企业股利政策研究开题报告

1. 研究目的与意义

股利政策是在公司长期发展前提下，将公司的净利润在提取各种公积金后在分红和留存之间进行分配所采取的政策。上市公司日后筹措资金的能力，股东能获得多少的经济利益、企业将实现多少经营业绩都与股利政策息息相关；与债权人利益、股东利益、公司形象、公司的交易成本以及代理成本等都有密切的关系。所以，企业在进行财务决策的过程中，股利政策选择有着举足轻重的地位。一个公司拥有恰当的股利政策不仅能够有效推动企业长远稳定的发展，而且能够充分实现企业价值，为企业获取更多的经济效益。

在我国，企业股利政策出现分配形式多样化、股利支付率不高、企业股利政策波动大且缺乏连续性的问题，不仅影响了上市公司的形象价值，也关系到整个证券市场的规范运作和国民经济的健康发展。所以，公司应当制定合理的股利政策。这样才能增加投资者对公司的信心，使公司能够长期、稳定发展。而我国上市公司迫切需要一个科学、合理和适用的理论作规范，不断解决当前我国企业股利分配中存在的难题以及我国整个金融市场出现的诸多不规范行为。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

本文主要研究的是我国上市公司股利政策现状及成因，股利政策的影响因素，上市公司该如何选择股利政策，以及提出规范我国上市公司股利分配政策的具体建议。文章首先综述股利政策与企业价值的基本理论，其次针对我国上市公司股利分配政策现状、成因及影响因素进行阐述，再次针对不同股利政策进行实证研究，提出关于优化我国股利分配政策的的建议。

3. 国内外研究现状

国外比较有代表性的观点有：miller和modigliani提出了股利无关论（1961），认为在有效市场假说的条件下，公司的市场价值完全由对外投资回报率和盈利水平决定，不因股利分配情况而变动。gordon推导出了戈登模型（1962），认为股利政策与企业价值相关，提高股利支付率可以提升企业价值。作为投资者，主要是风险厌恶的，为规避风险，他们偏好现金股利，而不是留存收益再投资可能带来的资本利得。 farrar和selwyn提出了著名的税差理论（1967）。由于投资者获得的现金股利需要另外缴纳个人所得税，根据此理论，投资者更愿意持有股票，赚取资本收益。因此上市公司可以选择低现金股利政策来实现价值最大化。miller和 rock将外部融资和股利分配联系起来，构建出财务传递信息模型（1985），得到股东权益会随着股利的增加而增加，发行股票和债券筹资会使外部投资者认为上市公司未来发展形势不好。baker 和wurgler 通过研究发现股利信号传递存在逆向选择的问题，最终创立股利迎合理论（2004）。该理论的核心观点是投资者对现金股利的需求会影响上市公司的股利政策选择。

国内比较有代表性的观点有：魏刚的研究表明：投资者可以根据股利政策判断上市公司未来3年的盈利水平，并且混合股利和现金股利的预测性优于股票股利。公司的股利支付水平受持续盈利能力变化的影响，目标股利支付水平和未预期盈余并不是股利支付水平波动。陈国辉和赵春光分别利用单因素模型、多元线性回归模型和分类统计的方法研究重要的财务指标与股利的相关性。研究表明，上市公司的规模、盈利能力和营运能力是决定股利分配的主要因素。龚光明和龙立利用我国上市公司 2001 年到 2005 年的数据，将企业价值选为被解释变量，每股股票股利、每股现金股利和股利支付的稳定性选为解释变量，构建实证研究模型，最终得到每股现金股利越高，每股股票股利越高，上市公司的企业价值越高，股利支付的稳定程度不能对企业价值产生显著影响。

4. 计划与进度安排

2022年11月毕业论文选题、定题；学习本科毕业论文写作的规程与要求；

2022年12月--2022年1月收集、整理、阅读与选题有关的文献资料；撰写开题报告，递交老师审定；

2022年2月-2022年4月中旬，拟定论文写作提纲，完成论文初稿，完成外文文献资料翻译，接受中期检查。

5. 参考文献