- 文献综述（或调研报告）：
（一）我国上市公司环保投资现状
近年来，在我国大部分地区频繁发生的“雾霾”灾害，已经引起了举国关注乃至世界瞩目，日益加剧的环境污染已经严重危及人民健康、经济可持续发展和社会稳定，环境污染治理迫在眉睫。为污染物的主要排放者，企业必须承担起污染防治的主要责任。20世纪伦敦战胜雾霾的经验告诉我们，不能把污染治理甩给全社会，而是要让企业承担起排污造成的社会成本，成本压力会使企业千方百计减少排污。那么，我国企业在环境治理和环保投资方面的作为如何呢? 陈琪[1]以我国 A股上市公司为研究对象，以 2008-2015 年间 A 股上市公司在企业社会责任报告中披露的环保投资信息为数据来源，从行业分布、地区分布、产权特征、股权特征等多个维度，对我国 A 股上市公司环保投资信息的披露现状和环保投资规模两方面进行了定量分析。研究发现: 我国上市公司在社会责任报告中披露环保投资信息的状况不尽如人意，披露内容缺乏统一规范，可读性不强，上市公司环保投资信息的披露现状和环保投资规模具有不同程度的地区差异、行业差异、产权差异、股权差异和成长性差异。
（二）环保投资强度与环保投资的价值相关性问题
公司通过环保投资可以实现向绿色高附加值低能耗产品生产模式的转型，可以通过财务决策将公司价值最大化与环保责任进行有机结合。从环保投资的现有研究来看，目前相关研究成果主要集中于政府层面和行业层面，企业层面的环保投资研究则主要集中于环境信息披露质量、环保投资影响因素、环境绩效评价等方面。臧秀清、邓洪丞[2]通过2006-2011年重污染行业上市公司的非平衡面板数据发现，环保投资对当期及滞后一期的公司价值（托宾 Q 值）有显著的正向影响。彭妍、岳金桂[3]通过实证检验证明了造纸印刷业环保投资对上市公司价值有显著的正向影响。黄涵悦[4]通过79家重污染行业上市公司2009-2014 年的平衡面板数据，实证检验了环保投资对公司财务业绩的影响。高敏的研究则发现技术创新投入能帮助公司的环保投资更好地发挥其价值创造功能。但总体来说，这一方面的文献还相对较少，且多集中于部分特殊行业（如重污染行业），环保投资的价值相关性规律尚未得到较为清晰、全面的验证和解释。莫磊[5]通过手工整理方式获取了2008 - 2014年间完整披露了环保投资金额的A股上市公司样本，以环保投资强度（EID）为公司环保投资的代理变量，实证检验了环保投资的价值相关性问题，研究发现公司环保投资重在解决当前问题而尚缺少长远的显著性效应；公司环保投资强度必须达到一定程度，才能带来显著的价值相关性效应；相对于非重污染行业的公司，重污染行业公司环保投资选择与公司价值间的正相关关系更为显著；国有上市公司的环保投资选择与公司价值之间呈显著的正相关关系，而非国有上市公司却不然。
（三）地方政府环保行为对上市公司环保投资的影响
市场经济条件下，作为微观经济主体的企业追求的是资本高收益率，企业总是试图避开环境责任，尽最大可能使污染成本外部化，由社会承担企业污染行为造成的损失。资本的逐利性也使得企业在环保投资方面的积极性、主动性受到影响，从而要求政府从环境政策、产业政策、环保投入等方面，对企业进行积极促动和引导。基于政府环境规制的权威性、不可替代性和强制性等特点，政府在促动企业环保投资方面将发挥重要作用。张功富[6]通过实证检验发现，政府干预越严重的地区，环境污染越严重；环境污染不是企业做环保投资决策考虑的因素；政府干预对企业的环保投资决策没有影响。唐国平等[7]认为政府环境管制强度与企业环保投资规模存在 U型关系，即地方政府的环境管制对企业环保投资的影响存在“门槛效应”，并进行了稳健性检验，充分证明了结论的可靠性。姜锡明和许晨曦[8]认为，环境规制是政府对企业环境行为的规制压力之一，政府的环境规制对企业的环保投资有着推动和促进的作用。胡应得[9]认为，排污权交易政策通过改变企业的资本要素分配，增加企业环境资源的使用成本，从而影响企业的生产和环保行为决策。
（四）上市公司环保投资额的其他影响因素
唐国平、李龙会[10]提出环保投资存在着行业差距，并对环保投资与企业所属股权性质、产权性质及地区环境管制之间关系进行研究，指出政府环境综合管制与企业环保投资之间存在的倒' Ｕ'型曲线模型。张悦[11]从企业内部因素的角度对农业企业环保投资影响因素进行了细化研究，强调食品行业是国家基础性行业，其社会责任的履行与对环境保护的投入受到全国人民的广泛关注。田双双、李强[12]分析企业管理者薪酬与环保投资存在反向线性关系。毕茜[13]考察正式制度与非正式制度双重因素对环保投资的影响。通过对于国内外环保投资研究的梳理发现：现阶段对环保投资的研究大都集中于环保投资在宏观层面的影响，而忽视对环保投资本身影响因素的研究，对食品和医药行业上市公司环保投资影响因素的研究则更少。
参考文献
- 陈琪,孙魁华. 我国上市公司环保投资现状研究--基于2008-2015年社会责任报告的分析[J]. 河南工业大学学报(社会科学版),2017,13(05):26-34 42.
- 臧秀清，邓洪丞．环保责任与企业价值关联性研究——基于分布滞后模型的重污染行业证据［J］．财会通讯，2013（27）.
- 彭妍岳，金桂．基于投资结构视角的企业环保投资与财务绩效［J］．环境保护科学，2016（1）.
- 黄涵悦．环保投入对企业价值影响实证研究［D］．南昌：华东交通大学，2016.
- 莫磊．论公司财务与社会责任的全面融合——基于制度规制与价值创造的双重视角［J］．会计之友，2015（6）．
- 张功富.政府干预、环境污染与企业环保投资［J］.经济与管理研究，2013（9）：38- 44.
- 唐国平，李龙会，吴德军.环境管制、行业属性与企业环境保护投资［J］.
会计研究，2013（6）：83- 96.
