1. 研究目的与意义
随着资本市场的快速发展，股权质押作为一种新兴的担保方式被上市公司控股股东广泛运用。然而，中国注册会计师协会有关负责人指出，最近几年上市公司股票质押业务迅速増多，涉及控股股东股票质押的A股上市公司数量也逐年増加，因股票价格下跌、股份冻结等因素而导致的违约和诉讼风险事件频繁发生。
全新好（000007）作为一家深交所主板上市企业，其股权质押事件近期已发生多次，并伴随着一些风险事件的发生。11月28日有报道称，北京朴和恒丰投资有限公司与王昕、朱勇胜共同签订了《一致行动协议》，并合计增持上市公司股份1732.24万股，占上市公司总股本的5%。然而其股票尚在锁定期内，由于其所持股票跌破平仓线被信达证券于2018年10月9日通过二级市场强制平仓卖出87.18万股。2018年10月10日、11日期间，王昕、朱勇胜再次因强制平仓被动减持204万股。上述两次被动减持后，朴和恒丰及其一致行动人合计持有上市公司股份1561.24万股，占上市公司股份总数的4.51%。因违背不减持的承诺而受到证监会监管函。控股股东股权质押引发的违约诉讼事件频繁发生，使得外部投资者在进行投资决策时会更加关注其股权质押的动机，并将其带来的风险融入所要求的投资回报率中。因此，从实际案例出发，研究股权质押带来的风险问题对于目前的中国证券市场有着广泛而又深远的影响和作用。
股权质押对于企业价值以及其潜在风险的判断是一个重要的参考因素，因此了解股权质押并研究其影响对于我们在资产评估实务中会有着很好的帮助。通过此次的研究，我可以提高对于金融风险的认识，了解金融风险产生的原因以及有效控制手段；其次，可以培养我分析问题的能力，通过对具体公司的分析，提高对于公司财务状况的分析水平，以帮助未来资产评估实务过程中可能遇到的金融风险造成影响的具体分析判断。最后，帮助我掌握遇到研读学术期刊，了解全球经济发展现状，研读并分析经济时事热点的能力。2. 研究内容和预期目标
1）现实与理论
股权质押的内涵
股权质押的意图
3. 国内外研究现状
针对股权质押的使用及产生的影响，将股权转化为私有资金的方式等股权问题，国内外已有诸多学者开展了研究。例如，程仲鸣发现，控股股东进行股权质押后，为了将上市公司利益转移到自己身上，可能选择通过改变投资决策来达到掏空上市公司的目的，即控股股东质押股权后会投资一些净现值为负的项目来获取私人收益;然而这需要花费较长的时间，不能实现短期控制权私有收益的最大化，通过直接占款转移上市公司资金则更为迅速有效。郑国坚等发现，控股股东主要通过占用上市公司资金的手段来掏空上市公司。叶康涛等研究发现，可以利用控股股东拖欠其他应收款来反映控股股东占用上市公司资金的情况。因此，本文用上市公司其他应收款占总资产的比重来衡量控股股东的掏空行为，这样能够更加有效地揭示控股股东通过股权质押变相收回投资情形下的掏空动机。控股股东掏空行为会导致上市公司未来创造现金流量的能力急剧下降，此时外部投资者面临较高的现金流风险，从而可能会通过提高期望报酬率的方式索取风险溢价，进而导致上市公司权益资本成本上升。
如果控股股东通过股权质押只是为了缓解其面临的暂时性融资约束，那么，股权质押后，由于受到更加严格的监管和投资者更多的关注，上市公司业绩变化导致的股价波动会更加显著，而一旦股价大幅度下跌，控股股东需要追加额外的保证金，从而増加质押成本，甚至导致控股股东控制权发生转移。 因此，控股股东有强烈的动机通过盈余管理来平滑业绩，向外部投资者传递公司前景乐观的信号，以保持股价的平稳。但是控股股东通过操控上市公司进行盈余管理后，会降低信息披露质量，从而使外部投资者对上市公司未来收益的风险估计精度降低，増加了外部投资者的信息风险，外部投资者可能会通过索取一定的风险溢价来弥补承担的信息风险，进而导致上市公司权益资本成本的上升。4. 计划与进度安排
1、2022年11月至2022年1月，拟订提纲。通过学校图书馆书籍、电子网络、杂志以及硕博论文收集相关资料，在学习所有与论题相关知识点的基础上，总结并提炼出提纲，填写开题报告。
2、2022年1月至3月，完成初稿。进一步收集相关资料，按照前期拟订出的提纲，充实论文的内容，并对其加以具体分析论证，完成论文初稿。
3、2022年3月至4月，反复修改初稿。仔细阅读初稿，对其不足之处以及语句不通顺之处进行修改，并查阅近期文献充实论文。
5. 参考文献
[1]官本仁. 股权质押的特征、优势与风险防范[j]. 亚太经济, 2003(5):93-94.
[2]王斌, 蔡安辉, 冯洋. 大股东股权质押、控制权转移风险与公司业绩[j]. 系统工程理论与实践,2013, 33(7):1762-1773.
[3]徐海燕. 有限责任公司股权质押效力规则的反思与重构[j]. 中国法学,2011(3):163-175.
