣对股价造成显著异常冲击。第二，不管什么样的谣言，由于投资者宁愿信其有，大致辟谣不能快速完整回复股价，即使澄清了谣言，股价也拉不回来。第三，因为谣言的出现增加了涉谣股票的关注度，这使得这些股票的交易活跃度及流动性出现短暂的提升。第四，在面对谣言时，机构投资者以及散户投资者表现出了基本一致的市场反应[2]；
张宁、刘春林等学者对中国a股市场中负面传闻的准确性和传闻媒体的权威性两大特征进行研究，发现传闻准确性对投资者的交易行为会产生影响，越准确反应越强烈，而这个结论仅对权威媒体发布的传闻有效[3]。并且对1999-2009年中国a股市场企业负面传闻发布的澄清公告样本进行探究，探究澄清公告是否有效应对市场传闻，结论表明有效市场假说在传闻澄清问题上没有得到支持，投资者对澄清公告反映不足，而公告内容越详细越有助于消除传闻影响，30日内股价得以恢复，内容简略的澄清公告则是可能造成无法挽回的后果[4]。同时他们从上市公司传闻响应的角度，对澄清公告市场反应的影响因素展开研究，重点探讨了“回应方式”和“停牌策略”的作用，这两个因素虽然都会产生影响，但是对于不同性质的传闻样本中作用并不一致，回应方式会显著影响负面传闻澄清公告的市场反应，而对于正面传闻其影响并不明显，停牌策略会降低正面传闻澄清后的市场反应程度，但却增加了负面传闻澄清后的市场反应程度[5]。
4. 计划与进度安排
首先了解市场传闻信息以及公司澄清公告，查询公司股票价格情况；
然后运用stata等工具，通过事件研究法对传闻、澄清数据以及股票价格进行实证研究；
最后完成论文撰写。
5. 参考文献
[1]隋悦鹏.谣言对股票价格影响的实证研究.哈尔滨工业大学.2015年(02)
[2]王帅;曾建光.声誉机制、传闻澄清与公司价值.中国会计评论.2018年(03):83-110
[3]尹群耀;何建敏;吴亚丽.基于mdd模型的动态投资者网络上股市传闻扩散研究.软科学.2013年(09):139-143
