文献综述（或调研报告）：
- 引言
财务风险作为企业长期存续所面临的重要风险，一直受到广大学者的广泛关注。西方早在19世纪20年代就把财务风险管理的思想引入企业经营管理的范围中。我国对于企业财务风险的研究始于20世纪80年代末，一些学者针对我国企业出现的亏损和财务危机进行了研究，从理论上探讨企业所面临的财务风险。刘恩禄和汤谷良（1989）认为，在财务活动的过程中，追求利益和面临风险是无法分开的，在财务管理中，必须树立正确的风险观念，并且需要建立健全财务风险机制。两人发表的《论财务风险管理》一文，首次系统阐述财务风险的定义、特征、存在的客观原因以及财务风险管理的方法。
在之后的近30年的时间里，我国众多专家学者结合国内外经济形势，更加深入地从财务风险的分类、成因、影响机制等方面进行了研究。向德伟（1994）按照企业活动的基本内容，把财务风险划分为了四个部分，分别是筹资风险、投资风险、资金回收风险以及收益分配风险。而周文斌（2001）则认为财务风险也可以划分为内部风险和外部风险，且前者具有一定的可控性。
此外，除了对于财务风险理论上的研究，包括定义、特征、存在原因、分类等，国内许多学者也开始从数据实证的角度，分析处于不同行业的企业财务风险的各类特征、影响因素及传导机制等，完善各类实证应用模型。例如周首华、杨济华和王平（1996）在Z-score模型基础上完善改进而构建的F分数模式，能够辅助管理决策当局，为其警告可能的财务风险；陈静（1999）结合比弗（Beaver，1996）的单变量判定模型以及奥曼（Altman，1968）的多元Z值判定模型，进行了财务风险的预测；张慧平（2010）采用因子分析法分别构建了基于VaR和不包含VaR的两种财务风险评估指标体系，并运用Logistic方法建立基于两种指标体系的财务预警模型，结论得出基于VaR的财务风险预警更加有效等。
- 产业竞争对企业财务风险的影响效应
在研究企业财务风险的影响因素时，很多学者都会提到企业所在的产业竞争因素，事实上，企业的运营离不开外部的竞争环境，企业所在产业的竞争程度以及企业本身的竞争地位等，都会影响企业的财务风险。反之，企业所面临的财务风险也会作用于其所在产业的竞争环境，这是因为企业根据其所面临的财务风险而制定的竞争战略及决策等，都将最终体现在产业竞争的过程和结果中。
纵观诸多学者的研究可以发现，产业竞争对企业财务风险的影响主要表现在两大方面，一是来自于竞争市场所存在的掠夺风险，二是从代理成本的角度出发，把产业竞争作为一种治理机制，实现代理成本的抑制作用。
2.2.1 掠夺效应
韩忠雪和周婷婷（2011）认为，处于竞争市场的企业，可能面临缺乏定价能力、投资不足等多种不利的产业竞争状况，面临着被其他企业掠夺和威胁的风险。其实证结果也充分表明产业竞争程度越大，掠夺风险也就越大，而此时，企业往往会选择更高的现金持有水平以规避风险；从雷新途等（2018）的观点来看，竞争会使得公司面临丧失市场资源、减少市场份额甚至是破产清算的危机，为了防范这类风险，企业往往会采取增加现金持有量或是提高资产的效率性投资。朱武祥等（2002）也认为，精明的企业家会根据竞争环境，从战略角度考虑融资决策和财务杠杆。由此可见，产业竞争中所存在的掠夺效应会对企业的财务决策造成影响，一定程度上带来不可避免的财务风险。
2.2.2 治理效应
从代理成本的角度来看，产业竞争不失为一种良好的企业治理机制。王诗雨和陈志斌（2018）从监督机制、激励机制和声誉机制三个方面阐述竞争所带来的治理效应，结论表明，竞争的治理效应的存在，减少了管理者套利的机会，管理者为了获得更多的激励和声誉，往往会选择更加积极的融资、投资行为，但是风险和收益往往是相伴相随的，这也意味着企业面临着更高的财务风险。Ya-Kai Chang等（2015）的研究发现，产品市场竞争激励那些治理结构薄弱的公司创造股东财富最大化，影响企业的融资决策和公司治理等多方面。韩忠雪和周婷婷（2011）的研究结论表明，市场竞争一定程度上减少了代理冲突，缓解了自由现金流问题，迫使管理者高效经营和利用现金。
